미국 1분기 GDP, 둔화되었으나 여전히 탄력적인 성장 예상

By James Picerno

(2023년 3월 29일 작성된 영문 기사의 번역본)

여러 경제지표에서 경고 신호가 깜빡이고 있지만, CapitalSpectator.com에서 집계한 바에 따르면 미국 경제는 다음 달에 발표될 1분기 GDP ‘예비치’에서 완만한 성장을 나타낼 것으로 예상된다.

오늘 업데이트에서 미국 1분기 GDP 추정치의 중앙값은 1.7%(계절조정연율)로 상향되었다. 4분기 2.7% 상승에 비해서는 둔화된 수치지만, 올해 첫 3개월 동안 미국 경제가 경기침체를 피했음을 시사한다.

미국 실질 GDP 변동

특히 상향 수정된 중앙값은 이전에 발표했던 0.5% 대비 크게 상승했다.

낙관론자들은 위 차트에서 가장 강력한 전망치인 애틀랜타 연은의 GDPNow 모델에 주목할 것이다. 이 모델에서는 4월 27일에 발표될 1분기 GDP가 3.2% 상승할 것으로 예상한다. 예상치가 맞다면, 작년 마지막 분기 대비 경제가 가속화된 것이다.

전반적으로 볼 때 오늘의 중앙값 상향 조정은 미 연준의 비교적 급격하고 빠른 1년간 금리인상에도 불구하고 경제가 탄력성을 유지하고 있음을 시사한다. 또한 이러한 탄력성은 일부 시장 지표가 시사하는 것보다 금리동결(심지어는 금리인하) 시나리오에 대한 근거가 약하다는 것을 의미한다.

블랙록은 투자 메모에서 “올해 금리인하는 없을 것으로 보인다”며 “금리인하는 경기침체에 직면했을 때 연준이 경제를 구하기 위해 서둘렀던 오래된 방식이고, 지금은 고착화된 인플레이션과 싸우기 위해 경기침체를 일으키고 있기 때문에 금리인하 가능성은 낮다고 본다”고 했다.

한편, 지난주에 GDP에 대한 대리 지표인 미국 복합 구매관리자지수(PMI)를 수정한 S&P 글로벌의 수석 비즈니스 이코노미스트인 크리스 윌리엄슨은 다음과 같이 말했다.

“3월은 지금까지 경제성장의 활기찬 재개를 보여 주었으며, 기업 대상 설문조사에서 작년 5월 이후 가장 빠른 속도로 생산이 가속화되고 있는 것으로 나타났다.”

S&P Global 미국 복합 구매관리자지수

미국 1분기 GDP 전망은 비교적 낙관적이지만, 다수 지표는 여전히 경기침체 위험이 높다는 신호를 보내고 있다. 역전된 장단기 국채금리도 지속적으로 가까운 시일 내 경기수축을 예측하고 있다.

또 다른 악재는 최근 실리콘밸리은행의 붕괴 이후 은행권 혼란으로 인해 대출이 위축될 수 있다는 점이다. 이번 주 초 닐 카시카리 미니애폴리스 연은 총재는 은행 부문의 스트레스 증가가 미국의 경기침체 위험을 높인다고 말했다.

문제는 이러한 위험 요소 및 기타 위험 요소가 GDP 전망치에 영향을 미치는 시기일 것이다.

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