월요일, 씨티는 JP모건 체이스(NYSE: JPM)에 대한 전망을 업데이트하면서 은행의 목표 주가를 205.00달러에서 215.00달러로 상향 조정하고 주식에 대한 중립 등급을 유지했습니다. 목표주가 조정은 예상을 뛰어넘는 수익과 관리 비용으로 견고한 핵심 실적을 보여준 JPMorgan의 2분기 실적에 따른 것입니다. 긍정적인 실적 발표에도 불구하고 JP모건의 주가는 0.3% 하락에 그친 은행 지수(BKX)에 비해 1.2% 하락하며 소폭 하락세를 보였습니다.
이 은행의 실적은 특히 경영진이 예대마진이 과거 기준보다 높은 순이자마진(NII)을 중심으로 초과수익을 지적하면서 수익률 전망과 자본 계획에 대한 의문을 불러일으켰습니다. 또한 자본 규제에 대한 임박한 변경도 중요한 불확실성으로 지적되었습니다. 씨티는 2025~2026년 컨센서스 주당 순이익(EPS) 추정치가 소폭 상승할 가능성이 있음을 인정하고, 정상화 보통주 수익률(ROTCE)을 18%로 제시했는데, 이는 경영진의 목표인 17%를 상회하는 수치입니다.
현재 이 은행의 내재 자기자본 비용은 9.1%로 동종 업계에서 가장 낮은 수준으로 거래되고 있지만, Citi는 JPMorgan의 가치 평가가 이러한 지표를 충분히 반영하고 있다고 제안합니다. 이 회사는 투자자들이 시장에서 더 나은 위험/보상 기회를 찾을 수 있으며, 이는 은행 주식에 대한 중립 입장을 유지하기로 한 결정을 뒷받침한다고 지적합니다. 목표주가를 215달러로 상향 조정한 것은 JP모건의 주당 순이익이 상향 조정될 것으로 예상되기 때문입니다.
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