사이버 먼데이: 최대 55% 할인 받고 프리미엄 데이터에 접속하세요!지금 구독하기

미국 대선과 시장 변동성에 대비하는 5가지 포트폴리오 전략

입력: 2024- 11- 06- 오전 10:55
US500
-
1YMZ24
-
US10YT=X
-
VIX
-

By Lance Roberts

드디어 선거가 시작되면서 시장은 잠재적인 변동성에 대비하고 있다. 역사적으로 볼 때 주식 시장은 선거 결과에 예측할 수 없는 반응을 보였으며, 특히 결과가 불분명하거나 경합이 있을 때는 더욱 그렇다. 과거 선거에서는 갑작스러운 정책 변화, 정치적 불확실성 또는 논쟁적인 결과로 인해 변동성이 크게 확대되었기 때문에 어떤 결과가 나오든 대비하여 지금 포트폴리오를 준비하는 것이 필수적이다.

S&P 500 지수는 1952년 이후 미국 대선 해에 평균 7%의 상승률을 기록했다. 7% 상승은 나쁜 성과는 아니지만, 올해의 22% 상승에 비하면 다소 부족한 수준이다. 물론, 과거 성과가 미래 수익을 보장하지 않으며, 1952년 이후 대선은 18번 있었다는 것을 투자자들은 기억해야 한다.

특히 이번 대선 해는 21세기 들어 주식 시장 성과가 가장 좋은 해로 기록되었으며, 이는 깊은 정치적 분열로 인해 선거 후 혼란 가능성이 높다는 점에서 흥미롭다. 따라서 투자자로서 우리는 선거 결과가 논란이 되었던 과거의 해에 집중해야 할 필요가 있다.

21세기 주식시장 최고의 해

2000년 대선: 부시 대 고어

  • 논란: 2000년 대선은 현대사에서 가장 유명한 논란이 된 선거로, 결과는 플로리다주의 개표에 달려 있었고, 결국 12월 12일 미국 대법원의 판결로 결론이 났다.

시장 반응:

  • 초기 하락: 선거일(11월 7일) 이후 한 달 동안 법적 소송과 재검표에 대한 불확실성이 커지면서 S&P 500 지수는 약 5% 하락했다.
  • 변동성 급등: VIX(변동성 지수)가 이 기간 동안 급등하며 투자자들의 불안감을 반영했다.
  • 연말 성과: 연말까지 시장은 둔화된 상태로 남았으며, 이는 2001년에 경기 침체에 진입할 것이라는 우려를 반영했다.

2016년 대선: 트럼프 대 클린턴

  • 선거 당일 변동성: 2016년 대선에서는 법적 분쟁은 없었지만, 트럼프의 예기치 못한 승리로 인해 야간 선물 거래에서 패닉이 발생했다.

시장 반응:

  • 다우존스 산업평균 선물은 야간 동안 800포인트 이상 급락하며, 예기치 못한 결과에 대한 불안감을 반영했다. 그러나 세금 감면과 규제 완화 기대에 힘입어 시장은 빠르게 반등했으며, 그다음 거래일이 끝날 때까지 급등했다.

2020 대선: 바이든 대 트럼프

  • 논란: 2020년 대선에서는 특히 스윙 주에서 우편 투표, 결과 지연, 법적 논란에 대한 광범위한 우려가 있었다. 이러한 불확실성은 시장 전망에 부담을 주었다.

시장 반응:

  • 초기 변동성: 선거 후 한 주 동안 S&P 500은 경기 부양책 기대감에 소폭 상승했다.
  • 변동성 급등: VIX는 11월 내내 높게 유지되며 주요 주에서의 소송과 재검표로 인한 지속적인 불확실성을 반영했다.
  • 12월 랠리: 결과가 확정된 후, 백신 출시와 재정 부양책에 대한 낙관론에 힘입어 연말까지 시장이 강세를 보였다.

투자자들은 이번 선거 이후 정치적 혼란이 발생할 경우 변동성이 급격히 증가할 위험에 직면해 있다. 특히 선거가 근소한 차이로 진행되며 도널드 트럼프가 선거인단에서 승리하는 경우, 카말라 해리스 부통령이 선거를 인증해야 하므로 지연 가능성이 커진다. 현재 투자자들은 주식 비중이 매우 높은 상태로, 만약 '어떤 사건'가 발생한다면 하락 반전의 가능성이 열려 있다.

롱 및 숏 주식형 펀드

흥미롭게도, 트레이더들이 현재 변동성 지수(VIX)에 높은 포지션을 취하고 있다. 과거에 이런 상황이 발생했을 때는 주식 시장이 하락세이거나 조정 국면에 있었다. 주식이 사상 최고치에 근접한 상황에서 이런 현상이 나타나는 것은 매우 드문 일이며, 전례가 없다고도 할 수 있다.

투기꾼들, VIX 롱 포지션 취해

오늘이 선거일인 만큼, 무엇을 기대하고 어떤 대응을 해야 할까?

선거일과 잠재적 변동성: 예상되는 변동성

오늘 많은 유권자들이 투표소로 몰리면서, 몇몇 주요 주에서 며칠 동안 결과를 발표하지 못할 가능성에 대한 경고가 나오고 있다. 야후 뉴스는 다음과 같이 보도했다.

"이번 선거에서는 네바다와 미시간을 포함한 일부 경합주들이 투표 집계를 신속하게 처리하기 위한 새로운 법과 정책을 도입했다. 하지만 펜실베이니아와 위스콘신과 같은 주요 경합 지역은 여전히 부재자 투표 및 우편 투표를 선거일까지 집계할 수 없기 때문에, 특히 접전 중인 이번 대선에서 당선자를 선언하는 과정이 지연될 수 있다."

따라서 선거 결과의 확정이 지연되면 단기적으로 시장 변동성이 증가할 수 있다. 하지만 역사적으로 보면 단기적인 불확실성에도 불구하고 시장 성과는 비교적 안정적이었다. 선거 다음 날 시장은 소폭 하락하는 경향이 있으며, 역사적으로 S&P 500은 선거일 다음 날 평균 0.66% 하락했다.

이는 기대했던 결과가 실현되지 않았을 때의 실망감과 새 행정부의 정책 방향에 대한 불확실성이 반영된 결과이다. 그러나 시장은 일반적으로 12월까지 회복되며, 선거가 있는 해의 약 61%의 경우, S&P 500 지수는 상승세를 기록했다. 그러나 이러한 상승세는 선거가 없는 해에 비해 둔화되는 경우가 많으며, 연말 평균 상승률은 1% 미만이다.

언급했듯이 선거에서의 논란은 위험 요소가 될 수 있다. 2000년과 2020년과 같은 논란이 되는 선거는 역사적으로 시장 변동성을 길게 끌어왔다. 2000년 부시-고어 선거 후, 법적 다툼이 이어지면서 S&P 500은 다음 달에 5% 하락했으며, 2020년에는 투표 집계 지연과 법적 도전으로 변동성이 높아져 투자자들이 수주 동안 긴장 상태를 유지했다.

대통령 선거도 중요하지만, 시장 참가자들은 하원과 상원 선거 결과를 더욱 주의 깊게 지켜볼 것이다. 금융 시장은 워싱턴에서의 "교착 상태"를 선호한다. 따라서 대통령 선거 결과와 무관하게, 하원과 상원의 권력 분점은 경제 성장에 부정적인 영향을 줄 수 있는 정책에 대한 우려를 완화할 것다.

역사적 선거 결과

오늘날 주요 헤지 수단으로서의 국채

투자자가 고려해야 할 한 가지 사항은 국채로 포트폴리오를 헤지하는 것이다. 특히 논란이 예상되는 선거에서, 국채는 예상치 못한 선거 결과가 시장 매도세를 촉발할 경우 “안전 자산” 역할을 할 수 있다. 역사적으로 국채는 연방 준비 은행이 금리 인하 사이클에 있을 때뿐만 아니라, 불확실성이 높은 시기에도 좋은 성과를 보여 왔다.

예를 들어, 금리 인하가 이루어진 2008년과 2020년 대선 사이클 동안 국채는 시장 불확실성 속에서 안전 자산을 찾는 투자자들 덕분에 수익을 거두었다. 금리가 낮아지면 채권 수익률은 줄어들지만 채권 가격이 상승하여 변동성이 큰 환경에서 매력적인 자산이 된다.

더욱이, 국채 선물의 옵션 스큐(options skew)는 매우 편중되어 있으며, 위에서 언급한 것처럼 트레이더들은 주식에 과도하게 롱 포지션을 취하고 있다. 만약 선거 결과가 논란이 되거나 지연될 경우, 투자자들이 주식에서 철수하며 국채가 상승할 가능성이 있다.

2000년에는 논란이 된 선거 기간 동안 10년 만기 국채 수익률이 꾸준히 하락했으며, 이는 안전 자산에 대한 수요 증가를 반영했다. 이러한 상황이 다시 발생할 것이라고 단정할 수는 없지만, 예상치 못한 선거 결과가 나온다면 국채를 통해 포트폴리오를 헤지하는 것이 유리할 수 있다.

국채 선물 콜/풋 스큐

포트폴리오 전략 조정

대선 투표 마감으로 접어들면서 투자자들은 예상되는 변동성에 대비하는 것이 중요하다. 올해는 특히 논란이 될 가능성이 있는 결과가 예상되므로 이러한 대비가 필요하다. 2000년과 2020년처럼 선거가 논란이 된 사례에서는 시장이 어려움을 겪으며, 법적 도전이 진행되면서 매도세와 변동성이 증가했다.

만약 선거 결과가 불확실하게 남거나 법적 분쟁이 발생할 경우, 정책 변화와 관련된 부문이 큰 변동을 겪을 수 있다. 또한, 목요일에 있을 연준의 다음 금리 인하 결정도 불확실성을 가중시킬 수 있어, 국채와 같은 방어 자산이 안전 피난처로서 매력적일 수 있다.

따라서 변동성이 커질 가능성이 있으므로 앞으로 며칠 동안 포트폴리오를 보호할 수 있는 실행 가능한 전략을 제시한다:

  • 각 포지션에 대해 현재 지지선에 맞춰 손절매 수준을 조정한다.
  • 시장의 큰 하락에 대비하여 포트폴리오를 헤지한다.
  • 큰 수익을 낸 포지션에서 이익을 실현한다.
  • 부진하거나 손실 중인 종목을 매도한다.
  • 현금을 늘리고 포트폴리오를 목표 비중으로 재조정한다.

지난 몇 주 동안 이러한 간단한 규칙에 대해 설명했지만, 주식에 대한 자산 배분이 있는 경우 위험 리밸런싱이 필요하다는 점을 계속 강조하고자 한다.

지금은 움직임을 최소화 할 때이다. 시장의 다음 방향이 정해지면 그에 맞게 추가 조정을 시작하면 된다.

결론

선거일에 새로운 대통령이 확정될까? 확실치 않다. 중요한 것은 누가 상원과 하원을 장악할 것인지이며, 이는 새로운 대통령의 정책 실행 능력을 지지하거나 제한할 수 있다. 시장은 어떻게 반응할까? 연준은 어떤 결정을 내릴까?

안타깝게도 이러한 사건들이 어떻게 전개될지 예측할 수 없다. 이러한 질문들은 곧 답을 얻을 것이며, 우리는 시장의 반응에 맞춰 대응해야 할 것이다. 시장은 종종 우리가 예상하지 못한 방향으로 움직인다. 유연성을 유지하고, 추가 현금을 확보하며 기존 포지션을 헤지할 것을 권장한다.

우산은 비가 오기 전에 준비해야 한다. 비가 시작된 후에 찾으려 해서는 안된다.

인베스팅닷컴 & https://kr.investing.com/, 무단전재 및 재배포 금지

.





최신 의견

다음 기사가 로딩 중입니다...
리스크 고지: 금융 상품 및/또는 가상화폐 거래는 투자액의 일부 또는 전체를 상실할 수 있는 높은 리스크를 동반하며, 모든 투자자에게 적합하지 않을 수 있습니다. 가상화폐 가격은 변동성이 극단적으로 높고 금융, 규제 또는 정치적 이벤트 등 외부 요인의 영향을 받을 수 있습니다. 특히 마진 거래로 인해 금융 리스크가 높아질 수 있습니다.
금융 상품 또는 가상화폐 거래를 시작하기에 앞서 금융시장 거래와 관련된 리스크 및 비용에 대해 완전히 숙지하고, 자신의 투자 목표, 경험 수준, 위험성향을 신중하게 고려하며, 필요한 경우 전문가의 조언을 구해야 합니다.
Fusion Media는 본 웹사이트에서 제공되는 데이터가 반드시 정확하거나 실시간이 아닐 수 있다는 점을 다시 한 번 알려 드립니다. 본 웹사이트의 데이터 및 가격은 시장이나 거래소가 아닌 투자전문기관으로부터 제공받을 수도 있으므로, 가격이 정확하지 않고 시장의 실제 가격과 다를 수 있습니다. 즉, 가격은 지표일 뿐이며 거래 목적에 적합하지 않을 수도 있습니다. Fusion Media 및 본 웹사이트 데이터 제공자는 웹사이트상 정보에 의존한 거래에서 발생한 손실 또는 피해에 대해 어떠한 법적 책임도 지지 않습니다.
Fusion Media 및/또는 데이터 제공자의 명시적 사전 서면 허가 없이 본 웹사이트에 기재된 데이터를 사용, 저장, 복제, 표시, 수정, 송신 또는 배포하는 것은 금지되어 있습니다. 모든 지적재산권은 본 웹사이트에 기재된 데이터의 제공자 및/또는 거래소에 있습니다.
Fusion Media는 본 웹사이트에 표시되는 광고 또는 광고주와 사용자 간의 상호작용에 기반해 광고주로부터 보상을 받을 수 있습니다.
본 리스크 고지의 원문은 영어로 작성되었으므로 영어 원문과 한국어 번역문에 차이가 있는 경우 영어 원문을 우선으로 합니다.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. 판권소유