화요일, UBS는 프론티어 그룹 홀딩스(NASDAQ: ULCC) 주식에 대해 중립 등급과 목표가 $6.00로 커버리지를 시작했습니다. UBS는 항공사가 향후 몇 년간, 특히 2025년과 2026년에 재무 개선을 경험할 것으로 예상합니다. 이는 새로운 시장과 노선이 성숙해짐에 따라 유효좌석마일당 수익(RASM)이 증가할 것으로 전망되기 때문입니다.
이러한 성장은 프론티어의 새로운 서비스인 UpFront Plus와 BizFare를 통해 더욱 지원될 것으로 예상됩니다. 이 서비스들은 각각 이코노미 고객과 기업 고객을 유치하기 위해 설계되었습니다.
또한 Spirit과 Southwest Airlines(NYSE: LUV)와 같은 경쟁사들이 공급을 줄임에 따라 경쟁 감소로 인한 혜택도 예상됩니다. 이러한 긍정적인 요인에도 불구하고, UBS는 프론티어가 상당한 비용 압박에 직면할 것으로 예측합니다. 특히 항공기 임대료 증가와 전년 대비 판매후리스백 거래 이익 감소로 인해 2025년에는 연료를 제외한 유효좌석마일당 비용(CASM-ex)이 700에서 800 베이시스 포인트 증가할 것으로 전망됩니다.
UBS는 프론티어의 세전 이익률이 점진적으로 개선될 것으로 예상하며, 2024년 0.2%에서 2025년 3.1%로 상승할 것으로 추정합니다. 이는 시장 컨센서스 3.8%보다 약간 낮은 수준입니다. 2026년에는 이익률이 6.4%에 도달할 것으로 예상되며, 이는 컨센서스 추정치 7.3%와 비교됩니다.
UBS는 시장이 항공사의 향후 실적 달성 능력에 대한 확신을 갖기 위해서는 프론티어가 단기적으로 RASM과 마진의 가속화된 성장을 보여줄 필요가 있다고 제안합니다.
이러한 성장 증거가 제시될 때까지 UBS는 프론티어 주식이 변동성을 유지할 것으로 예상합니다. 이 커버리지는 주식이 변동하지만 특정 범위 내에 머물 것이라고 가정하며, 이는 항공사의 성장 및 효율성 목표 대비 실적에 대한 시장의 관망적 접근을 반영합니다.
다른 최근 소식으로, Frontier Communications Parent, Inc.는 2024년 3분기 실적을 발표했는데, 이는 수익 예상치에는 미치지 못했지만 매출 전망을 초과했습니다. 회사는 주당 $0.33의 손실을 보고했는데, 이는 예상된 주당 $0.19의 손실보다 더 큰 수치입니다. 그러나 Frontier의 매출은 $1.49 billion으로, 컨센서스 추정치 $1.46 billion을 초과했습니다.
고객 성장 측면에서, Frontier는 3분기에 108,000명의 광섬유 브로드밴드 고객을 추가하여 총 광섬유 브로드밴드 고객 기반을 2.3 million으로 늘렸으며, 이는 전년 대비 19.3% 증가한 수치입니다. 회사의 광섬유 네트워크도 확장되어 총 7.6 million 위치에 도달했으며, 이는 전 분기 대비 381,000 증가한 수치입니다.
소비자 광섬유 브로드밴드 매출은 고객 및 사용자당 평균 매출(ARPU) 성장에 힘입어 전년 대비 21.8% 증가한 $414 million을 기록했습니다. 소비자 광섬유 브로드밴드의 ARPU는 전년 대비 1.4% 상승한 $65.40를 기록했습니다.
Frontier의 CEO인 Nick Jeffery는 회사의 광섬유 확장 전략에서 지속적인 모멘텀에 대해 언급하며, 5분기 연속으로 100,000명 이상의 새로운 광섬유 브로드밴드 고객을 추가한 점을 강조했습니다.
연간 전체 전망에 대해 Frontier는 조정 EBITDA $2.11-$2.16 billion과 자본 지출 $2.8-$3.0 billion의 가이던스를 유지했습니다. 이는 Frontier Communications의 최신 발전 상황입니다.
InvestingPro 인사이트
최근 InvestingPro 데이터는 UBS의 프론티어 그룹 홀딩스(NASDAQ: ULCC) 분석에 추가적인 맥락을 제공합니다. 회사의 시가총액은 $1.3 billion으로, 항공 산업에서의 현재 위치를 반영합니다. 2023년 3분기 기준 Frontier의 지난 12개월 매출은 $3.66 billion이며, 같은 기간 동안 1.66%의 소폭 매출 성장을 기록했습니다.
InvestingPro 팁은 UBS의 신중한 입장과 일치하는 Frontier가 직면한 몇 가지 과제를 강조합니다. 회사는 상당한 부채 부담으로 운영되고 있으며 이자 지급에 어려움을 겪을 수 있어, UBS 보고서에서 언급된 비용 압박에 기여할 수 있습니다. 또한, Frontier는 현금을 빠르게 소진하고 있어 UpFront Plus와 BizFare 같은 성장 이니셔티브에 투자할 능력에 영향을 미칠 수 있습니다.
긍정적인 면으로는, 올해 순이익이 증가할 것으로 예상되며 분석가들은 회사가 수익성을 낼 것으로 예측하고 있어 UBS의 세전 이익률 개선 전망을 뒷받침합니다. 그러나 UBS가 언급한 주식의 변동성은 ULCC의 주가 움직임이 실제로 매우 변동적이라는 InvestingPro 팁으로 확인됩니다.
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