긴급 속보
최대 40% 할인 0
🔎 즉각적인 NVDA리스크 또는 리워드에 대한 전체 프로팁 보기 40% 할인 신청

한국 증시는 질적으로 이전과 달라진다. 단, 급하면 말짱 도루묵

By lovefund이성수 시장 개황2024년 02월 08일 15:20
kr.investing.com/analysis/article-200446714
한국 증시는 질적으로 이전과 달라진다. 단, 급하면 말짱 도루묵
By lovefund이성수   |  2024년 02월 08일 15:20
저장됨. 저장된 항목 보기.
이 기사는 저장된 항목에 벌써 저장되었습니다.
 
 
KS11
+0.16%
포토폴리오 추가/삭제
관심목록에 추가하기
포지션 추가

포지션이 다음에 추가되었습니다:

보유종목 포트폴리오의 이름을 입력하세요
 
KQ11
+1.20%
포토폴리오 추가/삭제
관심목록에 추가하기
포지션 추가

포지션이 다음에 추가되었습니다:

보유종목 포트폴리오의 이름을 입력하세요
 

설 연휴를 앞두고 여의도 증권가는 여유로움이 느껴지는 듯합니다. 잠시 여유를 가지고 지인과 통화를 하던 중 문득 이런 말을 그 지인에게 남기게 되더군요. 정말 오랜만에 변화의 시기가 찾아왔다고 말입니다. 10년 넘게 답답한 행보를 걸어온 한국 증시, 하지만 이제는 그 이전과 다른 흐름이 기대되는 즈음입니다.
다만, 자칫 이런 분위기가 과하게 반응하면 말짱 도루묵이 될 수도 있기에 긍정적인 부분과 부정적인 면을 모두 생각하지 않을 수 없습니다.

꿈이 주가 평가 잣대였던 시대가 만들었던 폐단 : 급등락 그리고 증시 제자리걸음

수년 전 코로나 시국이 한참이었던 2020년에 증권가에서는 PDR(Price Dream Ratio)이라는 주가 평가 기준이 유행하기 시작하였습니다. 주가를 미래 성장이라는 꿈으로 평가하는 새로운 주가 평가 기준이었고, 성장주에 대한 기대를 회사의 성장 가능성과 함께 PDR로 설명하였습니다. 그리고, 옛 걸그룹 SES의 노래 가사처럼 “드림 컴 트루~꿈을 현실”로 만든 성장주들은 엄청난 주가 상승을 만들었습니다.

이런 분위기 속에 주식시장은 좋은 회사든 나쁜 회사든 구분하지 않고 꿈과 희망을 제시하는 기업들의 주가를 천정부지로 끌어올렸습니다. 당장 내일 부도가 나도 이상하지 않을 회사들까지도 말입니다.

반대로, 시장이 원하는 꿈과 희망을 제시하지 못하는 기업들의 주가는 그야말로 못난이가 되고 말았지요. 그리고 좋은 회사든 나쁜 회사든 구분하지 않고 주식시장은 꿈을 제시하지 못하는 기업들의 주가를 매우 박하게 평가하였습니다.

결국 주식시장은 극단적인 고평가와 극단적인 저평가가 공존하는 시장이 되고 말았고, 이 과정에서 극단적인 고평가 영역까지 올라갔던 ‘꿈과 희망이 가득했던 종목들의 주가’가 급등했다가 급락하면서 주가지수는 부침을 반복하였고 결국 제자리걸음만 크게 반복하는 세월을 보내야만 했습니다.

만약에 꿈을 제시 못 했더라도 꾸준한 성과와 안정적인 배당 그리고 자산가치를 가진 종목들의 주가가 극단적인 저평가로 몰린 것이 아니라 시나브로 상승하고 있었다면, 주가지수와 주식시장은 은근슬쩍 저점을 지금보다도 강하게 높여가고 있었을 것입니다.

기업가치가 꾸준히 반영된다면, 콘크리트 증시 바닥을 만들 수 있다.

아무리 좋은 종목이라도 밸류트랩에 빠져 주가가 제대로 평가받지 못한 데에는 제도적인 원인도 있었을 것입니다. 상장사 입장에서는 굳이 주가가 부양되어야 할 명분도 약하고, 투자자들 또한 모멘텀 중심으로만 투자를 반복하면서 기업가치가 주가에 반영되는 데에는 어려움이 있었습니다.

특히나 최근 10년 동안에는 상장사들이 지주회사 전환과 물적분할 그리고 인적 분할을 하는 과정에서 소액투자자들의 이익을 극단적으로 훼손하는 사례가 비일비재하였기에 투자자로서는 장기투자보다는 모멘텀 투자를 할 수밖에 없는 증시 환경이 지속되었습니다.
“의리를 지키려다가 뒤통수 맞은 격”이니 말입니다.

하지만, 주식시장 구석구석에 박혀있던 코리아 디스카운트 원인을 제도적으로 하나씩 고쳐나간다면 한국 증시는 느리더라도 천천히 증시 저점을 올리면서 이전과는 다른 주식시장으로 변해갈 것입니다. 이 과정에서 장기투자자도 늘어나면서 주식시장의 변동성이 안정되고 그 결과 주식투자의 리스크 대비 기대수익률이 높아질 수 있지요.

제도가 급하게 바뀌지 않아도 됩니다. 다만, 소액투자자와 개인투자자의 목소리가 정책에 반영되면서 정확하면서도 획기적인 변화는 계속 이어져야 할 것입니다. 그 노력이 지속되는 것만으로도 시장 참여자들의 인식이 꾸준히 바뀌면서 한국 증시는 근간부터 질적으로 바뀌고 있을 것입니다.

우리 투자자들이 그렇게 부러워하는 미국 증시 수준의 질적 변화를 향해 걸어갈 수 있지요. 자연스럽게 일본, 중국보다도 낮은 밸류에이션에서 적어도 비슷한 수준까지는 올라갈 수 있을 것입니다. 그날이 오면 코스피 종합주가지수는 3,000p 영역이 일상적인 시대가 되어있겠지요.

주가지수와 PBR 1레벨 추이. 자료 분석 : lovefund이성수, 원자료 참조 : KRX
주가지수와 PBR 1레벨 추이. 자료 분석 : lovefund이성수, 원자료 참조 : KRX

다만, 급하면 후유증만 남는다 : 92년~93년 저PER,저PBR광풍 때처럼

기업가치를 중심으로 주가가 평가되는 증시가 찾아오게 되면, 주가에 탄탄한 명분이 있기에 주식시장은 하방경직이 더욱 강해질 것입니다.
그런데, 단순히 저평가 종목들을 테마주화 하고 테마주였다는 이유로 주가가 10배, 20배, 100배씩 폭등한다면, 과거 1992년과 1993년의 저PER주 광풍/ 저PBR주 열풍처럼 큰 후유증을 남길 수밖에 없습니다.

저평가되었다는 주식이 급하게 상승하면 십중팔구 빚투 자금도 크게 늘 것입니다.
투자자들은 어느 순간 “빚내서 가치투자 안 하면 바보”라는 인식이 자리하겠지요. 그러다 어느 순간 폭등장이 찾아오고 되레 ‘가치투자 버블’이 만들어진다면 시장은 오히려 이후 거품 붕괴 후유증을 겪게 될 것이고 증시를 밸류업 하기 위한 정책들 또한 후퇴할 가능성이 커집니다.

따라서, 저는 시장이 천천히 변해가기를 바라고 있습니다. 과유불급(過猶不及)이란 익숙한 사자성어처럼 과하면 지나침은 미치지 못함과 같으니 말입니다.

2024년 2월 8일 목요일. 독자님들 설 연휴 행복한 시간과 함께 새해 복많이 받으세요^^
lovefund이성수 [ CIIA / 가치투자 처음공부 저자 ]
[ 증시토크 애독 감사드리며 글이 좋으셨다면, 좋아요/추천/공유 부탁합니다. ]
[ “lovefund이성수”에 대한 관심 감사합니다. ]

※ 본 자료는 투자자들에게 도움이 될만한 정보를 제공할 목적으로 작성되었으며, 무단복제 및 배포할 수 없습니다. 주식투자는 손실이 발생할 수 있으며 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 또한 수치 및 내용의 정확성이나 안전성을 보장할 수 없으며, 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
※ lovefund이성수를 사칭하는 사이트와 채널을 주의하여 주십시오.
절대로 본인은 대여계좌알선/유사수신/일임매매/대출알선/수익보장/해외선물 등을 하지 않습니다.

한국 증시는 질적으로 이전과 달라진다. 단, 급하면 말짱 도루묵
 

관련 기사

주식공무원
애플,TSMC 충격 일단 멈춰   By 주식공무원 - 2023년 09월 19일 1

안녕하세요 주식투자자 여러분 경제적 자유와 시간으로부터의 자유를 함께 만들어 갈 주식 하는 전산쟁이 주식 공무원입니다.간밤 미국 시장은 FOMC 회의를 앞두고 연...

한국 증시는 질적으로 이전과 달라진다. 단, 급하면 말짱 도루묵

의견 등록하기

의견 지침

의견을 통해 다른 사용자들과 교류하고, 관점을 공유하고, 저자와 서로 간에 의문점을 제시하시기를 바랍니다. 하지만, 저희 모두가 기대하고 소중히 여기는 높은 수준의 담화를 유지하기 위해, 다음과 같은 기준을 기억하시기 바랍니다:

  • 풍성한 대화 나누기.
  • 주제에 집중하기. 토론 주제와 관련된 것만 게시합니다
  • 존중하기. 부정적인의견도 긍정적이고 세련되게 표현할 수 있습니다.
  • 표준어 사용: 문법에 맞춰 글을 작성합니다.
  • 주의사항: 의견에 포함된 스팸이나 홍보용 메시지 및 링크는 제거될 것입니다.
  • 저자나 다른 사용자에 대한 욕설, 비방, 또는 인신공격은 삼가하시기 바랍니다.
  • 대화를 독점하지 마십시오열정과 소신에 감사드립니다. 다만 다른 분들에게도 자신의 생각을 표현할 기회를 드리고자 합니다. 의견은 간결하고 사려 깊게 제시하시고 다른 사람이 불편해 할 수 있음으로 같은 의견을 되풀이하지 마시기 바랍니다. 이야기나 포럼을 독차지하는 사람에 대한 불만이 접수될 경우, 해당 사이트에서 그 사람을 금지할 수 있습니다.
  • 의견은 한글로 작성해주세요.

 

스팸 또는 비방글은 사이트에서 삭제될 것이며 Investing.com의 결정에 따라 추후 댓글 등록이 금지될 것입니다.

 

여기에 귀하의 의견을 입력하세요
 
이 차트를 삭제하시겠습니까?
 
등록
공유:
 
첨부된 차트를 새 차트로 교체할까요?
1000
유저님의 부정적인 댓글 내용으로 인해, 유저님은 더이상 댓글을 작성하실 수 없게 되었습니다. 유저님의 계정 상태는 관리자가 검토할 예정입니다.
잠시만 기다리신 후에 다시 의견을 작성해 주십시오.
귀하의 의견에 감사드립니다. 모든 의견은 중재자가 승인할 때까지 보류되는 점에 유의하시기 바랍니다. 그러므로 웹사이트에 표시되기까지 약간의 시간이 걸릴 수 있습니다.
의견 (16)
민호 정
민호 정 2024년 02월 12일 22:34
저장됨. 저장된 항목 보기.
이 의견은저장된 항목에 벌써 저장되었습니다.
님의 좋은 의견 감사합니다
simon Lee
simon Lee 2024년 02월 12일 19:21
저장됨. 저장된 항목 보기.
이 의견은저장된 항목에 벌써 저장되었습니다.
글쎄요. 다 필요없고자본시장 육성법의 준수와 칼같은 철퇴만이 살 길이라 보는 1인.
stamardn 양
stamardn 양 2024년 02월 12일 17:24
저장됨. 저장된 항목 보기.
이 의견은저장된 항목에 벌써 저장되었습니다.
도루묵 무자게 맛있음
song woocheol
song woocheol 2024년 02월 11일 10:33
저장됨. 저장된 항목 보기.
이 의견은저장된 항목에 벌써 저장되었습니다.
SinHyoung Lee
SinHyoung Lee 2024년 02월 10일 5:47
저장됨. 저장된 항목 보기.
이 의견은저장된 항목에 벌써 저장되었습니다.
쪼개기 상장좀 제재하라고. 알파벳 에서 유툽 쪼개기 하는 것 봤냥. 쫌 돈되면 쪼개기
기천 홍
기천 홍 2024년 02월 09일 5:48
저장됨. 저장된 항목 보기.
이 의견은저장된 항목에 벌써 저장되었습니다.
한국시장은 사기꾼집합소.ㅡ정부당국,기업,증권가 포함.
강동손권 검
강동손권 2024년 02월 08일 20:15
저장됨. 저장된 항목 보기.
이 의견은저장된 항목에 벌써 저장되었습니다.
족벌 경영 타파해야. 소유와 경영의 분리가 없으면 공염불. 회장님은 주가 상승에 관심 없고 오히려 부담스러워 합니다.
게바라 체
게바라 체 2024년 02월 08일 20:15
저장됨. 저장된 항목 보기.
이 의견은저장된 항목에 벌써 저장되었습니다.
백번옳은말 엄지척
꿀호떡야옹 이
도깨비죽빵맹이 2024년 02월 08일 17:39
저장됨. 저장된 항목 보기.
이 의견은저장된 항목에 벌써 저장되었습니다.
폐허 속에서 꽃이 피겠지 이제 곧 무너진다
Seokyun Kim
Seokyun Kim 2024년 02월 08일 17:39
저장됨. 저장된 항목 보기.
이 의견은저장된 항목에 벌써 저장되었습니다.
뭔 근거인지ㅋ 설마 밸류업 머시기 실체도 아직 없는 정책과 외인 요 며칠 좀 들어오는거가 근거임?
병관 서
병관 서 2024년 02월 08일 16:48
저장됨. 저장된 항목 보기.
이 의견은저장된 항목에 벌써 저장되었습니다.
감사합니다.
 
이 차트를 삭제하시겠습니까?
 
등록
 
첨부된 차트를 새 차트로 교체할까요?
1000
유저님의 부정적인 댓글 내용으로 인해, 유저님은 더이상 댓글을 작성하실 수 없게 되었습니다. 유저님의 계정 상태는 관리자가 검토할 예정입니다.
잠시만 기다리신 후에 다시 의견을 작성해 주십시오.
의견에 차트 첨부하기
차단 확인

%USER_NAME%(을)를 정말로 차단하시겠습니까?

그렇게 하면, 귀하와 %USER_NAME%(은)는 서로의 Investing.com 게시물을 볼 수 없습니다.

%USER_NAME%(은)는 차단 명단에 추가되었습니다.

방금 이 사람을 차단해제하였으므로 48시간 이후에 차단을 재개할 수 있습니다.

이 의견 보고하기

나는 이 의견이 다음과 같다고 생각합니다:

의견에 깃발 표시됨

감사합니다!

귀하의 보고는 검토를 위해 조정자에게 보내졌습니다.
구글 계정으로 로그인
혹은
이메일로 회원가입