(2021년 6월 10일 작성된 영문 기사의 번역본)
이 글은 Investing.com 단독 기고문입니다.
- · 포물선 랠리의 종료 – 반토막난 비트코인, 다소 나은 상황인 이더리움
- · 암호화폐 1등 비트코인, 격차가 상당한 2등 이더리움
- · 이더리움과 비트코인의 서로 다른 목표
- · 위험-보상 측면에서 더 나은 이더리움
- · 비용을 감소시키는 이더리움의 지분증명, 이더리움에 호의적인 디파이
6월 7일 기준 10,332개의 암호화폐가 사이버 공간을 떠돌고 있다. 신규 암호화폐의 수도 매일 늘어나고 있다. 최근 주요 암호화폐의 가격 상승을 확인한 투자자들은 비트코인이나 이더리움의 뒤를 이어 소액 투자를 엄청난 이득으로 이끌어 줄 다른 암호화폐를 찾아나섰다.
2010년 5센트에 불과했던 비트코인에 10달러를 투자했다면 비트코인이 65,000달러 최고치를 기록했을 때 그 가치는 무려 1,300만 달러에 달한다. 2015년에 1달러 미만으로 거래되던 이더리움은 최근 토큰당 4,400달러 이상의 최고치를 기록했다. 7년 전에 100달러를 이더리움에 투자했다면 지금 44만 달러가 되었을 것이다.
다른 암호화폐들도 투자자들에게 놀라운 이득을 안겨 주었다. 일론 머스크가 좋아하는 도지코인은 투기 열풍과 유명 지지자들의 홍보에 힘입어 폭발적으로 급등했다.
그 외에도 1만 개가 넘는 암호화폐 중에서 숨겨진 다이아몬드 찾기는 계속될 것이다. 암호화폐는 투자 성공 시 엄청난 이득을 매력으로 투기 세력을 끌어들이고 있다.
그동안 비트코인과 이더리움의 가격 상승은 놀라웟다. 지난 몇 주간 가격이 반토막 나기도 했지만 여전히 대표적인 암호화폐로서 지위를 굳히고 있으며 많은 투자자는 이들이 최고가를 다시 경신할 것으로 기대한다.
포물선 랠리의 종료 – 반토막난 비트코인, 다소 나은 상황인 이더리움
모두가 인정하는 암호화폐계의 리더 비트코인은 암호화폐 자산클래스 자체를 뜻하는 상징적인 이름이기도 하다. 비트코인은 4월 14일 최고가를 기록했는데, 바로 코인베이스 (NASDAQ:COIN)가 나스닥 (NASDAQ:NDAQ)에 상장된 날이었다.
코인베이스는 암호화폐 자산클래스에 대한 서비스를 제공하는 역할을 한다. 거래 플랫폼이기 때문에 디지털 통화의 가격 수준과 상관없이 거래량에서 이익을 얻는다. 코인베이스는 선물 및 기타 자산클래스에서 CME, ICE 등이 하는 기능을 암호화폐 시장에서 하고 있다.
암호화폐는 시장에서 암호화폐를 주요 투자처 및 거래 수단으로 인정하는 시기에 최고 기록을 경신하는 패턴을 보였다. 2017년 말, CME에서 비트코인 선물을 도입하자 처음으로 비트코인이 20,000달러 수준을 넘어섰다.
또한 2020년 말과 2021년 초에는 스퀘어 (NYSE:SQ), 테슬라 (NASDAQ:TSLA) 등 유명투자처에서 비트코인 가격을 끌어올려 사상 최고치를 또 한 번 경신했다. 또한 올해 초에는 이더리움 선물이 도입되면서 이더리움 가격도 상승했다.
그동안 암호화폐는 몇 가지 안 좋은 사건으로 인해 조정을 받기도 했다. 2014년 일본 암호화폐 거래소 ‘마운트 곡스(Mount Gox)’가 해킹을 당해 비트코인이 도난당하는 사건이 발행하면서 비트코인 가격은 하락했다. 최근에는 테슬라가 환경 문제를 이유로 자사의 전기자동차 구입 결제 수단에서 비트코인을 제외하겠다고 발표한 후에 가격이 떨어기도 했다.
또한 중국 정부가 디지털 위안화를 추진하면서 암호화폐 금지 정책을 내놓자, 암호화폐 가격은 하락했고 포물선 랠리가 막을 내렸다.
출처: CQG
비트코인 선물의 주간 차트를 보면 비트코인 가격은 4월 14일 65,520달러를 기록한 1개월 후 30,205달러까지 떨어졌다. 이러한 53.9% 하락은 포물선 랠리를 보이던 가격이 순식간에 반토막이 날 수 있다는 사실을 잘 나타낸다. 6월 8일 32,000달러 수준이었던 비트코인 가격은 현재 최고치 대비 51% 낮은 상황이며, 최근 최저점에서는 5.9% 반등했다. 
출처: CQG
이더리움은 5월 10일 주간에 4,406.50달러 최고치를 기록한 2주 후 2,062달러로 53.2% 하락했다. 6월 8일 2,410달러인 이더리움은 최고치 대비 45.3% 낮지만 최근 최저점보다는 16.9% 상승한 수준이다. 이더리움은 지난 몇 주간 비트코인보다 좋은 실적을 보였다.
암호화폐 1등 비트코인, 격차가 상당한 2등 이더리움
6월 8일 기준 비트코인의 시가총액은 6,022억 8천만 달러 수준이다. 2위인 이더리움의 시가총액은 2,796억 1천만 달러다. 암호화폐 시장 전체 시가총액 1조 4,620억 달러 중 비트코인은 41.3%, 이더리움은 19.2%를 차지한다.
비트코인과 이더리움을 합치면 암호화폐 자산클래스 총 가치의 60%가 넘기 때문에 두 가지 모두 중요한 구성원들이다. 이더리움은 1위 비트코인과 격차가 큰 2위지만 인지도와 가격이 점점 오르면서 비트코인의 점유율을 잠식하고 있다. 그런데 사실 비트코인과 이더리움은 서로 다른 아젠다를 가지고 있고, 성격도 다르다.
이더리움과 비트코인의 서로 다른 목표
비트코인은 암호화폐의 이상을 그대로 담고 있는 전형으로서 정부, 중앙은행, 통화 기관의 통화 공급 통제에서 벗어나고 싶은 자유주의 정신에 호소한다. 비트코인은 대표적인 암호화폐 브랜드이고 시가총액이 가장 큰 유동성 수준을 보이기 때문에 언제나 대형 투자자들이 가장 큰 관심을 보인다.
미 연준 또는 기타 중앙은행의 통제를 벗어난 탈중앙화 화폐로서 비트코인은 사전 설정된 최대 공급량을 제공한다. 통화 주조 및 통화 정책이 정치적인 목적으로 금융 시스템의 전체 통화량을 조작할 수 있다는 이유로 반대하는 투자자들은 비트코인에 매력을 느낀다.
게다가 지난 11년 동안 비트코인은 인상적인 실적을 통해 주목받는 상품이 되었다. 지금까지 비트코인만큼 광풍이 몰아치는 강세장같이 엄청난 투자와 거래를 기록했던 상품은 없었다. 비트코인 공급량은 2,100만 개 코인으로 제한되어 있으며, 그중 90%인 1,860만 개 코인은 이미 채굴되었다.
새로운 비트코인 생성률은 비트코인 반감기로 인해 점점 줄어들게 된다. 21만 번째 블록이 생성될 때마다 반으로 줄어들도록 설계되었다. 마지막 반감기는 2020년 5월이었으며 다음 반감기는 2024년 정도로 예상된다. 결론적으로 비트코인은 화폐를 대신하는 자유주의적 순수 대안인 것이다.
이더리움은 적용 가능성이 있는 탈중앙화 네트워크로서 운영된다. 기타 많은 암호화폐들이 이더리움 네트워크를 통해 나타나고 있다. 비트코인은 돈이지만, 이더리움은 금융과 기술을 혁신하는 블록체인 인프라다.
이더리움의 유용성 한계는 오직 플랫폼에서 많은 활동을 일으키는 전 세계 개발자들의 혁신성에 의해서만 제한될 수 있다. 비트코인 채굴은 전기 소비에 의존하지만, 이더리움의 가장 큰 힘은 ‘소유 지분’으로부터 나온다.
새로운 이더리움 토큰 주조는 ‘지분증명(proof of stake)’ 과정이 필요하다. 담보가 네트워크의 검증자인 토큰에 해당된다. 즉, 이더리움이 많을수록 시스템 내 더 많은 힘을 보유한다.
위험-보상 측면에서 더 나은 이더리움
비트코인과 이더리움 모두 암호화폐 자산클래스에서 선두에 위치하지만, 이더리움의 유용성과 구조를 보면 비트코인에 비해 가치 상승 여지가 더 크다. 비트코인은 블록체인 기술을 사용하는 토큰에 불과하지만 이더리움은 토큰임과 동시에 훨씬 더 큰 잠재력을 지닌 플랫폼이기 때문이다.
이더리움의 시장점유율은 비트코인을 잠식하며 높아질 것이라고 예상한다. 이더리움은 혁신을 낳을 잠재력을 가지고 있지만 비트코인은 교환 수단에 불과하다.
이더리움이 비트코인의 위치를 따라잡으려면 수년이 걸릴 수 있지만, 가치 측면에서 보자면 이더리움은 더 큰 성장 잠재력을 가지고 있으므로 위험-보상 측면에서도 비트코인보다 낫다고 본다.
비용을 감소시키는 이더리움의 지분증명, 이더리움에 호의적인 디파이
흔히 ‘디파이(DeFi)’라고 부르는 탈중앙화 금융이 성장하면서 이더리움의 역할은 확대될 것이다. 암호화폐가 중개소 또는 거래소와 같은 전통적인 금융 중개 기관의 필요성을 없앴다면, 플랫폼으로서 혁신성을 가지고 있는 이더리움은 블록체인을 생성하면서 암호화폐의 가치를 크게 끌어올릴 것이다.
이더리움의 역사는 비트코인보다 짧기 때문에 그만큼 위험도 크다. 물론 위험 뒤에는 보상이 따르는 만큼 암호화폐계의 리더인 비트코인과 비교하면 이더리움은 더 크게 성공할 수 있다.
이더리움의 지분증명 과정은 토큰을 채굴해야 하는 에너지를 줄인다. 전기나 하드웨어가 아닌 혁신이 토큰을 생성할 것이다. 가장 효율적이고 혁신적인 프로그래머들이 가장 많은 토큰을 가져가게 되는 구조이므로 전 세계가 기후변화에 대응하는 상황에서 이더리움은 한층 더 탄소중립적인 상품이 될 것이다.
조만간 일론 머스크와 테슬라가 이더리움을 결제 수단으로 채택할 것으로 본다. 제품에서 탄소발자국을 줄이려는 테슬라의 비전과 일치하기 때문이다. 테슬라의 배터리는 비록 환경을 오염시키는 독성 금속을 포함하고 있지만 테슬라의 엔지니어와 CEO는 그 부분을 해결하기 위해 노력하고 있다.
암호화폐 자산클래스가 직면한 4가지 이슈는 바로 수탁, 보안, 탄소 그리고 통화공급을 제어하는 정치적 딜레마다. 이더리움은 탄소 이슈를 해결하면서 비트코인을 더 바짝 추격할 수 있겠지만 수탁과 보안은 여전히 까다로운 문제로 남아 있다.
무엇보다도 가장 핵심적인 쟁점은 통화공급 통제 문제다. 중국이 암호화폐 금지에 나서면서 지난 몇 주간 암호화폐 가격은 절반으로 추락했다. 이는 정치적인 문제가 여전히 암호화폐 자산클래스에 중대한 위협임을 보여준다.
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