- AI 열기는 여전히 뜨겁지만, 반도체 업계에서는 거시적 불확실성이 높아지고 있는 듯 하다.
- 어닝 시즌이 진행되는 가운데, NXP, CSX, 그리고 ASML이 주목되고 있다.
- 향후 예정된 애널리스트 데이는 2025년을 앞두고 경제적 리스크와 일부 잠재적 상승 요인을 밝혀줄 수 있을 것이다.
오늘은 선거 이후, 즉 11월 5일 이후 상황을 미리 살펴보려고 한다. 우리의 관심이 주목되는 3개의 애널리스트 데이 이벤트가 있다. NXP(NASDAQ:NXPI), CSX(NASDAQ:CSX), 그리고 ASML(NASDAQ:ASML), 이 3종목은 향후 글로벌 경제에 중요한 영향을 미칠 수 있는 주요 업종에 대한 통찰을 제공할 가능성이 있다.
현재 47대 미국 대통령이 누가 될지뿐만 아니라 불확실성이 높아지고 있다. 반도체에 대한 글로벌 수요는 여전히 강한 듯 보이며, 특히 엔비디아(NASDAQ:NVDA)의 젠슨 황은 이를 “어마어마한” 수준이라고 표현했다. 그러나 이 수요는 인공지능 열풍에 기인한 것일 가능성이 크다. 반면, 반도체의 전통적인 사용 영역에서는 둔화가 감지될 수 있다. 또 다른 중요한 경제 지표로는 철도 화물 물동량 추세가 있다.
향후 누가 백악관에 들어서든 대부분의 지표에서 양호한 경제를 물려받게 될 가능성이 크지만, 가계 심리가 다소 약해지는 가운데 일부 지표는 한계에 다다를 수도 있다. GDP 성장률은 올해 내내 양호했으며, 3분기 성장률은 계절 조정 연율 기준으로 3% 이상을 기록할 수 있다.
그러나 이 지표 역시 세부적으로는 해석이 필요하다. 최근 발표된 ISM 및 S&P 글로벌의 PMI 지수는 서비스 부문은 회복 중이지만, 제조 부문은 어려움을 겪고 있음을 보여주고 있다.
하지만 우리는 이미 4분기에 들어선 지 3주가 넘었으며, 투자자와 포트폴리오 매니저들은 거시적 전망을 예측해야 한다. 다가오는 애널리스트 데이가 그러한 힌트를 제공할 수 있을 것이다.
11월 7일: NXP 반도체
시가총액 590억 달러 규모의 이 기술주 주가는 연내 급등락을 거듭한 후 2024년 대부분의 기간 동안 약세를 보였다. NXP는 24개월 전 약세장 저점인 140달러를 기록한 후 300달러 바로 아래에서 최고치를 기록했다. 올해 가장 큰 사건은 사실 지난 7월의 실망스러운 실적 발표였다.
NXP는 대체로 기대에 못 미치는 2분기 실적을 발표했다. 비일반회계기준 EPS가 3.20달러로 시장 기대치 3.21달러에 근접했으나, 발표 후 주가는 7.6% 하락했다 (ORATS 자료).
반도체 업계의 광범위한 순풍에도 불구하고 NXP의 2분기 매출은 전년 동기 대비 5% 감소했다. CEO 커트 시버스는 업계 사이클의 저점을 통과했다고 밝히며, 순차적 성장이 재개될 것으로 예측했다.
유럽 최대의 기술 기업인 ASML은 10월 15일 예상보다 빠른 3분기 실적 발표 후 실망스러운 예약 수주 결과로 인해 주가가 급락했다. 반도체 업계가 거시경제 변화에 큰 영향을 받을 수 있음을 보여준 사례였다. NXP의 실적 발표는 11월 4일 월요일 장 마감 후로 예정되어 있으며, ORATS에 따르면 시장은 3.43달러의 EPS를 예상하고 있다. NXP는 다음 목요일에 NXP 반도체 N.V. 2024 투자자 데이를 개최할 예정이다.
11월 7일: CSX
반도체 주제는 잠시 뒤로 하고, 이제 CSX로 넘어가 보자. 잭슨빌에 본사를 둔 산업 부문 종목인 CSX도 연초 대비 최고가에서 하락했다. 이는 지난해 같은 시점과 비교해 철도 교통량이 거의 변동이 없는 상황의 압박 때문일 수 있다. CSX는 10월 16일 실망스러운 3분기 실적을 발표했지만, 이는 10월 저점에서 인상적으로 반등한 이후에 나온 결과였다.
최근 운송업종은 주목받고 있으며, 다우 이론에 따르면 이러한 흐름은 전체 주식 시장에 긍정적인 신호일 수 있다. 다우 존스 운송지수는 지난주 항공주들의 긍정적인 실적 반응에 힘입어 52주 최고치를 기록했다. 그러나 2021년 4분기에 기록한 사상 최고치를 넘기려면 추가 상승이 필요하다.
2024년 남은 두 달 동안 이 흐름이 어떻게 전개될지 지켜봐야 할 것이다. 3분기 실적 발표 후 약한 반응을 보인 CSX의 11월 7일 투자자 데이에 투자자들의 관심이 집중될 가능성이 크다. 이는 연말을 앞둔 마지막 사업 업데이트가 될 수 있다.
특히 허리케인 헬렌과 밀턴이 남동부를 강타한 이후 상당한 혼란을 겪었다는 점에서 경영진의 발언이 주목 받을 것이다.
11월 14일: ASML
이제 화물 운송에서 반도체를 통한 데이터 전송으로 넘어가보자. ASML은 지난주에 "기술적 오류"로 인해 하루 일찍 3분기 실적을 발표했다. 실망스러운 순 예약 수치와 암울한 2025년 매출 전망이 반도체 업계를 뒤흔들었고, ASML의 주가는 지난 화요일 발표 후 16% 이상 하락했으며, 수요일에도 손실이 계속되었다. 다만 동종 업계의 많은 종목은 회복세를 보였다.
지정학적 긴장과 다가오는 새해에 대한 불확실성이 이 암울한 전망의 원인으로 지목되었다. ASML의 CEO 로저 다센은 실적 발표 회의에서 중국에 대한 수출 제한이 언급되었으며, 이는 AI에 대한 긍정적인 전망이 지속될지라도 다른 글로벌 경제 요인이 여전히 영향을 미칠 수 있음을 상기시켰다. 그러나 지난 목요일 TSMC(NYSE:TSM)가 강력한 3분기 실적과 긍정적인 전망을 발표한 후 반도체 업종 전반이 강한 반등을 보였다.
투자자들은 11월 14일 ASML의 투자자 데이 행사에서 회사의 전망에 대한 추가 정보를 얻을 수 있을 것이다. 이후 ASML의 경영진은 11월 18일부터 12월 3일까지 다섯 개의 컨퍼런스에서 발표할 예정이다.
결론
미국 선거를 앞두고 불확실성이 높아지는 것은 일반적인 언급이지만, 최근 경제적으로 민감한 산업의 추세를 보면 이는 현실로 보인다. 투자자들은 향후 몇 주간 실적 발표를 분석하는 것은 물론, 예정된 애널리스트 데이에서 제공되는 인사이트에도 주의를 기울여야 할 것이다.
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