월요일, BMO Capital은 주요 보험회사인 Progressive Corp. (NYSE:PGR)의 주식 목표가를 기존 $273.00에서 $267.00로 하향 조정했습니다. 목표가 하향에도 불구하고, 해당 회사는 Progressive 주식에 대한 Outperform 등급을 유지했습니다.
이번 조정은 Progressive의 11월 실적 발표 이후 이루어졌으며, 애널리스트는 이를 전월의 핵심 마진 실적 부진에서 반등한 것으로 평가했습니다. 이러한 개선은 핵심 손해율 향상과 허리케인 Helene과 Milton으로 인한 예상 손실 하향 조정에 기인한 것으로 분석되었습니다.
Progressive의 자동차 보험 계약 건수(PIF) 성장률은 전월 대비 1.4%로 둔화되었지만, 이는 여전히 BMO Capital의 예상치 0.9%와 시장 전망을 상회하는 수준이었습니다. 이러한 둔화에도 불구하고 애널리스트는 회사 주식에 대해 긍정적인 전망을 유지했습니다.
애널리스트는 2024년, 2025년, 2026년에 대한 Progressive의 주당순이익(EPS) 전망을 수정했습니다. 2024년 EPS 전망은 10% 상향되었지만, 2026년 전망은 2% 하향 조정되었습니다.
EPS 전망 조정은 여러 요인을 고려한 결과입니다. 단기적으로 더 강한 계약 건수 성장으로 일부 상쇄되긴 했지만, 약화된 가격 책정 전망이 주요 요인이었습니다. 특히 2024년 EPS 전망 상향은 회사의 11월 강력한 실적과 함께 12월의 마진 개선 및 더 빠른 PIF 성장에 대한 기대를 반영한 것입니다.
목표가는 Progressive의 역사적 평균인 92.5% 합산비율을 가정한 "정상화된" EPS를 고려하여 설정되었습니다. 그러나 실제 EPS 전망은 이보다 약 10% 높으며, 91.2%의 더 낮고 유리한 합산비율을 적용했습니다. 이는 시장 전망인 91.3%보다 낮은 수준입니다. 새로운 목표가는 이전 목표가에서 3% 하락한 수준입니다.
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