수요일, JP모건은 바이두(9888:HK) (NASDAQ: BIDU)에 대한 새로운 평가를 발표했습니다. 이 기술 대기업의 등급을 매수(Overweight)에서 중립(Neutral)으로 하향 조정하고 목표가를 HK$125.00에서 HK$85.00으로 낮췄습니다. 이는 거시경제 회복의 불확실성과 생성형 AI 콘텐츠 이니셔티브가 수익에 미칠 수 있는 부정적 영향으로 인해 바이두가 직면할 것으로 예상되는 도전을 반영한 결정입니다.
JP모건의 애널리스트는 바이두의 실적 가시성에 대한 우려를 강조했으며, 거시경제 회복 속도의 불확실성과 AI 콘텐츠가 수익화에 미치는 영향을 등급 하향의 주요 요인으로 지목했습니다. 2025년 바이두의 조정 주당순이익(EPS)에 대해 상당한 조정이 이루어졌는데, 21% 감소하여 Bloomberg 컨센서스보다 17% 낮은 수준으로 조정되었습니다.
이번 수정은 바이두의 핵심 광고 수익을 7% 낮추고, 이에 따라 회사의 핵심 영업이익률(OPM)을 6%p 감소시킨 것을 반영합니다. 이러한 조정에도 불구하고, JP모건은 바이두의 핵심 광고 수익 약세가 2025년 1분기에 저점을 찍고 이후 분기에 가속화될 것으로 예측합니다. 그러나 이러한 회복의 속도는 여전히 불확실하며, 현재의 컨센서스 추정치는 너무 낙관적일 수 있습니다.
JP모건은 또한 바이두의 재무 상태를 고려했습니다. 회사의 순현금(1년 이상 만기의 상업은행 예금 및 자산관리 상품 포함)이 시가총액의 84%를 차지한다고 언급했습니다. 이는 2025년 기준 2배의 순현금 제외 주가수익비율(PE)을 시사합니다. 바이두가 매년 약 $1 billion을 주주들에게 환원해 온 이력을 감안할 때, JP모건은 바이두의 현재 주가에 대한 하방 리스크가 제한적이라고 판단합니다.
이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.