긴급 속보
Investing Pro 0
광고없는 버전 . Investing.com의 경험을 업그레이드하세요. 최대 40%의 할인 혜택을 제공합니다. 보다 상세한 정보

주간 전망: 아직 끝나지 않은 주식 반등, 변동성 상승 예상

By Investing.com (Pinchas Cohen/Investing.com)시장 개황2019년 05월 13일 12:31
kr.investing.com/analysis/article-200196624
주간 전망: 아직 끝나지 않은 주식 반등, 변동성 상승 예상
By Investing.com (Pinchas Cohen/Investing.com)   |  2019년 05월 13일 12:31
저장됨. 저장된 항목 보기.
이 기사는 저장된 항목에 벌써 저장되었습니다.
 

(2019년 5월 12일 작성된 영문 기사의 번역본)

  • 때늦은 금요일 반등, 무역이 미국 강세장을 무력화시킬 것이라고 보기는 어려워
  • 테크니컬 적신호, 미국 주요 지표 내부적 취약점과 함께 단기 상향추세선 밑으로 하락
  • 채권수익률 금년 들어 2번째 역전
  • 유가 $60 이상 유지 위해 분전

S&P 500 지수, 다우존스 산업평균지수, 나스닥 종합지수러셀 2000 지수에 이르기까지 4일 연속 급락한 주요 지표들이 뒤 금요일 반등했다. 손실 규모는 S&P 500 지수만을 따졌을 때 5주간 올린 수익과 비슷한 수준인 1.4조 달러에 이른다. 이번 사태는 트럼프 대통령이 지난 주말, 2천억 달러어치의 중국산 상품에 대한 관세를 10%에서 25%로 인상하겠다고 밝힌 뒤 일어났다. 금요일의 반등을 유발한 것은 무역협상이 타결되지 않는다고 해도 중국의 무역 긴장 상태는 완화될 것이라는 희망으로 보인다.

가장 가능성이 높은 원인은 무역이며, 우리를 포함한 다양한 시장 애널리스트들이 약세를 예상하고 있지만, 금요일의 반등은 직전의 대량 매도 사태나 그 이전의 반등만큼이나 미덥지 못하다.

투자자들, 섹터 상승에도 지속적으로 안전 추구

S&P 500 지수는 소속 섹터 11개 모두 수익을 올리면서 결과적으로 0.37% 상승했다. 원자재 섹터는 두 경제대국이 타협점을 찾을 수 있을 것이라는 기대로 1.36% 상승했으나, 그보다 훌륭한 실적을 올린 것은 투자자들이 방어주로 피난하며 1.79% 상승한 유틸리티 섹터였다. 유틸리티는 거래가 최고점에 도달한 50일 이동평균선 바로 위, 3월 27일의 사상 최고가와 약 2% 차이나는 지점에서 장을 마감했다. 하지만 헬스케어 섹터의 상승은 0.03%에 그쳐 가까스로 제자리를 지켰다. 바로 전날인 목요일, 민주당은 트럼프 행정부의 오바마 케어 폐지 움직임을 막기 위한 첫걸음으로 하원에서 건강보험법 개정안을 통과시켰다.

S&P 500 지수의 일중 반등이 시장의 사기 고취에는 도움이 되었을 수도 있으나, 금년 들어 최악의 주간 성적인 2.18%의 하락 앞에서는 미봉책에 그쳤다. 가장 크게 하락한 것은 3.37% 하락한 테크 섹터였지만 그 외의 섹터들도 모두 손실을 보았다. 필수 소비재의 피해는 방어적 섹터의 특성상 0.17%에 그쳤으며, 유틸리티 섹터 역시 0.58% 하락하며 상대적으로 안정적인 모습을 보였다.


유가 일간 차트
유가 일간 차트

트레이딩뷰 제공 차트

2번째로 우수한 성적을 거둔 것은 에너지 섹터다. 에너지 섹터는 협정 파기가 시장 혼란으로 이어질 것이라는 우려는 사실 무근이라는 마이크 폼페이오 국무장관의 발언 이후 원유가 100주 이평선에서 지지선을 찾으면서 0.31% 하락했다. 우리의 견해는 그렇게까지 긍정적이지 않다: 일간 가격 움직임은 점차 아래로 미끄러지는 H&S 톱 패턴의 네크라인에서 약세 페넌트의 형성을 보인다.

위에서 언급한 주간 이평선에 더해, 가격이 50일과 200일 이평선으로 구성된 3월 고점에 도달하면서 일시적인 평형 상태가 형성되었다. $60 아래로 떨어질 경우에는 꽉 조인 가격대가 느슨해지며 가파르게 하락해 수급이 맞물리는 $58선을 재시험하게 될 것이다. 상승 중인 100일 이평선 역시 이를 지지한다.

2018-2019 S&P 500 지수 주간 차트
2018-2019 S&P 500 지수 주간 차트

S&P 500 지수 전반을 본다면 약세 견해가 유행하기 전인 12월 초부터 약세를 확인할 수 있다. 우리는 크리스마스 이브의 급락 사태 이후, 본격적인 약세장이 시작되기 전 다시 한 번의 반등이 있을 것이라는 예상을 내놓았다. 막바지에 다다른 경기 순환, 현재 시장이 사상 최장이자 최고의 강세장이라는 것, 그리고 채권 수요의 상승에 이르기까지 이를 뒷받침하는 근거는 다양하다. 이 요인들은 여전히 유효하지만, 강세장이 영원히 계속될 것이라고 생각하지 않는 이들이 있다는 것을 드러낸다.

우리는 또한 주기적으로 대형주보다 양호한 성적을 기록해온 소형주에 집중했다. 시장이 무역 분쟁이 해결될 것이라고 믿고 있다면 이런 모습은 사리에 맞지 않는다. 투자자들이 소형주를 처분하고, 국제 시장에서 상대적으로 큰 폭의 움직임을 보일 수 있는 대형주로 옮겨가는 것이 당연하기 때문이다. 이 이상현상은 무역 분쟁의 영향이 환상에 불과했거나, 투자자들은 애초부터 지금까지의 보도와는 달리 미중 분쟁이 해결될 것이라고 생각한 적이 없었다는 것을 나타낸다. 인플레이션 상승 전망이나 달러의 강세 역시 소형주의 상승에 영향을 주고 있는 것으로 보인다.

다우와 나스닥, 러셀 2000, 그리고 S&P 500 지수의 테크니컬은 모두 약세를 이어갔다. 가격이 사상 최고점을 갱신하는 와중 모멘텀이 약화되면서 S&P 500 지수는 12월부터 이어진 단기 상향추세선 밑으로 떨어졌으며, RSI는 2번 연속으로 네거티브 다이버전스를 제공했다.

여기 더해 2018년 초부터 고점은 더욱 높아지고 저점은 더욱 낮아지는 확장형 패턴이 이어졌다. 이러한 모습은 가격이 천정에 도달했을 때 나타나는 약세 현상으로, 시장이 혼란과 공포에 빠져 있으며 일관된 전략이 없다는 것을 나타낸다. 다시 말하자면 시장 리더십이 부재되었다는 뜻이다.

시장이 방향성을 잃은 것은 추세가 우왕좌왕하고 있기 때문이다. S&P 500 지수는 2018년 초와 2019년 초에 하락세를 보였다. 하지만 사업이 약화되고 있다면 2018년 초에서 10월 사이에, 그리고 2019년 초부터 4월 사이에 재차 최고가를 갱신한 것은 어째서일까?

확장형 패턴을 완성하는 것은 하향 돌파다. 중요한 것은 범위 하단이 떨어지는 각도를 고려해 구체적인 하한 가격을 설정하는 것이다. 이 패턴은 상당한 폭의 변동성을 예고한다. 테크니컬 트레이더들이 추세선을 따른다면 펀더멘털 투자자들은 지정학 및 경제 데이터와 실적, 그리고 이러한 요소들이 어떻게 엮이는지에 따라서 마음을 바꾸기 때문이다.

10년물 대비 3개월물 미국채 수익률
10년물 대비 3개월물 미국채 수익률

목요일의 채권수익률 역전 역시 투자자들의 우려를 살만하다. 3개월물 채권이 10년물 수익률을 뛰어넘은 것은 금년 들어 2번째다.

시장 침체 자체는 이미 예상했던 일이지만 - 지금보다 낮은 가격대에, 보다 일찍 일어날 것이라고 예상했었다 - 가격 움직임의 격렬함을 생각한다면 맘 편히 저가 매수에 나서기는 어렵다. 투자자들은 반사적으로 거래를 진행하고 있는 것으로 보인다.

무역 분쟁 해결 전망이 시장 균형을 잡아준 것은 사실이지만, 이를 가격에 반영하기에는 아직 이르다. 그렇다고 해서 역풍 요소 혹은 그 요소의 해결 하나에만 매달려서는 일관적인 시장 전략을 유지할 수 없다. 연준의 일관되지 못한 움직임 역시 도움이 되지 않기는 마찬가지다.

펀더멘털한 관점에서 믿을만한 것은 상대적으로 견실한 모습을 보이고 있는 경제 데이터와 경이로운 수준의 기업 실적뿐인 것으로 보인다. 따라서 적어도 근시일 안에는 이러한 단기적 소란을 모두 고려해야 할 것이다. 분명한 기술적 반전이 일어난다면 꼭 알릴 수 있도록 하겠다.

주간 전망

동부표준시(EDT) 기준

월요일

9:10: 미국 – FOMC 위원 클라리다 발언: 클라리다 연준 부의장은 무역 전쟁이 "경제에 큰 영향을 주지 못했다"는 것에 동의하며, 연준이 국제적 리스크를 무시해서는 안 될 것이라고 주장한다.

9:10: 미국 – FOMC 위원 로젠그렌 발언: 보스턴 연은 총재이자 CEO인 로젠그렌은 금년 하반기에 금리 인하가 있을 것이라고 예상한다.

화요일

4:30: 영국 – 평균소득지수 + 보너스: 전월 대비 3.5%에서 3.4%로 하락 예상

4:30: 영국 – 실업수당 청구건수: 28.3K에서 24.2K로 하락 예상

22:00: 중국 – 산업 생산: 8.5%에서 6.5%로 하락했을 것으로 예상된다. 미국 경제의 강세와 중국의 경기 위축을 고려한다면 트럼프 대통령이 2020년 재선 시도를 앞두고 무역 협상에서 더욱 강경한 태도를 취할 가능성이 높아진다.

수요일

2:00: 독일 – GDP: 분기 대비 0.0%에서 0.4%로 상승, 전년 대비 0.9%에서 0.7%로 하락 예상

8:30: 미국 – 핵심 소매 판매: 1.2%에서 0.7%로 하락 예상; 헤드라인 소매 판매 1.6%에서 0.2%로 하락 예상

8:30: 캐나다 – 핵심 CPI: 전년 대비 1.6%에서 1.8%로 상승 예상

10:30: 미국 – 원유 재고: 마이너스 396.3만 배럴에서 298.4만 배럴로 상승 예상. 폭넓은 마진과 비례해 오차 범위 및 변동성 증가할 것으로 전망

21:30: 호주 – 고용변화: 4월 중 25.7K에서 15.2K로 하락 예상, 참여율 65.7%로 변동 없을 것으로 전망

목요일

8:30: 미국 – 건축 허가: 128.8만 건에서 129만 건으로 상승 예상

8:30: U.S. – 필라델피아 연은 제조업 지수: 8.5에서 10.0으로 상승 전망

11:15: 캐나다 – 캐나다 은행 총재 폴로즈 발언: 2008년 금융위기 이후 침체된 모습을 보여온 담보대출 시장 개편에 대해 발언할 것으로 예상된다

금요일

5:00: 유로존 – CPI: 전년 대비 1.7%로 현상 유지, 전월 대비 1.0%에서 0.7%로 하락 예상

주간 전망: 아직 끝나지 않은 주식 반등, 변동성 상승 예상
 

관련 기사

주식공무원
유럽중앙은행 11년 만의 금리 인상 By 주식공무원 - 2022년 06월 10일 4

안녕하세요 주식투자자 여러분 경제적 자유와 시간으로부터의 자유를 함께 만들어갈 주식 하는 전산쟁이 주식 공무원입니다.유럽 시장이 ECB의 금리인상 예고에 하락한 ...

주간 전망: 아직 끝나지 않은 주식 반등, 변동성 상승 예상

코멘트를 추가합니다

의견 지침

의견을 통해 다른 사용자들과 교류하고, 관점을 공유하고, 저자와 서로 간에 의문점을 제시하시기를 바랍니다. 하지만, 저희 모두가 기대하고 소중히 여기는 높은 수준의 담화를 유지하기 위해, 다음과 같은 기준을 기억하시기 바랍니다:

  • 풍성한 대화 나누기.
  • 주제에 집중하기. 토론 주제와 관련된 것만 게시합니다
  • 존중하기. 부정적인의견도 긍정적이고 세련되게 표현할 수 있습니다.
  • 표준어 사용: 문법에 맞춰 글을 작성합니다.
  • 주의사항: 의견에 포함된 스팸이나 홍보용 메시지 및 링크는 제거될 것입니다.
  • 저자나 다른 사용자에 대한 욕설, 비방, 또는 인신공격은 삼가하시기 바랍니다.
  • 대화를 독점하지 마십시오열정과 소신에 감사드립니다. 다만 다른 분들에게도 자신의 생각을 표현할 기회를 드리고자 합니다. 의견은 간결하고 사려 깊게 제시하시고 다른 사람이 불편해 할 수 있음으로 같은 의견을 되풀이하지 마시기 바랍니다. 이야기나 포럼을 독차지하는 사람에 대한 불만이 접수될 경우, 해당 사이트에서 그 사람을 금지할 수 있습니다.
  • 의견은 한글로 작성해주세요.

 

스팸 또는 비방글은 사이트에서 삭제될 것이며 Investing.com의 결정에 따라 추후 댓글 등록이 금지될 것입니다.

 

여기에 귀하의 의견을 남기시기 바랍니다
 
이 차트를 삭제하시겠습니까?
 
게시
여기에도 게시하기:
 
첨부된 차트를 새 차트로 교체할까요?
1000
부정적인 사용자 신고로 인해 귀하의 의견 작성 기능은 현재 일시 중지되었습니다. 조정자가 귀하의 상태를 검토할 것입니다.
잠시만 기다리신 후에 다시 의견을 작성해 주십시오.
귀하의 의견에 감사드립니다. 모든 의견은 중재자가 승인할 때까지 보류되는 점에 유의하시기 바랍니다. 그러므로 웹사이트에 표시되기까지 약간의 시간이 걸릴 수 있습니다.
 
이 차트를 삭제하시겠습니까?
 
게시
 
첨부된 차트를 새 차트로 교체할까요?
1000
부정적인 사용자 신고로 인해 귀하의 의견 작성 기능은 현재 일시 중지되었습니다. 조정자가 귀하의 상태를 검토할 것입니다.
잠시만 기다리신 후에 다시 의견을 작성해 주십시오.
의견에 차트 첨부하기
차단 확인

%USER_NAME%(을)를 정말로 차단하시겠습니까?

그렇게 하면, 귀하와 %USER_NAME%(은)는 서로의 Investing.com 게시물을 볼 수 없습니다.

%USER_NAME%(은)는 차단 명단에 추가되었습니다.

방금 이 사람을 차단해제하였으므로 48시간 이후에 차단을 재개할 수 있습니다.

이 의견 보고하기

나는 이 의견이 다음과 같다고 생각합니다:

의견에 깃발 표시됨

감사합니다!

귀하의 보고는 검토를 위해 조정자에게 보내졌습니다.
구글에 가입
혹은
이메일로 가입