주요 이슈
- 날개를 드러낸 비둘기 어제 유럽 거래 시간에 예상폭 이상의 유로존 인플레이션 하락에도 달러화는 상승하지 못하며 무덤덤한 반응을 보였고, 이후 엇갈리게 발표된 일부 경제지표와 재닛 옐런 연준의장의 연설로 USD의 하락폭은 더 확대되었습니다.
- 옐런 의장의 연설은 특별히 새로운 내용은 없었으며, 지난 달 FOMC 회의 후 성명에서 나타난 매파적 성향 보다는 초기의 완화적 기조에 더 가까웠습니다. 중요 표현은 "아직은 이례적 경기부양이 상당 기간 동안 필요하다고 생각하며, 이 점은 연준의 동료 정책위원들도 폭넓게 공감하고 있다"였습니다. 미국 채권 금리는 옐런 의장의 연설 전부터 상승하고 있었지만, 이후에는 하락세로 전환되어 베어플래트닝(Bear flattening:기간별 수익률 곡선이 평평해지는 현상) 현상이 나타나며 당일 하락 마감했습니다(통상적으로 USD 상승에 유리하지만, 오늘은 아님). 개인적으로는 FOMC의 발언보다는 실제로 어떤 행보를 보이는지에 더 주목하려 합니다. 지금까지 FOMC는 꾸준히 금리인상쪽으로 다가가는 모습을 보였고 이러한 경향은 더 지속될 것으로 예상합니다. 또한 옐런 의장의 "상당 기간(considerable time)"이라는 표현은 6개월 정도를 말하기 때문에, "얼마 동안(for some time)"이라는 표현을 사용할 때는 "무기한(indefinitely)"을 의미하는 것이 아님을 염두에 둬야 합니다. 어쨌든, 금리 하락과 3월 시카고 PMI 하락으로 인해 달러화 하락 압력이 가중되어 USD는 거의 모든 G10 통화와 EM 통화 대부분에 대해 약세를 보였습니다.
- 유일하게 JPY만이 예외였는데 시장에 위험선호 심리가 되돌아 오면서 하락했습니다. TOPIX 지수가 7일 연속 상승했다는 점도 USD/JPY 회복에 도움이 되었습니다. 단칸 지수는 1분기 경기지수가 전망 부합 또는 하회했고, 2분기 기대지수는 전망 하회하여 전반적으로 전망 하회인 것으로 나타났습니다. 새 회계년도(오늘 일자 시작)에 대한 설비투자전망도(통상 연중에 상향되기는 하지만) +0.1%에 불과하여 실망스러웠습니다. 하지만, (TOPIX 지수는 오늘 초반에 약보합이었고, 본 시황 작성 시점에는 +0.06%로 양전환하는 등) 증시 영향이 제한적이라는 점은 이미 시장이 예상했던 결과임을 나타냅니다. USD/JPY는 일본 경상흑자폭이 감소함에 따라 더 상승할 수 있을 것으로 생각합니다.
- 호주 중앙은행(RBA)은 전문가들의 일방적 예상대로 금리를 동결했습니다. AUD는 성명 발표 후 소폭 하락했습니다. 스티븐스 총재는 "환율이 1년전 최고점 대비 낮다는 점은 호주경제의 균형성장에 도움이 되겠지만, 지난 몇 개월 동안 상승하면서 그 효과가 반감되고 있다"고 말했습니다. 호주 고위관료가 AUD의 적정 환율로 0.85나 0.82을 언급한 지 얼마 지나지 않았습니다. 그 사이에 환율 문제 해결이 덜 급해지기는 했어도 이들의 생각이 변했을 것으로는 보이지 않습니다. 광산 투자 열기가 시들해지면서 호주 경제의 다른 부문이 회복되는 조짐이 있습니다. 금일 HSBC/Markit 중국 3월 PMI가 2월의 48.5에서 48.1로 소폭 하향 조정되면서 3개월 연속 50 밑에 머문 것으로 나타난 후 호주 관련 리스크가 부각되었습니다. 반면에 중국 공식 3월 PMI는 전월의 50.2에서 50.3으로 상승한 것으로 나타났지만, 여전히 완만한 경기확장 국면에 머물러 있습니다. AUD는 좀더 중국 리스크 프리미엄을 반영해야 한다고 보이기 때문에 앞으로 약세를 보일 수 있습니다.
- 오늘은 중국 PMI에 이어서 일부 유럽국과 유로존 전체, 영국, 미국의 3월 제조업 PMI가 나올 예정입니다. 이전과 마찬가지로 프랑스, 독일, 유로존 전체의 PMI에 대한 전망치는 초기 예측치와 동일합니다. 영국 제조업 PMI는 지난 56.9에서 56.7로 하락했을 것으로 예측되고, 미국 ISM 제조업 지수는 전월의 53.2에서 상승한 54.0일 것으로 예상외어 USD 상승에 도움이 될 수 있습니다.
- PMI 외에도 독일 3월 실업률과 유로존 2월 실업률이 발표됩니다. 양 실업률 모두 전월과 동일한 6.8%와 12.0%에 머물렀을 것으로 예상됩니다.
- 고외관료 발언 관련해서는 유로존 재무장관들이 만나 키프로스, 그리스, 포르투갈의 구제금융 진행사항을 논의할 예정입니다. 또한 이들은 유로존 은행과 경제성장을 위한 ESM(유로안정화기구)의 직접지원 가능성, 우크라이나 금융지원, SRM(Single Resolution Mechanism) 법안에 대해서도 논의합니다.
MARKET
EUR/USD
- EUR/USD는 예상치 못한 유로존 인플레이션 하락에도 상승했습니다. 보라색 하락 채널 상단 근방의 1.3810(R1)에서 저항을 받았습니다. 하락이 더 지속되려면 1.3715(S1)의 하향 이탈이 필요하므로 중립 전망으로 변경합니다. 한편 모멘텀 지표와 가격 사이에 상승 다이버전스가 나타나고 있음을 감안할 때, 1.3845(R2)를 상향 돌파하게 된다면 최근 하락이 이전 단기 하락구간(2월 3일~3월 13일)의 50% 되돌림이었음을 의미할 수 있습니다.
- 지지선: 1.3715 (S1), 1.3650 (S2), 1.3600 (S3).
- 저항선: 1.3810 (R1), 1.3845 (R2), 1.3880 (R3).
EUR/JPY
- EUR/JPY는 상승하여 142.00을 돌파했습니다. 이 돌파로 인해 다음 저항선인 143.20(R1)까지 오를 것으로 예상합니다. 양 이평선 위에서 거래되고 있고, MACD가 0선과 시그널선을 상향 교차한 만큼 단기적으로 상승 가능성이 더 높아졌습니다. 일봉 차트상으로는 수렴 패턴 내에서 거래되고 이 있는데, 이 패턴 상단을 확실히 상향 돌파한다면 상승세가 한층 강화될 수 있습니다.
- 지지선: 142.00 (S1), 141.00 (S2), 140.20 (S3)
- 저항선: 143.20 (R1), 143.80 (R2), 145.15 (R3).
GBP/USD
- GBP/USD는 1.6600을 상향 돌파한 이후 상승이 이어졌습니다. 현재는 저항선인 1.6700(R1)을 향해 오르고 있는데, 이 저항선을 확실히 상향 돌파하면 그 다음 저항선인 1.6760(R2)까지 오를 수 있습니다. 아직 장기 상승 채널 내에 머물러 있지만, 일봉 상승추세와 일봉 모멘텀 지표 사이에 하락 다이버전스가 여전히 유효하여 상승 모멘텀이 약화되고 있다는 점은 신경쓰입니다.
- 지지선: 1.6600 (S1), 1.6540 (S2), 1.6465 (S3).
- 저항선: 1.6700 (R1), 1.6760 (R2), 1.6820 (R3).
Gold
- 금은 어제 하락하여 이전 상승구간(12월 20일~3월 14일)의 50% 되돌림과 일치하는 1290(S1)을 하향 이탈했습니다. 이번 하락은 앞서 언급한 상승 구간의 61.8% 되돌림 근처에 위치한 지지선 1265(S1)까지 이어질 것으로 예상됩니다. 양 이평선 밑에 머물면서 고점과 저점이 낮아지는 한 단기적으로 하락할 가능성이 더 높습니다.
- 지지선: 1265 (S1), 1235 (S2), 1187 (S3).
- 저항선: 1290 (R1), 1310 (R2), 1325 (R3)
Oil
- WTI는 어제 소폭 하락했습니다. 이번 조정파는 더 지속되어 상승 채널 하단이나 101.00(S1)에서 지지력을 시험할 것으로 예상됩니다. RSI가 계속 하락 중이고, MACD도 시그널선 밑으로 밀리면서 추가 하락 가능성을 높여주고 있습니다. 하지만, 여전히 보라색 상승 채널 안쪽에서 거래되고 있기 때문에 WTI의 상승추세는 여전히 유효합니다. 단, 지지선인 100.00(S2)을 확실히 하향 이탈한다면 최근 상승이 지난 하락구간(3월 4일~17일)의 61.8% 되돌림이 될 가능성이 있습니다.
- 지지선: 101.00 (S1), 100.00 (S2), 98.30 (S3)
- 저항선: 102.00 (R1), 103.00 (R2), 105.00 (R3).