타이거 매니지먼트, 향후 연준 피벗에 대해 적절한 포트폴리오 보유

By Damian Nowiszewski

(2023년 5월 11일 작성된 영문 기사의 번역본)

• 미국 인플레이션 데이터는 연준의 정책 전환(pivot)에 대한 명확한 답을 제시하지 않았다.
• 시장에서는 빠르면 9월부터 금리인하가 시작될 것으로 예상한다.
• 시장 시나리오대로 된다면 기술주 포트폴리오가 가장 큰 수혜를 볼 것이다. 타이거 글로벌 매니지먼트(Tiger Global Management)는 상승 궤도로 돌아갈까?

수요일 시장은 미국 인프레이션 데이터를 다소 낙관적으로 받아들였다. S&P 500 지수는 0.45% 상승, 나스닥 종합 지수는 1.04% 상승 마감했다.

4월 헤드라인 소비자물가지수(CPI)는 전년 대비 4.9% 상승했고 예상치 5%를 하회했다. 그러나 연준은 전년 대비 5.5%를 기록해 여전히 높은 근원 인플레이션을 우려하고 있다.

경제 캘린더

9월에 금리가 급격하게 인하되면 증시가 상승할 수 있고, 기술주가 주요 수혜자가 될 것이다.

줄리안 로버트슨 - 금융시장의 전설

역사상 가장 저명한 투자자 중 한 명으로 꼽히는 줄리안 로버트슨(Julian Robertson)은 작년 8월에 만 90세의 나이로 세상을 떠났다. 그는 1980년에 880만 달러의 자본금으로 타이거 매니지먼트 펀드(Tiger Management Fund)를 설립해 본격적인 투자 경력을 시작했다.

결과적으로 타이거 매니지먼트 펀드는 연평균 수익률 32%라는 놀라운 실적을 냈고, 1998년에는 펀드 시가총액이 220억 달러에 달했다.

2000년에 펀드가 청산된 후 1년이 지나고, 타이거 매니지먼트 펀드의 뒤를 이어 설립된 회사가 바로 현재 존재하는 타이거 글로벌 매니지먼트(Tiger Global Management)다. 줄리안 로버트슨 아래서 성장한 애너리스트 중 한 명인 체이스 콜먼 3세(Chase Coleman III)가 설립했다.

타이거 글로벌 매니지먼트의 자본은 크게 2가지 전략으로 나뉜다. 그중 하나는 상장 기업에 투자하는 것이다.

2023년 2월 14일 기준 보고서에 따르면, 타이거 글로벌 매니지먼트의 포트폴리오는 주로 기술 섹터에 속한 기업 주식을 보유하고 있고, 그중에서도 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)가 가장 큰 지분을 차지하고 있다.

인베스팅프로 도구를 통해 타이거 글로벌 매니지먼트의 포트폴리오 구조를 살펴보려고 한다. 독자들은 이 링크를 클릭해 시장의 거의 모든 회사 또는 펀드에 대해 동일한 작업을 수행할 수 있다.

2022년에를 약세였던 타이거 글로벌 매니지먼트가 반등할까?

2022년은 타이거 글로벌 매니지먼트가 결코 잊을 수 없는 한 해였다. 증시가 약세장에 진입하면서 펀드 가치의 50% 이상을 상실했기 때문이다.

그러나 타이거 글로벌 매니지먼트의 포트폴리오는 지난 6개월 동안 반등했고, 동일 기간 S&P 500 지수 수익률을 상회했다.

타이거 글로벌 매니지먼트의 포트폴리오 vs S&P 500 지수

섹터별로 살펴보면, 타이거 글로벌 매니지먼트 포트폴리오에서 가장 노출이 큰 부문은 소프트웨어(33.5%, 그중 마이크로소프트가 11.6%를 차지함) 및 금융(14.4%) 섹터다.

기타 주목할 만한 보유 종목으로는 비자(NYSE:V), 마스터카드(NYSE: MA)가 있다. 이 두 종목의 비중을 합치면 12.2%를 차지하며, 두 종목 모두 포트폴리오에 안정성을 제공할 수 있는 잘 알려진 글로벌 기업이다.

타이거 글로벌 매니지먼트의 포트폴리오 구조

현재 보유 종목을 기준으로 볼 때 거대 기술 기업 마이크로소프트는 이 포트폴리오의 전반적 실적에 중요하다.

마이크로소프트의 인상적인 매출 및 수익 실적

마이크로소프트는 연초부터 상승세를 이어가고 있다. 결과적으로 재앙 수준이었던 2022년 손실 중 절반 이상을 만회했다.

기술적으로 매수세는 312달러에 형성된 강력한 매도 영역을 공격하고 있다.

마이크로소프트 일간 차트

펀더멘털 측면에서 마이크로소프트는 팬데믹 이전 시기 대비 안정적이고 상대적으로 높은 매출 및 수익을 내고 있는 점이 돋보인다.

마이크소프트의 매출 및 순이익

출처: 인베스팅프로

가장 가능성이 높은 시나리오에서 마이크로소프트 주가는 현재 저항선을 돌파하고 350달러 수준의 이전 고점을 향한 상승세를 이어갈 것으로 예상된다.

그러나 저항선 돌파 실패 시에는 일시적으로 295달러까지 하락할 수 있다.

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