Daily Commentary - 2013년 09월 16일

지난 주말에 래리 서머스가 미연준 의장 후보직을 사퇴하기로 하면서 연준 부의장인 자넷 옐렌이 후보로 지명될 가능성이 높아졌습니다. 그녀는 현재의 양적완화 시스템을 선호하며, 인플레이션 보다는 경제성장에 더 관심을 보이는 것으로 알려져 있습니다. 반면에 유력한 의장 후보였던 서머스는 QE 프로그램 축소에 보다 적극적이었던 것으로 평가됩니다. 그래서 시장에는 서머스보다 옐렌이 의장이 되었을 때 금리가 장기간 낮게 유지될 것이라는 믿음이 퍼져 있습니다. 서머스 사퇴 소식으로 미국 금리가 가파르게 하락하여, 2015년 6월 만기(실제 거래되는 가장 늦은 만기) 연방기금금리 선물이 10bp 떨어졌고 10년물 국채금리 선물도 지난 금요일 현물시장의 7bp 하락에 이어서 10bp 하락했습니다. S&P 500 선물은 1.1% 상승한 상태입니다. 물론 미국 기대 금리가 크게 변한 만큼, 달러화는 거의 모든 주요 통화(NOK 제외)에 대해 내림세를 보이고 있습니다.

개인적으로는 미연준이 곧 QE축소에 나설 것(비둘기파 위원도 참여한 가운데)으로 보이므로 단기적으로 봤을 때 이번 시장반응은 지나친 감이 있습니다. 이번 주 후반에 이 부분이 분명해질 것입니다. 하지만, 언젠가 단기 금리를 인상할 시점이 오면, 옐렌은 서머스보다 신중한 태도를 보일 것으로 예상됩니다. 이러한 관점에서 옐렌이 의장이 될 경우 통화정책 변화 예상 시점이 기존의 예상 보다 더 뒤로 이동할 수 있습니다. 지금까지 미국 통화정책은 G10의 다른 중앙은행이 중립 내지 완화 기조에 머물러 있는 동안 유일하게 긴축기조로 전환하고 있었기 때문에, 달러화는 상당 기간 다른 통화와 차별화된 입장에 있었습니다. 하지만, 이제 뉴질랜드가 긴축기조를 채택했고, 노르웨이도 이번 주에 긴축기조로 전환할 가능성이 높아서, 시장이 이미 이러한 변화를 반영하고 있는 상태이므로, 각국의 정책기조가 차별화(divergence)에서 수렴화(convergence)로 변화하고 있다고 할 수 있습니다. 결과적으로 달러화는 이전 예상 만큼의 강세를 나타내기 어려울 것으로 예상됩니다.

금일의 경제일정은 유로존 8월 CPI 최종치 발표로 시작됩니다. 예비치는 +0.1%였습니다. 미국에서는, 8월 산업생산이 전월의 0.0%에서 상승한 +0.4%일 것으로 예상되고, 8월 설비 가동률은 0.1 상승한 77.9일 것으로 전망됩니다. 9월 엠파이어 스테이트 제조업지수는 이전 8.25에서 소폭 상승한 9.00일 것으로 예상됩니다. 이렇게 전반적으로 미국 경제지표가 호조를 보일 것으로 예상되므로 미국 거래시간 동안 달러화 반등에 도움을 줄 수 있을 것 같습니다. 주간 전체적으로는 물론 수요일 FOMC 정책회의에서 월간국채매입 규모를 축소할지 여부에 관심이 집중될 것으로 보입니다. 스위스 중앙은행(SNB)과 노르웨이 중앙은행도 목요일에 통화정책회의를 가지는데, 통화정책의 변화는 없을 것으로 예상되지만, 노르웨이 중앙은행이 예상보다 높은 노르웨이 인플레이션과 전망 하회한 경기지수로 금리전망을 어떻게 조정할 지에 대해서 논란이 있습니다. 화요일에는 호주 중앙은행(RBA)이 정책회의 의사록을 공개합니다. 영국의 경우, 화요일 발표될 소매판매, CPI 및 PPI와 수요일에 공개될 BoE 회의 의사록에 관심을 집중될 예정입니다. 금요일에는 유로존 소비자 신뢰지수가 발표됩니다. 미국의 경우, 화요일에 CPI와 재무부 자본 유출입 데이터가 나오고, 목요일에 필라델피아 연준지수가 발표됩니다. 금주에는 미국에서 상당히 많은 주택지표가 발표됩니다. 화요일에 NAHB 주택시장지수가 나오고, 수요일에 주택착공건수 와 건축허가가 발표되며, 목요일에는 기존주택판매가 나옵니다. 경제지표가 호조를 보인다면 달러화 강세가 나타날 수 있습니다. 금요일에는 캐나다 은행(BoC)이 CPI를 발표할 예정입니다.

상품

EUR/USD

• EUR/USD는 유럽 개장시 상승갭으로 거래를 시작하여, 8월20일-9월 6일 하락 구간의 61.8% 피보나치 되돌림과 겹치는 1.3322를 상향 돌파했습니다. 현재는 지지선인 1.3322(S1)와 심리적 라운드 넘버인 1.3400(R1) 사이에서 거래되고 있는데, 상단 경계를 확실히 돌파하게 된다면 그 다음 저항선인 1.3448(R2)와 1.3517(R1)까지 상승할 수 있습니다. 이미 상승권에 있는 MACD 오실레이터가 시그널 선을 상방 교차하여 상승 가능성이 높아 보입니다.

• 지지선: 1.3322(S1)이 되겠고, 그 다음 지지선은 1.3234(S2)와 1.3188(S3)입니다.

• 저항선: 심리적 넘버인 1.3400(R1) (61.8%)이 되겠고, 그 다음 저항선은 1.3448(R2)과 1.3517(R3) (일봉 차트)입니다.

EUR/JPY

• EUR/JPY는 지난 금요일 거래에서 하락했지만, 금일 개장시 131.70(S1)에서 지지를 확인한 후 소폭 상승하는데 성공했습니다. 저항선인 132.63(R1)을 향해 지속적으로 상승하여 이를 돌파하게 된다면, 그 다음 저항성인 133.35(R2)와 133.74(R3)까지 오를 수 있습니다. 반면에, 이전 상승파의 50% 피보나치 되돌림이기도 한 지지선 131.70(S1)을 하향 돌파하게 된다면 그 다음 지지선인 130.96(S2)까지 하락할 수 있습니다. RSI와 MACD 모두 중립권에 있어서 향후 방향에 대한 신호는 나타나고 있지 않습니다.

• 지지선: 131.70(S1)이 되겠고, 그 다음 지지선은 130.96(S2)과 130.51(S3)입니다.

• 저항선: 132.63(R1)이 되겠고, 그 다음 저항선은 일봉 차트에서 찾을 수 있는 133.35(R2)와 133.74(R3)입니다.

GBP/USD

• GBP/USD도 상승갭을 만들며 거래를 시작하여 저항선인 1.5892(현재 지지선)을 상향 돌파했습니다. 현재는 심리적 레벨인 1.6000(R1)을 향해 상승하고 있는데, 이 레벨에서 강력한 저항을 받을 것으로 예상합니다. 매수세가 강해 이 저항선을 돌파하게 된다면, 그 다음 저항선인 1.6080(R2)과 1.6173(R3)까지 오를 수 있습니다. 이미 플러스권에 있는 MACD 오실레이터가 시그널 선을 상방 교차하여, 상승 가능성으로 높여주고 있습니다.

• 지지선: 1.5892(S1), 1.5840(S2) 및 1.5716(S3)이 되겠습니다.

• 저항선: 심리적 레벨인 1.6000(R1)이 되겠고, 그 다음 저항선은 일봉 차트에서 찾을 수 있는 1.6080(R2)과 1.6173(R3)입니다.

Gold

• 금선물은 6월 28일-8월28일까지의 상승구간의 50% 되돌림인 1305에서 지지를 확인한 후 상승했습니다. 현재는 1320(S1)과 1347(R1) 사이에서 거래되고 있는데, 상승세가 지속된다면 1347(R1)을 상향 돌파한 뒤 그 다음 저항선인 1376(R2)까지 상승할 가능성이 높습니다. MACD 오실레이터가 마이너스지만 시그널 선 위에 있어 하락추세가 지속되기는 어려워 보입니다.

• 지지선: 1320(S1)이 되겠고, 그 다음 지지선은 1305(S2)와 1271(S3)입니다.

• 저항선: 1347(R1)이 되겠고, 그 다음 저항선은 1376(R2)과 1394(R3)입니다.

Oil

• WTI는 횡보 구간 상단에서 다시 저항을 확인한 뒤 하락했습니다. 현재는 106.71(S1)과 108.85(R1) 사이에서 거래되고 있습니다. 여전히 RSI와 MACD 모두 중립권 근처에 놓여있어, 투자자가 아직 방향을 정하지 못하고 있음이 나타나고 있습니다.

• 지지선: 106.71(S1), 105.23(S2) 및 103.44(S3)이 되겠습니다.

• 저항선: 108.85(R1)이 되겠고, 그 다음 저항선은 110.58(R2)과 112.14(R3)입니다.

벤치마크 환율 – 오늘의 승자와 패자

시장 요약