수요일, 모건 스탠리는 오랑쥬(ORA:FP) (NYSE: ORAN) 주식에 대한 입장을 조정하여 주식 등급을 Overweight에서 Equalweight로 하향 조정하고 목표가를 기존 EUR15.00에서 EUR12.50으로 낮췄습니다. 이는 프랑스 통신 시장의 경쟁 환경에 대한 회사의 평가를 반영한 것으로, 이는 기업의 재무 성과에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
이번 하향 조정은 오랑쥬가 Opensignal이 인정한 최고의 네트워크, 강력한 브랜드, 충성도 높은 고객 기반을 보유하고 있음에도 불구하고 새로운 도전에 직면한 상황에서 이루어졌습니다.
모건 스탠리에 따르면, 경쟁사들이 매력적인 멀티-SIM 모바일 상품을 도입하면서 경쟁 환경이 심화되고 있습니다. 이러한 새로운 시장 진입자들은 잠재적으로 소비자 선호도를 변화시킬 수 있으며, 모바일 서비스가 고정-모바일 융합(FMC) 패키지 구매 결정에 있어 더 중요한 요소가 될 수 있습니다.
역사적으로 오랑쥬의 FMC 융합 고객들은 유선 서비스의 품질을 우선시하고 모바일 서비스를 부차적으로 고려해 왔습니다. 그러나 경쟁사들의 매력적인 모바일 상품 도입으로 이러한 추세가 변화하여 소비자 행동에 변화를 가져올 수 있습니다.
모건 스탠리는 오랑쥬의 가입자 손실이 미미할 것으로 예상하지만, 일부 불가피한 사용자당 평균 수익(ARPU) 감소를 예상하고 있습니다.
과거에 증가세를 보였던 오랑쥬의 국내 소매 매출 성장(Q2a: +1.3%, Q3a: +1.6%)이 향후 하락 압력에 직면할 것으로 전망됩니다. 모건 스탠리는 향후 몇 년간 더 완만한 성장 전망을 예측하고 있으며, FY 25e에 +0.5%, FY 26e에 +0.4%의 성장을 전망하고 있습니다.
경쟁 역학의 예상되는 변화는 오랑쥬가 변화하는 소비자 선호도 속에서 시장 점유율과 매출 성장을 유지하는 데 직면할 수 있는 도전 과제를 강조합니다.
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