금요일, Williams Trading은 Steven Madden (NASDAQ: SHOO) 주식에 대한 전망을 조정하여 주가 목표를 기존 $39.00에서 $42.00로 인상하면서 Hold 등급을 유지했습니다.
새로운 주가 목표는 회사의 2026 회계연도 주당순이익 추정치에 13배의 주가수익비율(P/E)을 적용한 것입니다. 이 평가는 핵심 도매 신발 사업에 대한 우려와 잠재적인 관세 영향으로 인해 회사의 역사적 평균 P/E 대비 할인된 수준을 반영합니다.
Steven Madden 주식은 역사적으로 컨센서스 추정치의 14.8배의 평균 선행 P/E로 거래되어 왔으며 현재 15배로 거래되고 있습니다. 그러나 분석가는 회사의 핵심 도매 신발 부문의 마이너스 성장을 고려할 때 더 낮은 배수가 정당화된다고 보고 있습니다.
Steven Madden의 국내 판매의 약 70%가 중국에서 조달되고 있으며, 회사는 잠재적인 글로벌 관세 인상에 대비해 향후 1년 동안 이 의존도를 40%-45%로 줄이는 것을 목표로 하고 있습니다. 특히 중국산 제품에 대한 관세의 영향이 더 클 것으로 예상됩니다.
회사는 베트남, 캄보디아, 브라질, 멕시코 및 기타 국가의 공장들과의 관계를 강화하는 등 제조 기반을 다각화하려는 노력을 기울이고 있습니다. 이러한 다각화 전략은 관세 리스크를 완화하는 방법으로 여겨지지만, 회사의 유명한 시장 진입 속도를 늦출 수 있습니다.
분석가는 또한 Steven Madden이 브랜드 제품보다 자체 브랜드 제품을 선호하는 대형 백화점에 의존하고 있어 핵심 Steve Madden과 Dolce Vita 도매 매출에서 부진한 성과를 보이고 있다고 지적했습니다.
이러한 도전에도 불구하고, Steven Madden은 2024년 3분기에 예상을 뛰어넘는 매출과 수익을 보고했습니다. 이는 도매 핸드백, 의류, 자체 브랜드 신발, 그리고 할인 신발 매출이 예상보다 좋은 성과를 보였기 때문입니다.
그러나 총 도매 신발 매출은 컨센서스 추정치보다 6% 낮았습니다. 직접 소비자 판매(DTC) 매출은 7.8% 증가했는데, 디지털 판매가 10% 증가하고 매장 매출이 6% 증가했으며, 주로 정상가 판매에서 성장이 있었습니다.
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