수요일, 버스타인 소시에테 제네랄 그룹은 델 테크놀로지스(NYSE:DELL) 주식에 대해 목표가 $140.00를 유지하며 '아웃퍼폼' 등급을 고수했습니다. 이는 시장 기대치에 미치지 못한 델의 3분기 실적 발표 이후 이루어진 분석입니다.
델의 분기 매출은 예상을 약간 밑돌았으며, 회사가 제시한 4분기 매출 가이던스는 예상보다 거의 10억 달러 낮았습니다. 이러한 부진은 PC 업그레이드 주기 지연과 Blackwell 프로젝트로 인한 AI 서버 납품 지연 때문인 것으로 설명되었습니다.
이에 따라 버스타인 소시에테 제네랄 그룹은 델의 회계연도 4분기 매출 및 EPS 추정치를 조정했습니다. 또한 2026 회계연도 EPS 추정치 $9.15를 새롭게 제시했습니다. 예상보다 낮은 실적에도 불구하고, 델은 AI 서버 주문이 전 분기 32억 달러에서 36억 달러로 증가했다고 보고했습니다. AI 서버 매출도 소폭 상승하여 29억 달러를 기록했는데, 이는 컨센서스 추정치 28억 달러를 약간 상회하는 수준입니다.
델의 AI 서버 주문 파이프라인은 개선 조짐을 보이며, 이전 추정치 110억-130억 달러에서 150억-200억 달러로 상향 조정되었습니다. 그러나 시장은 특히 최근 경쟁사 SMCI가 겪은 문제를 고려할 때 주문 성장에 대해 높은 기대를 가지고 있었습니다. 델이 AI 서버 매출 부진에 대해 제시한 설명은 SMCI의 설명과 유사했습니다.
버스타인은 또한 2티어 클라우드 서비스 제공업체(CSP) 시장의 건전성에 대해 우려를 표명했으며, 델의 AI 서버 매출의 80% 이상이 여전히 이들 제공업체로부터 나오는 것으로 보인다고 지적했습니다. 또한 AI 학습의 스케일링 법칙에 대해 신중한 입장을 취하며 해당 부문의 잠재적 도전 과제를 시사했습니다. 이러한 우려에도 불구하고, 델에 대한 버스타인의 등급과 목표가는 변동이 없습니다.
최근 다른 소식으로는, 델 테크놀로지스가 3분기에 강력한 성장세를 보여 총 매출이 244억 달러로 10% 증가했습니다. 이러한 확장은 주로 AI 인프라와 서버 솔루션에 집중한 결과로 Infrastructure Solutions Group (ISG)의 매출이 크게 증가한 데 기인합니다. 회사의 주당순이익도 $2.15로 전년 대비 14% 상승했습니다.
델의 AI 서버 주문은 36억 달러로 사상 최고치를 기록하며 AI 서버 시장의 강한 수요를 보여주었습니다. 회사는 또한 고용량 서버 랙과 향상된 스토리지 솔루션 등 새로운 제품 혁신을 선보이며 빠르게 진화하는 기술 환경에서 경쟁력을 유지하기 위한 노력을 보여주었습니다.
그러나 델의 Client Solutions Group (CSG) 매출은 121억 달러로 1% 소폭 감소했습니다. 이러한 소폭 하락에도 불구하고, 회사는 2026 회계연도에 대해 낙관적인 전망을 유지하며 PC와 서버 리프레시 주기의 성장과 AI 서버에 대한 지속적인 수요 증가를 예상하고 있습니다.
이러한 최근 동향은 델이 AI 인프라와 서버 솔루션에 전략적으로 집중한 결과로 ISG 부문에서 상당한 성장을 이루어냈음을 반영합니다. 델의 주요 임원인 Jeff Clark이 언급했듯이, 회사의 독특한 운영 모델과 선도적인 엔드-투-엔드 솔루션 포트폴리오는 성장하는 AI 시장을 활용하는 데 유리한 위치를 점하고 있습니다.
InvestingPro 인사이트
델 테크놀로지스(NYSE:DELL)는 도전적인 시장 환경에서도 지속적인 회복력을 보여주고 있습니다. InvestingPro 데이터에 따르면, 회사의 시가총액은 995억 달러로 기술 하드웨어, 스토리지 및 주변기기 산업에서 중요한 위치를 차지하고 있습니다. 최근의 실적 부진에도 불구하고, 델의 재무 지표는 강력한 기본 요소와 성장 잠재력을 가진 회사의 모습을 보여줍니다.
InvestingPro 팁은 델이 적극적으로 자사주를 매입하고 있으며 높은 주주 수익률을 제공하고 있다고 강조합니다. 이는 투자자들에게 가치를 환원하려는 회사의 노력을 보여줍니다. 이는 3년 연속 배당금을 인상한 회사의 배당 성장으로도 뒷받침됩니다. 현재 배당 수익률은 1.26%이며, 지난 12개월 동안 20.27%의 강력한 배당 성장률을 보였습니다.
회사의 가치평가 지표는 특히 흥미롭습니다. P/E 비율 25.38과 선행 P/E 비율 22.07로, 델은 단기 실적 성장 잠재력에 비해 낮은 P/E 비율로 거래되고 있습니다. 이는 0.23이라는 매우 낮은 PEG 비율로 더욱 강조되며, 이는 성장 전망을 고려할 때 주식이 저평가되어 있을 수 있음을 시사합니다.
델의 재무 성과는 여전히 견고하며, 지난 12개월 동안 918.4억 달러의 매출과 207억 달러의 총이익을 기록했습니다. 같은 기간 동안 매출 성장은 -1.9%로 소폭 감소했지만, 회사는 6.42%의 영업이익률로 수익성을 유지했습니다.
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