글로벌 불확실성 속 투자 기회 - 자금이 몰리는 6대 시장

• 미국, 일본, 그리고 유럽 일부 지역은 힘든 한 주를 보낸 반면, 중국, 독일, 프랑스, 그리고 Euro Stoxx 50 지수는 안정적인 흐름을 유지했다.
• 관세, 중앙은행 정책, 그리고 우크라이나 전쟁이 시장의 불확실성을 지속시키면서, 신중한 투자가 더욱 중요해지고 있다.
• 그러나 여전히 강한 투자 관심을 받고 있는 여섯 개의 시장이 있다.
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지난주 시장은 여러 도전에 직면했으며, 미국과 일부 유럽 지수가 하락한 반면, 중국, 독일, 프랑스, 그리고 Euro Stoxx 50 지수는 견조한 흐름을 보였다.

이런 불확실성 속에서도, 투자자들은 여섯 개 주요 시장에서 강한 기회를 찾고 있다.

1. 안전 자산으로서의 금(Gold)

미국 금 관련 주식은 트럼프의 관세 정책 이후 사상 최고치를 기록했다. 뉴욕 상품거래소(Comex)에서 금 재고는 수요일 기준 3,970만 온스에 도달하며 1992년 이후 최고 수준을 기록했으며, 이는 약 1,150억 달러에 달하는 가치다.

뉴욕 선물과 런던 현물 시장 간의 가격 차이는 일반적으로 운송 및 보관 비용을 반영하며 미미한 수준을 유지하지만, 지난해 말부터 이 흐름이 크게 변했다.

한편, 한국 조폐공사는 금괴 수요 급증으로 인해 공급 부족을 겪고 있다. 서울의 금 자판기는 소비자들이 안전 자산인 금을 사들이면서 텅 비었으며, 이로 인해 한국 은행들은 일시적으로 금괴 판매를 중단했다. 이는 공급이 국내 수요를 따라가지 못하기 때문이다.

소매 투자자들은 국내 정치 불안과 트럼프의 관세 정책으로 촉발된 광범위한 경제 및 지정학적 불확실성에 대한 헤지 수단으로 XAU/USD를 활용하며 이 흐름을 주도하고 있다.

2. 헤지펀드, EUR/USD 강세에 베팅

헤지펀드들은 연말까지 EUR/USD가 6~8% 상승할 것에 베팅하며 공격적으로 옵션을 매수하고 있다. 가장 낙관적인 전망은 이 환율이 2021년 이후 처음으로 1.20 수준까지 오를 가능성도 시사하고 있다.

이 통화쌍은 주간 기준으로 거의 5% 상승하며, 2009년 3월 이후 최고의 성과를 기록했다. 이 상승세를 견인한 주요 요인은 다음과 같다.

• 독일이 국방 및 인프라 투자에 수천억 유로를 투입하기로 결정하면서, 사상 최대 규모의 차입 증가가 발생했다.
• 유럽중앙은행(ECB)은 금리 인하에 대해 더 신중한 입장을 보이고 있으며, 트레이더들은 올해 추가적으로 25bp(베이시스 포인트) 인하가 한두 차례 더 있을 것으로 예상하고 있다.
• 유럽은 국방 지출을 확대하며, 미국 의존도를 줄이고 자체 군사 역량을 강화하고 있다.

3. 유럽 방산주, 사상 최고치 기록

선택 STOXX 유럽 항공우주 및 방위 ETF(NYSE:EUAD)는 사상 최고치를 기록하며, 지난 4주 동안 18.71% 상승했고 연초 대비 29.31% 상승했다.

총 10개의 종목이 50% 이상 상승했으며, 13개의 종목이 새로운 기록을 세우고 있다.

이러한 성장의 배경에는 유럽 국방 예산 증가와 우크라이나-러시아 국경 근처에 유럽군이 배치될 가능성이 있다.

평가 지표가 높은 수준이지만, 주당순이익(EPS) 성장 전망을 고려할 때 여전히 합리적인 수준으로 평가된다.

주목해야 할 주요 종목:

• Rheinmetall AG (ETR:RHMG)
• Indra A (BME:IDR)
• Thales (EPA:TCFP)
• Leonardo SpA (BIT:LDOF)
• SAAB AB ser. B (BS:SAABBs)
• Dassault Aviation SA (EPA:AM)
• BAE Systems (LON:BAES)

4. ECB 금리 인하로 수혜받는 유럽 증시

유럽중앙은행(ECB)은 금리를 2.50%로 인하하며, 2023년 2월 이후 최저 수준을 기록했다. 이번 조치로 수혜를 입는 산업은 다음과 같다.

• 부동산
• SOCIMI(스페인 부동산 투자 신탁)
• 과다 차입 기업
• 유틸리티(공공서비스)
• 통신
• 고배당주

스페인에서 주목할 종목:

• Merlin Group SA (WA:MRGP)(BME: MRL)
• Inmobiliaria Colonial SA (BME:COL)(BME: COL)
• Endesa (BME:ELE)
• Enagás
• Inditex (BME:ITX)
• Cellnex Telecom SA (BME:CLNX)(BME: CLNX)
• Iberdrola (OTC:IBDRY) (BME: IBE)
• Naturgy Energy Group SA (BME:NTGY)(BME: NTGY)
• Redeia

유럽 내 기타 주목할 종목:

• Vinci (EPA:SGEF)
• Deutsche Telekom (OTC:DTEGY) (ETR: DTEGn)
• Compagnie de Saint Gobain SA (EPA:SGOB)
• Enel (BIT:ENEI)
  

5. 저변동성 미국 주식, 시장을 능가하다

S&P 500 지수는 2월 사상 최고치에서 5% 하락하며, 대선 이후 상승분 중 약 30억 달러가 사라졌다.

한편, 두 개의 대형 저변동성 ETF는 수년 만에 최고의 성과를 기록하고 있다.

• Invesco S&P 500® Low Volatility ETF (NYSE:SPLV): S&P 500 내에서 변동성이 가장 낮은 100개 종목을 추종하는 ETF로, 코카콜라(NYSE:KO)와 버크셔 해서웨이(NYSE:BRKa) 등이 포함되어 있다. 2월 한 달 동안 S&P 500을 5.9%포인트 초과 상승하며, 2022년 4월 이후 가장 강한 실적을 보였다.
• MSCI USA Min-Vol Factor ETF (USMV): 2019년 이후 S&P 500 대비 가장 큰 초과 수익률을 기록했다.

6. 미국 채권 ETF로의 강한 자금 유입

투자자들은 시장 불확실성이 커지는 가운데 초단기 채권 및 금 ETF로 자금을 대거 이동시키고 있다.

2월에는 안전자산을 선호하는 뮤추얼 펀드에 자금이 유입된 반면, 비트코인 ETF와 같은 고위험 옵션에서는 자금 유출이 발생했다.

지난달 미국 채권 시장은 2024년 7월 이후 가장 강한 수익률을 기록했다. Vanguard Total Stock Market Index Fund ETF Shares (NYSE:VTI)는 최근 12거래일 중 10거래일 상승 마감했다. 장기 채권 ETF는 더욱 뛰어난 성과를 보였으며, iShares 20+ Year Treasury Bond (NASDAQ:TLT) ETF는 5.7% 급등하며 2023년 12월 이후 가장 높은 월간 상승률을 기록했다.

초단기 채권 펀드에는 140억 달러가 유입되며, 2023년 10월 이후 월간 기준 최대 자금 유입을 기록했다. 이 가운데, JPMorgan Ultra-Short Income ETF (NYSE:JPST)는 19억 달러를 끌어들이며 해당 부문에서 세 번째로 큰 규모를 차지했다.

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