Money Never Sleeps. 돈은 결코 잠들지 않는다.
끝없이 돌고 돌면서, 우리를 움직이게 하는 돈.
돈을 모으고, 굴리는 모든 노하우를 알려드리는 SBS Love FM 『목돈연구소』에서
매주 금요일 함께하는「원자재 랩」 2021년 3월 12일 주요 내용입니다.
[주요 내용]
Q. 요즘 뉴스를 보면 ‘원자재 슈퍼사이클’이란 말이 자주 등장한다.
언제부터 이 말이 나오기 시작했나?
- 슈퍼사이클’이라는 용어가 처음 등장한 것은 2003년 무렵.
- 2003년~2008년 사이 배럴당 30~ 140 달러까지 치솟은 WTI를 필두로
대부분의 원자재 가격이 큰 폭 상승하며 ‘슈퍼사이클 랠리’ 개념 본격 확산.
- 1900년대 이후 현재까지 슈퍼사이클은 총 4번. (1800년부터는 총 6번)
Q. 역사상 ‘원자재 슈퍼사이클’ 사례는?
- 첫 번째 슈퍼사이클은 1906년부터 1920년까지.
당시 20세기 초반 미국 경제의 가파른 경제 성장 영향.
그 이후 1920년대 말부터 1930년대 초 세계 경제 대공황.
- 미국 2차 산업혁명 시기 산업 수요의 증가로 촉발.
또한 1차세계 대전 영향으로 경기 침체와 경기 부양 동시 경험.
Q. 너무 오래 전 이야기… 20세기 초반의 미국 분위기는 어땠을까?
- 소설 작품중 드레이저의 '시스터 케리'나 피츠 제럴드의 '위대한 개츠비'를 추천.
- 경제 성장의 그늘에서
당시의 화려한 소비 패턴이나 도덕적인 부패가 공존하는 시대상 반영.
Q. 두번째 슈퍼사이클은?
- 1931년 미국 대공황 여파 이후 경기 회복 기간이 두번째 사이클 계기.
- 2차 슈퍼사이클은 1932년 ~ 1950년.
- 제2차 세계대전과도 밀접한 영향.
- 전쟁 직후 세계 경제가 본격적으로 큰 회복기에 접어들며
원자재 가격 역시 1950년대 초반 정점 도달 및 과열 현상 발발.
Q. 미국의 1950년대 분위기를 문학 작품을 통해 이해한다면?
- 가장 대표적으로 샐린저의 '호밀밭의 파수꾼'
- 1950년대는 전쟁 이후 경제는 회복기에 접어들면서 원자재 가격 정점 도달.
그러나 이러한 물질만능주의의 이면이 고스란히 드러나 있음.
- 원자재가 1950년대 초반 정점을 찍은 뒤 1960년대에는 인플레이션으로 연결.
Q. 세 번째 슈퍼사이클은 ‘1970년대 오일쇼크’때 인가?
- 세 번째 원자재 슈퍼사이클은 1973년쯤.
- 4차 중동 전쟁으로 인한 ‘OPEC의 감산 합의’로
국제 유가가 단기간에 10배 이상 폭등했던 오일쇼크 시기.
- 또한 미국과 소련의 냉전시기로 과잉 투자 및 유럽과 일본의 산업혁명이
각각 1950년대와 1960년대에 일어나며 원자재 수요 급증.
Q. 당시 미국의 사회분위기는 어땠나?
- 1960~70년대는 히피(Hippie) 문화가 가장 대표적.
- 1955년부터 시작된 베트남 전쟁 지속,
존 F. 케네디, 마틴 루터 킹, 말컴 엑스 암살 사건, LA 흑인폭동 등 불안한 정세.
- 1967년 지미 헨드릭스 익스피리언스, 재니스 조플린, 비치 보이스, 더 후 등 참여한
'몬트레이 팝 페스티벌'(Monterey International Pop Music Festival),
1969년 '우드스탁 페스티벌' (Woodstock Festival)을 기점으로
1970년대까지 지속.
- 미국 안팎의 사회 혼란과 전쟁, 지나친 물질주의 등을 비판하며
사랑과 평화, 그리고 자연으로 회귀하려는 문화 확산.
Q. 1986년 사우디아라비아의 원유 증산이 발표되며
유가 전성시대는 마무리 되었나?
- 결국 1998년, 저점 기록.
- 플라자 합의 이후 1985년 독일, 일본 등의 2차 세계 대전 패전국들의 환율 절상과
해당 국가들의 부동산 가격이 폭락 및 원자재 하락 주기.
- 원자재 가격 급등과는 별도로 2000년 ‘인터넷 버블’ 발발
Q. 네 번째 원자재 슈퍼사이클은?!
- 원자재 4차 슈퍼사이클, 1996년부터 시작.
- ‘아시아 타이거’(한국, 대만, 홍콩 등)의 닷컴버블 사이클 토대로 큰 폭의 수요 촉진.
- 닷컴버블 붕괴 이후,
미국의 적극적인 부양책 및 BRICS 신흥국들의 부양책이 가격 상승 동력 작용.
- 특히 2008년은 ‘미국’에서도 부동산 거품(모기지 서브프라임),
2011년에는 ‘유럽’의 재정 거품 위기, 또 ‘중국’의 과잉생산이 문제들이 있었음.
Q. 원자재 움직임에선 ‘중국’을 빼놓을 수 없지 않나?
- 2002년 초는 중국의 경제성장률이 본격적으로 속도를 냈던 시기.
- 당시 8% 안팎이던 중국의 성장률이 올라가면서 2007년에는 15%까지 육박.
달러 약세 및 모든 원자재 일제히 랠리.
- 2008~2010년이 중국 경제의 성장률과 원자재의 고점, 글로벌 경기 침체 등이 맞물림.
Q. 당시 상황을 다룬 영화도 제법 많지 않나?
- 크리스찬 베일과 브래드 피트 등 출연.
2008년 세계 금융위기 당시 서브프라임 모기지 사태를 다룬 '빅 쇼트'
- 케빈 스페이시와 데미 무어 등 출연.
금융위기 시발점의 회사와 그 내부 사람들의 이야기를 다룬 '마진 콜'
- 레오나드로 디카프리오 들 출연.
주가 조작으로 억만장자가 된 벨포트의 실화 '더 울프 오브 월스트리트'
Q. 정리
- 1차 슈퍼사이클 1906년 ~ 1920년대 (14년 상승주기)
- 2차 슈퍼사이클 1932년 ~ 1950년대 (18년 상승주기)
- 3차 슈퍼사이클 1972년 ~ 1980년대 (8년 상승주기)
- 4차 슈퍼사이클 1996년 ~ 2008년 (12년 상승주기)
- 고점 간격 : 약 30년 내외
Q. 이번 원자재 랠리가 5차 슈퍼사이클일까?
- 그렇다고 보는 입장 :
원자재 시장이 코로나19 펜데믹 이후로 위기를 겪고서
① 유동성 랠리로 인한 달러 약세. ② 백신공급 및 경기회복 기대.
③ 보상심리 혹은 보복심리로 인한 소비 급증. ④ 5G 시대와 친환경 시대의 개막.
⑤ 수요 대비 공급 부족 현상.
- 그렇지 않다고 보는 입장 :
원자재 수요가 ‘5G, 친환경, 4차 산업’ 범위 내에서만 일어난다면,
슈퍼사이클이 아닌 일시적 단기적 상승으로 나타난 것이라고 해석할 수도 있음.
[진행] 정철진 경제평론가
[대담] 김수현 인베스팅닷컴 콘텐츠 총괄이사 
※ 돈을 모으고, 굴리는 모든 노하우 『목돈연구소』의 「원자재랩」은
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