다음은 미 재무장관 스콧 베센트가 지난 주말 중국 무역 당국자들과의 협상을 어떻게 표현했는지에 대한 발언이다.
“매우 생산적인 논의를 진행했습니다. 이곳 제네바 호수에서의 회담 장소는 매우 평온한 분위기를 조성했고, 긍정적인 과정을 이끄는 데 도움이 되었습니다.”
월요일, 미국과 중국은 서로의 상품에 부과된 대부분의 관세를 90일간 유예하기로 합의했다.
이 소식에 주가는 급등했다. 이는 양국이 단순히 무역 협상에 대해 논의하는 수준을 넘어 실질적인 진전을 이루었음을 보여주는 신호다. 채권 수익률도 급등했는데, 이는 무역전쟁이 경기침체를 유발할 것이라는 우려가 점차 사라지고 있기 때문이다. 유가 역시 상승했는데, 이는 글로벌 경제가 침체에 빠질 가능성이 줄어들었기 때문으로 해석된다. 달러 인덱스(DXY)도 상승했다.
정말 제네바에서의 주말은 여러모로 멋졌다.
이번 무역 합의에 따라 미중 간 상호 관세는 기존 125%에서 10%로 대폭 인하된다. 다만 펜타닐 관련 중국산 수입품에 부과된 20%의 관세는 유지되며, 이에 따라 중국산 전체 수입품에 대한 평균 관세는 30%가 된다. 중국 관영 언론도 월요일의 중대 발표에 앞서 협상을 “건설적”이라고 표현하며, 양국이 “향후 논의를 위한 미중 경제무역 협의 메커니즘을 구축하기로 합의했다”고 보도했다.
우리는 그간 도널드 트럼프 대통령이 전 세계와의 무역전쟁에서 일시 휴전을 선언해야 한다는 압박을 받고 있다고 지적해왔다. 특히 중국과의 갈등은 내년 중간선거에서 공화당이 상·하원 다수당 지위를 잃을 수 있는 경기침체를 막기 위해 피해야 할 중요한 문제다.
또한 그는 여러 법원에서 제기될 예정인 관세 관련 소송 이전에 무역전쟁에서 ‘승리’를 선언할 필요가 있었다. 이들 법원은 대통령이 의회의 동의 없이 일방적으로 무역전쟁을 시작할 권한이 있는지를 헌법적으로 다툴 수 있다.
즉, 미국의 정치적 견제와 균형 시스템은 여전히 잘 작동하고 있는 셈이다. 동시에 채권시장과 주식시장의 ‘감시자들’도 제 기능을 하고 있는 것이다. 실제로 트럼프 대통령은 지난 4월 9일 ‘해방의 날’에 발표한 상호 관세 조치의 90일 유예 결정을 채권시장 때문이라고 밝혔다. 그는 “채권시장이 아주 까다롭다. 그걸 지켜보고 있었다”며 다음과 같이 말했다:
“지금 채권시장을 보라. 정말 아름답다. 어젯밤에 사람들 사이에서 불안감이 생겨나는 걸 봤다.” 그는 투자자들이 “조금 겁을 먹고 줄에서 이탈하고 있었다”고 말하며 시장의 불안을 인식하고 있었음을 드러냈다.
중국 시진핑 주석이 트럼프 대통령과의 무역협상에 나선 배경에는 디플레이션 우려도 있는 것으로 보인다. 제네바 회담이 시작된 5월 10일 토요일, 로이터는 중국의 4월 생산자물가가 6개월 만에 가장 큰 폭으로 하락했으며, 소비자물가도 세 달 연속 하락했다고 보도했다(그래프 참고).
4월 생산자물가지수(PPI)는 전년 동기 대비 2.7% 하락했으며, 이는 3월의 2.5%보다 더 큰 감소폭이다. 소비자물가는 전년 대비 0.1% 하락하며 3월과 같은 수준을 기록했다.
미국 시장에서는 화요일 주식이 혼조세를 보였다. 예상보다 낮은 물가상승률과 세계 양대 경제국 간의 새로운 무역 합의가 맞물리면서 투자자들이 이를 저울질한 결과다.
헤드라인 소비자물가지수(CPI)는 4월 전년 대비 2.3% 상승해, 3월의 2.4% 상승률을 이어갈 것이라는 시장의 기대를 소폭 밑돌았다. 이는 2021년 2월 이후 가장 낮은 연간 인플레이션 수치다. 전월 대비로는 CPI가 0.2% 상승해, 3월의 0.1% 하락에서 반등했다.
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