빅 테크 기업들은 미국 패권의 거울이다. 미국이 달러를 세계 기축통화로 삼고 군사력을 바탕으로 글로벌 무대를 지배하는 것처럼, 빅 테크 기업들 또한 각자의 시장을 장악하고 있다. 사실, 글로벌 동맹 네트워크, 영향력, 그리고 내러티브 통제는 빅 테크의 인프라와 도달 범위 없이는 유지하기 어려울 것이다.
네트워크 효과와 중앙집중적 통제의 필요성은 이러한 기업들을 미국 패권의 연장선으로 굳어지게 만들었다. Meta의 CEO 마크 저커버그는 미국 정부와 협력하여 내러티브 통제를 시행한 사실을 사과하며, 그 과정에서 실질적으로 수정헌법 제1조(언론의 자유)를 제한했다는 점을 잠시나마 인정한 바 있다.
소매 투자자들에게 이는 지속적인 경쟁 우위와 안정적인 현금 흐름을 가진 기업들에 대한 노출을 의미한다. 빅 테크의 방대한 데이터(Big Data) 접근성만 보더라도, 신생 기업들이 이들의 시장에 진입하는 것은 극도로 어려운 일이다.
최근 몇 년간, 빅 테크는 엔비디아(NASDAQ:NVDA)와 테슬라(NASDAQ:TSLA) 덕분에 "매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)"으로 확장되었다. 하지만 지금 이 시점에서 이 블루칩 기업들 중 어떤 기업에 투자할 가치가 있을까?
매그니피센트 세븐의 성과
전통적으로 빅 테크는 다섯 개 기업—알파벳(NASDAQ:GOOGL), 아마존(NASDAQ:AMZN), 애플(NASDAQ:AAPL), 메타 플랫폼스(NASDAQ:META), 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)—으로 구성된다. 하지만 AI 붐과 완전 자율주행(FSD) 기술에 대한 기대감이 엔비디아(NVDA)와 테슬라(TSLA)를 포함시켰다.
뱅크오브아메리카 (NYSE:BAC) 애널리스트 마이클 하트넷은 2023년에 이들을 "매그니피센트 세븐"이라고 명명했다. 다음은 이들 각각의 연초 대비(YTD) 및 지난 1년간 성과이다.
연초 대비, 알파벳과 테슬라가 가장 큰 하락을 기록
마이크로소프트는 두 기간 모두 수익을 내지 못한 유일한 블루칩 기업으로 눈에 띈다. 올해 부진한 수익률의 주요 원인은 2025 회계연도 2분기(Q2FY25) 실적 전망 부진이다. 연간 기준 두 자릿수 성장률(12.3%)을 기록했지만, 이전 분기들과 비교하면 둔화된 수치였다. 마찬가지로, Azure 클라우드 서비스 성장률도 33%에서 31%로 감소했다.
엔비디아와 테슬라는 지난 1년간 비슷한 성과를 보였지만, 그 이유는 다르다. 엔비디아는 디스크리트 GPU 및 AI 가속기 시장에서 80% 이상의 점유율을 차지하며, 빅 테크 하이퍼스케일러들의 주요 AI 칩 공급업체로 자리 잡았다. 이러한 강력한 시장 지배력이 주가 조정 이후에도 NVDA 주가를 지속적으로 반등시키는 원동력이 되고 있다.
반면, 테슬라 주가는 일론 머스크라는 인물에 크게 영향을 받는다. 대선 전까지만 해도 TSLA 주가는 마이너스에서 벗어나지 못했으나, 트럼프 당선 이후 급격히 상승했다. 하지만 이후 3개월간 다시 하락하며 10월 로보택시 데이 수준으로 회귀했다.
한편, 애플은 스마트워치 판매 부진과 아이폰 16 시리즈의 미흡한 AI 기능 출시를 주식 자사매입(Stock Buyback)으로 만회하는 전략을 고수하고 있다.
메타 플랫폼스는 성과와 투자 심리 측면에서 가장 적은 타격을 받은 기업이다. 이는 Facebook, Instagram, WhatsApp 등 주요 SNS 플랫폼에 Llama AI를 적극 통합하고 있기 때문이다. 메타는 이미 30억 명 이상의 사용자에게 서비스를 제공하고 있으며, AI가 사용자 경험을 개선하는 데 중요한 역할을 할 것으로 기대된다.
또한, 메타는 대규모 검열에 대한 사과 및 ’팩트체커’ 제거를 진행하며 긍정적인 방향으로 변화하고 있다. 이러한 변화는 불필요한 인력을 줄이는 명분이 되어, 2025년까지 3,600명 감원을 발표했다.
마지막으로, 아마존은 클라우드 성장 둔화 측면에서 마이크로소프트 및 알파벳과 같은 상황에 놓여 있다. 올해 2월, AWS 연간 매출 성장률은 19%를 기록했지만, 이는 전 분기와 동일한 수치이며, LSEG 예상치(288.7억 달러)보다 낮은 287.9억 달러에 그쳤다.
그렇다면, 현재 가장 큰 상승 잠재력을 가진 ‘매그니피센트 세븐’(Mag7) 주식 두 종목은 무엇일까?
테슬라, 새로운 평가 층을 추가하다
수년간 테슬라(TSLA) 주식은 기술·자동차 하이브리드 주식으로 여겨져 왔다. 일론 머스크는 완전 자율주행(FSD) 기능을 통한 혁신적인 승차 공유 사업 모델을 약속하며, 이를 현실화했다. 이 모델이 실현되면, 테슬라는 주기적인 수익 구조에서 벗어나 공공시설(유틸리티) 기업처럼 성장성과 안정적인 현금 흐름을 갖춘 기업으로 전환될 수 있다.
머스크는 이를 통해 테슬라의 시가총액을 5조 달러까지 성장시킬 것이라고 예상했다. 이미 이러한 내러티브만으로도 테슬라는 폭스바겐(Volkswagen), 토요타(NYSE:TM), 제너럴 모터스(NYSE:GM), 포드(Ford) 같은 전통적인 자동차 제조업체들의 시가총액을 뛰어넘었다.
그러나 현재 테슬라는 일론 머스크의 DOGE(Department of Government Efficiency, 정부 효율 부서) 활동으로 인해 난관에 직면해 있다.
이를 간단히 정리하면 다음과 같다.
- 머스크는 "깨어있는(woke) 마인드 바이러스"와 싸우는 동시에, 미국과 전 세계 정치적 생태계를 지탱하는 후원 네트워크를 해체하려 하고 있다.
- 그러나 이 정치적 기계는 협조와 반복을 통해 정교하게 작동한다. 예를 들어, ‘러시아 공모(Russian Collusion)’ 스캔들이 처음부터 거짓이라는 증거가 충분했음에도 불구하고, 오랫동안 사실처럼 받아들여졌다.
- 같은 방식이 현재 일론 머스크를 정치적 반대자로 만들기 위해 활용되고 있다.
- 대중 여론은 결국 엘리트 프로그래밍의 결과물에 가깝기 때문에, 머스크에 대한 반대는 곧 테슬라 차량 자체에 대한 반대로 이어지고 있다.
- 반대로, 이것이 반대 진영 다수를 결집시키는 역할도 하며, 선거 결과에서도 이러한 흐름이 입증되었다.
트럼프 대통령은 지난주 테슬라를 겨냥한 폭력을 ’국내 테러’로 규정하며, 가해자들은 ’지옥을 겪게 될 것’이라고 경고했다. 이는 테슬라가 실질적인 개혁을 상징하는 동시에, MAGA(트럼프 지지자) 운동의 상징이 될 가능성도 있음을 시사한다.
즉, 테슬라는 기존 기술·자동차 하이브리드 기업이라는 평가에 ‘정치적 가치’라는 새로운 층을 더하게 되었다. 이런 관점에서 보면, 트럼프 대통령 임기가 이제 막 시작된 시점에서 테슬라 주가의 연초 대비 40% 하락은 투자 기회로 해석될 수 있다.
과거를 보면, 테슬라는 이러한 급락 이후 두 자릿수, 심지어 세 자릿수 상승률을 기록한 사례가 많았다.
이미지 출처: 나스닥(Nasdaq), Trefis 팀 제공
알파벳: 장기 성장에 적합한 스마트한 선택
미국 패권 유지에 필수적인 기업 중 가장 중요한 것은 알파벳(Alphabet)이다. 알파벳은 구글(Google), 유튜브(YouTube), 그리고 자율주행 호출 서비스 스타트업 웨이모(Waymo)의 모회사로, 그 기원 자체가 미국 정부 지원과 깊이 연관되어 있다.
실제로, 구글 창립자인 세르게이 브린(Sergey Brin)과 래리 페이지(Larry Page)는 미국 정부의 ‘거대 디지털 데이터 시스템(MDDS, Massive Digital Data Systems)’ 프로그램을 통해 연구 지원금을 받았다. 이러한 지원을 바탕으로 구글은 검색 엔진 시장에서 지배적인 영향력을 갖추었으며, 이를 통해 글로벌 내러티브를 형성하는 필터 역할을 수행하고 있다.
현재 알파벳은 AI 기반의 더욱 정교한 검색 결과를 제공하면서 이 지배력을 더욱 공고히 하려 하고 있다. 이미 지난해 5월 출시된 AI 오버뷰(AI Overviews) 기능이 이러한 변화의 일환이다.
또한, 구글의 제미니(Gemini) AI를 활용한 세밀한 통제는 여론을 관리하는 데 핵심적인 요소가 되고 있다. 이러한 필요성은 유튜브에서도 더욱 뚜렷하게 나타나고 있다. 유튜브는 금지된 단어 및 개념을 계속해서 확대하고 있으며, 허용된 의견 범위를 벗어나는 댓글을 자동으로 삭제 또는 숨기는 기능을 강화하고 있다.
이러한 움직임은 표면적으로는 부정적으로 보일 수도 있지만, 시장 점유율이 확고한 상황에서는 새로운 표준이 쉽게 정착된다는 점을 기억할 필요가 있다. 세계에서 가장 영향력 있는 비정부기구(NGO) 중 하나인 토니 블레어 글로벌 변화 연구소(Tony Blair Institute for Global Change, TBI)는 이와 같은 AI 기반 변화를 "우리의 미래에 필수적"이라고 평가했다.
이러한 맥락에서 보면, 미 법무부가 구글에 크롬(Chrome) 브라우저 사업 매각(divestment)을 요구한 최근 제안은 단기적으로 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 그러나 장기적으로 보면 구글의 생태계는 충분히 깊고 강력하기 때문에 이를 극복할 수 있다. 또한, 사업 매각이 구글의 미래 독점금지법(antitrust) 리스크를 낮추는 효과를 가져올 가능성이 높으며, 이는 구글의 공공 이미지와 투자자 심리에 긍정적으로 작용할 수 있다.
현재 구글(Alphabet)의 주가는 159.79달러 수준이다. 이에 대해 WSJ(월스트리트저널)의 평균 목표 주가는 219.29달러, 최고 목표가는 250달러이다. 심지어 가장 낮은 전망치도 184달러로, 현재 주가보다 상당히 높은 수준이다.
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