Daily Commentary - 2013년 07월 16일

전일의 움직임은 오늘날 중앙은행이 통화 시장에서 수행하는 결정적 역할을 부각시켜주었습니다. 상품통화에 중요한 다이버전스가 발생했습니다. 전일 G10 통화 중 최고 실적은 AUD이고, 그 다음이 NZD이며, 반면 CAD는 JPY 다음으로 두 번째로 가장 최악이었습니다. CAD는 어제의 실망스러운 6월 소매판매 발표치가 시장 예측치에 미달된 증가를 보였던 미국 경제에 의해서 분명히 영향을 받고 있습니다. 캐나다은행이 신임 스테펀 폴로즈 총재 선임 후 첫 회의를 내일 개최하지만, 거의 모든 경제전문가들은 입장에 변화가 없을 것으로 기대합니다. 한편, 오스트레일리아준비은행(RBA)이 7월 2일자 회의의 회의록을 발표했는데, 이에 따르면 이사회 구성원들은 AUD의 최근 하락으로 인해서 인플레이션 전망이 “약간 더 높아졌다”고 판단하고 있습니다. 이는 다음 달 RBA 회의에서의 금리 인하 가능성을 감소시키고, AUD/USD 상승을 야기시켰습니다. AUD/USD의 랠리는 과도하다고 판단되며, 투기자들이 이 수준에서는 숏 포지션을 고려할 수도 있다고 판단됩니다. 아마도 일정한 평균회귀를 기대하고 AUD/CAD에 대해서도 마찬가지로 숏 포지션을 취할 수 있다고 판단됩니다. 현시점에서 볼 때 중국 경기둔화가 미국 경기둔화보다 더 가능성이 높아 보이며, 따라서 AUD가 CAD보다 더 취약해 보입니다. NZD의 경우, 2분기 인플레이션이 예상보다 낮았고, 이는 뉴질랜드준비은행(RBNZ)이 예상보다 더 오래 금리를 낮게 유지할 수 있을 것임을 암시합니다. 하지만, NZD는 여전히 USD 대비 강세에 있었습니다. 필자는 여전히 AUD/NZD를 매도하고 싶은데, 이는 필자가 중국 경기둔화가 뉴질랜드보다는 호주에 타격을 줄 것이라고 믿기 때문입니다. 이러한 강세는 매도를 위한 좋은 기회가 될 수 있습니다. 한편, JPY는 내일 발표될 최근의 금융정책위원회 회의록에 보다 온건한 코멘트가 있을 것이라는 기대로 G10 통화들 중 최악의 실적을 보였습니다.

CPI의 날입니다! 영국, 유로존 및 미국에서 CPI가 발표됩니다. 요즘의 우려사항은 인플레이션이 너무 낮을 수도 있다는 점이라는 전제에서 볼 때, 통화들은 더 높은 인플레이션 수치에 의해서 도움을 받을 것이며, 이는 디플레이션을 방지하기 위한 추가적이고 비상적인 금융정책에 대한 필요를 감소시킵니다. 영국 생산자물가와 소비자물가가 오늘 발표되기로 되어 있습니다. 잉글랜드은행 금융정책위원회는 자신들의 두 가지 주요 관심사항 중 하나는 “계속되는 목표 인플레이션 초과에 대한 인플레이션 기대에 대한 잠재적 대응”이라고 말합니다. 때문에, 인플레이션이 정말로 목표를 초과해서 지속된다는 징표는 추가적인 양적 완화를 약화시키고, 그 결과 GBP에게 긍정적인 것으로 여겨지게 될 것입니다. 오늘의 시장 데이터들은 유감스럽게도 뒤섞인 상황을 보여줄 것으로 예상됩니다. 월간 변동은 관리가 되고 있지만, 연간 상승률은 가속화되고 있습니다. 유로존 6월 최종 CPI가 발표되는데, 예측치는 단순히 잠정 수치인 연 +1.2%입니다. 독일 7월 경기기대지수는 독일의 경기상황에 일부 개선을 보여줄 것으로 전망되며, 공장주문의 둔화와 수출 하락을 전제로 할 때 이는 놀라운 일일 것입니다. 이러한 시장 데이터를 직면하고 있는 낙관론이 EUR에 대해서 긍정적으로 작용할 것으로 보입니다.

미국의 경우, CPI는 +0.1%에서 상승해서 6월에는 월 0.3%에 이를 것으로 예상되는 한편, 핵심 CPI는 5월의 0.2% 상승을 반복할 것으로 전망됩니다. 연간 기준으로 볼 때, 헤드라인 CPI는 상승 하지만, 핵심 CPI는 약간 하락할 것입니다. 이러한 수치들은 FOMC 위원들 사이에 존재하는 인플레이션이 너무 낮다는 우려를 완화시키는데 도움이 될 것이고, 그에 따라 양적 완화 축소를 완만하고 유연하게 처리하는 것을 도울 것입니다. 이는 USD에 대해서 긍정적일 것입니다. 미국 6월 산업생산은 변동이 없었던 5월보다는 상승해서 월 0.3%에 이를 것으로 전망됩니다. 유로존 5월 산업생산은 월 -0.3%였고, 영국 산업생산은 증감이 없었으므로, 미국의 발표치가 다시 한 번 미국 경제의 회복과 강력함을 증명할 수 있을 것이며, 이는 USD를 강세로 만들 것입니다. 끝으로, 전미주택건설협회 6월 주택시장지수는 52에서 51로 약간 하락할 것으로 전망됩니다. 하지만, 여전히 50이 넘으며, 이는 더 많은 응답자들이 상황이 좋다고 말했다는 의미입니다. 지난 달의 발표치는 7년 최고였으며, 2002년 이래 가장 큰 월간 상승이었고, 따라서 약간의 하락이 놀라운 일은 아닙니다. 급등하고 있는 모기지 이자율(작년 11월 최저점에서 120bp 상승)에 직면하고 있는 주택건설업자들 사이에 존재하는 지속적인 확신은 미스터 버냉키 주식회사에게 주택시장 또한 축소시키지 않으면서 양적 완화를 축소시킬 수 있다는 확신을 주는데 도움이 될 것입니다.

상품

EUR/USD

• EUR/USD는 어제부터 사실상 변동이 없습니다. 유럽 장중에는 하락했지만, 1.2990에서 지지를 확인한 후 반등했습니다. 추세는 상승세로 남아 있습니다. 저항선은 1.3140과 1.3200이고, 지지선은 1.2990과 1.2890입니다.

USD/JPY

• USD/JPY는 어제 상승했고, 100.00을 돌파했지만 볼린저밴드(4시간 차트) 상한선 돌파에 실패한 후 나중에는 상승분의 절반을 반납했습니다. 전망은 상승세로 유지하지만, 일부 추가적인 하락 움직임이 가능할 것으로 예상합니다. 저항선은 100.70과 101.35에 있고, 지지선은 98.60과 97.00입니다. 100 지점이 항상 핵심 지점의 역할을 하고 있습니다.

GBP/USD

• GBP/USD는 약간 하락하면서 끝났습니다. EUR/USD와 마찬가지로, 유럽 장중에는 하락하다가 나중에 손실분 대부분을 회복했습니다. 저항선은 1.5180과 1.52780이고, 지지선은 1.5050과 1.4950입니다.

Gold

• 금값은 어제 하락했고, 볼린저밴드(4시간 차트) 중심선 주위의 견고한 영역에서 거래되고 있습니다. 저항선은 1300.00과 1343이며, 지지선은 1260.00과 1226.50입니다.

Oil

• WTI는 상승과 하락을 반복하는 변동성 높은 하루를 마친 후 약간 상승했습니다. WTI는 106.70에서 저항을 확인한 후 오늘 아침 장에서는 상승분을 반납했습니다. 스토캐스틱이 과매수 영역에 있고 강력한 2주 상승추세선이 하향 돌파에 근접하고 있다는 점에서 오늘은 하락 움직임을 볼 가능성이 높을 것으로 판단됩니다. 저항선은 106.70과 107.40이며, 지지선은 105.40과 103.90입니다.

벤치마크 환율 – 오늘의 승자와 패자

시장 요약