월요일, 모건 스탠리는 가켄 제약 주식(4521:JP)에 대한 커버리지를 시작하며 목표가 ¥6,100으로 비중확대(Overweight) 등급을 부여했습니다. 이 회사의 분석에 따르면, 가켄의 주력 제품인 클레나핀(Clenafin)이 2025년 2월 독점권을 상실할 예정임에도 불구하고, 회사의 신약 성장주로서의 전망은 유망한 것으로 나타났습니다.
애널리스트는 클레나핀의 특허 만료로 인한 단기 실적 하락이 이미 회사의 현재 주가순자산비율(PBR) 1.06배에 반영되어 있다고 언급했습니다. 이제 관심은 가켄의 신약 파이프라인을 고려할 때 제약 부문의 성장 기업으로서의 잠재력에 집중되고 있습니다.
가켄은 클레나핀의 성공적인 출시 이후 성장 투자에 신중한 태도를 보여왔습니다. 그러나 2020년 경영진 교체를 기점으로 신약 포트폴리오 확대를 위한 전략적 변화가 시작되었습니다. 애널리스트는 가켄의 두 가지 신약이 2027 회계연도까지 시장에 진출하여 성장 동력이 된다면, 클레나핀의 특허 만료 영향을 상쇄할 수 있을 것으로 전망하고 있습니다.
이러한 낙관적 전망은 애널리스트의 예측에 의해 뒷받침되며, 여기에는 3월 31일 종료되는 회계연도에 두 가지 신약으로부터 ¥120억의 영업이익 기여가 포함됩니다.
이 신약들은 임상 데이터를 바탕으로 성공 가능성이 높은 것으로 평가되며, 그 중 하나는 이미 미국에서 승인을 받았고 임상 시험 설계도 유망합니다. 참고로, 2024년 3월 종료 회계연도의 영업이익은 ¥95억이었습니다.
모건 스탠리의 분석은 가켄 제약이 향후 과제를 극복하고 신약 개발을 통해 성장할 수 있는 능력에 대한 자신감을 보여주고 있습니다.
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