[뉴욕증시] 트럼프 관세 철회에 일제 상승… 다우 1.21%↑
지난주 우리는 트럼프 행정부의 정책, 관세 중심 전략, 그리고 DOGE(Department of Government Efficiency)와 관련된 이슈를 기반으로 경기 침체 가능성을 다뤘다. 이후 미국 경기 침체 가능성에 대한 폴리마켓(Polymarket) 확률은 39%에서 40%로 소폭 상승했다.
무역 전쟁으로 인한 불확실성에 더해, 아이러니하게도 정부의 비효율성을 제거하려는 일론 머스크의 DOGE가 사기와 낭비를 밝혀내면서 경기 침체 위험을 더욱 가중시키고 있다. 수백만 명의 공무원과 수백 개의 NGO가 사회 공학 프로젝트 덕분에 존재하고 있다면(현재로서는 그렇게 보인다), 이들이 선제적으로 자산을 매각하기로 결정할 경우 어떤 일이 벌어질까?
이번에는 여러 방면에서 공포가 퍼지고 있으며, 심지어 특정한 방향으로 조정되고 있을 가능성도 있다.
또한, 미국 정부 자체가 경기 침체로 이익을 얻을 수도 있다는 추측도 나오고 있다. 2025년에는 9.2조 달러에 달하는 미국 국채가 만기를 맞기 때문이다. 이런 요인들은 자산 버블을 터뜨릴 가능성이 높지만, 어떤 자산이 위험할까?
1. 비트코인 및 비트코인 채굴 기업
지난 한 달 동안 비트코인 가격은 17.44% 하락했으며, 현재 BTC당 8만 1천 달러에 거래되고 있다. 특히, 이 가격 하락이 3월 6일 미국 비트코인 전략 비축령(Executive Order to create the U.S. Bitcoin Strategic Reserve) 발표 이전에 발생했다는 점은, 시장이 이미 비트코인에 대한 낙관적인 심리를 반영하고 있었음을 시사한다.
이 상승 흐름은 지난 11월 도널드 J. 트럼프가 대통령 선거에서 승리하면서 시작됐다. 마찬가지로 코인셰어스(CoinShares)의 비트코인 채굴업체 ETF(WGMI)는 올해 들어 33.84% 하락했다. 공식적으로 경기 침체 소식이 전해지면 추가적인 매도세가 발생할 가능성이 높다.
그러나 비트코인은 과연 '리스크 온(risk-on)' 자산으로 간주해야 할까? 2024년 9월, 블랙록(NYSE:BLK)의 디지털 자산 책임자인 로비 미츠닉(Robbie Mitchnick)은 비트코인을 위험하지만 리스크 온 자산은 아니라고 평가했다.
"우리가 비트코인을 생각할 때, 우리는 그것을 글로벌 통화 대안, 희소하고 분산된 비주권(non-sovereign) 자산으로 본다. 비트코인은 특정 국가에 의존하지 않으며, 거래 상대방 리스크도 없는 자산이다."
이러한 펀더멘털 덕분에 비트코인은 대규모 가격 조정에도 불구하고 살아남아 왔다. 이번 조정은 11번째이다. 만약 트럼프 행정부가 경기 침체를 필요로 하게 되어 국채 금리를 낮춰야 한다면, 비트코인 가격은 예상보다 빠르게 회복될 수 있다.
즉, 국채 금리 하락이 달러 약세를 유발하면, 달러 표시 자산의 수익률이 낮아진다. 이에 따라 자본은 대체 안전자산을 찾게 되며, 이는 비트코인의 국가 초월적인 달러 헤지 기능과 완벽하게 맞아떨어진다.
결론적으로, 단기적으로는 비트코인과 채굴 관련 주식이 추가 하락할 가능성이 있지만, 이 “버블”은 경기 침체 우려가 완화되고 완화적인 통화정책이 다시 등장하면서 다시 팽창할 가능성이 크다.
2. 양자 컴퓨팅 노출
양자 컴퓨팅 관련 주식은 비트코인보다 훨씬 더 투기적이다. 혁신적이고 흥미로운 분야이긴 하지만, 양자 컴퓨팅은 여전히 초기 단계 기술이다. 큐비트(Qubit) 안정성, 오류 수정, 확장성 문제는 AI 모델의 환각(confabulation)보다 훨씬 더 어려운 난제다.
또한, 이 분야에서 수익을 내는 기업은 극히 드물며, 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)처럼 이를 보조 사업으로 운영하는 대기업 정도만 예외로 볼 수 있다. 앞서 다뤘듯이, 양자 컴퓨팅 관련 주식은 실적 대비 높은 밸류에이션을 유지하고 있어 변동성에 취약한 투기적 투자 대상이다.
올해 들어 Defiance Quantum ETF(QTUM)는 9.3% 하락했지만, 이 ETF에는 다양한 수익성 높은 반도체 기업들이 포함되어 있어 단순히 숫자만 보고 판단하기는 어렵다. 직접적인 양자 컴퓨팅 노출은 경기 침체 환경에서 손실을 입을 가능성이 크다.
다만, 장기적인 투자를 원하는 투자자라면 이러한 하락을 기회로 활용할 수도 있다.
3. 워런 버핏은 또다시 옳았을까?
2024년 11월, 버크셔 해서웨이(NYSE:BRKa)는 애플(NASDAQ:AAPL) 보유 지분의 67%를 매각했다. 이 결정은 AAPL 주가가 정점을 찍었던 12월 말에 이뤄졌다. 올해 들어 AAPL 주가는 10% 하락했다. 한편, 버핏이 이끄는 버크셔 해서웨이는 사상 최대 규모인 3,250억 달러의 현금을 보유하고 있다.
이 엄청난 현금 보유량은 투자 업계에서 흔히 말하는 ‘마른 화약(dry powder)’으로, 버핏이 경기 침체를 기회로 활용할 준비를 하고 있음을 시사한다.
버핏의 투자 전략은 시장 하락을 활용해 저렴한 가격에 자산을 매입하는 것이다. 개인 투자자들 또한 이러한 전략을 참고할 필요가 있다. 즉, 일부 S&P 500(SPY (NYSE:SPY)) 주식을 매도하고 유틸리티나 필수 소비재 같은 경기 방어주로 포트폴리오를 다각화하는 것이 현명할 수 있다.
거대한 국가 부채를 재조정하려면 경기 침체가 불가피할까? 여러분의 생각을 댓글로 남겨주세요!
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