앱셀레라, 2026년 2분기 매출 하락하며 예상치 하회

Investing.com — 앱셀레라 바이오로직스(AbCellera Biologics Inc.)는 주요 폐경기 치료제 후보물질에 대한 임박한 데이터 공개, 신규 파트너십 계약 및 탄탄한 현금 포지션을 강조했음에도 불구하고, 2분기 손실 확대와 월가 예상치를 크게 밑도는 매출을 기록했다고 발표했다. 2026년 6월 마감된 분기에 회사는 매출 410만 달러에 주당 조정 손실 0.18달러를 기록했으며, 이는 애널리스트 예상치인 매출 810만 달러에 주당 0.17달러 손실과 비교해 미달한 수치이다. 주가는 정규 거래에서 2.46% 하락한 5.94달러를 기록했으며, 시간 외 거래에서는 2.7% 추가 하락하여 5.76달러를 기록했다.

주요 내용

• 앱셀레라는 2026년 2분기 실적 및 매출 예상치 모두 하회했다.
• 회사가 외부 연구 협력에서 벗어나면서 매출이 전년 대비 급감했다.
• 회사는 분기 말 현금 및 유가증권 5억 6,700만 달러를 보유했으며, 6억 7,500만 달러 이상의 가용 유동성을 가지고 있다고 밝혔다.
• ABCL635, 안면홍조 주요 치료제 후보물질은 핵심 2상 데이터 공개에 근접했다.
• 버텍스(Vertex) 및 재즈(Jazz)와의 신규 계약을 통해 1억 1,000만 달러 이상의 선불 현금 확보와 회사의 TCE 플랫폼 스토리를 강화했다.

회사 실적

앱셀레라의 2분기 실적은 전환기에 있는 사업을 반영한다. 매출은 주로 연구 수수료에서 발생했으며, 전년 동기 약 1,700만 달러에서 약 400만 달러로 감소하여 약 76%의 하락을 기록했다. 회사는 이러한 하락이 외부 협력에 의존하기보다는 내부 프로그램 구축으로의 전략적 전환에 따른 것이라고 설명했다.

동시에 앱셀레라가 ABCL635, ABCL688, ABCL386, ABCL575를 포함한 내부 자산에 더 집중적으로 투자하면서 연구 개발(R&D) 지출은 1년 전 3,900만 달러에서 약 4,600만 달러로 증가했다. 지적 재산권 소송 종료와 구조조정 노력에 힘입어 판매, 일반 및 관리(SG&A) 비용은 2,200만 달러에서 약 1,400만 달러로 감소했다.

그 결과 약 5,500만 달러의 순손실을 기록했는데, 이는 작년 동기 약 3,500만 달러 손실보다 확대된 수치이다. 회사는 여전히 충분한 자금을 확보하고 있으며 최소 3년 동안 파이프라인 작업을 지원할 것으로 예상한다고 밝혔다.

재무 하이라이트

• 매출: 410만 달러, 1년 전 약 1,700만 달러에서 약 76% 감소.
• 순손실: 약 5,500만 달러, 2025년 2분기 약 3,500만 달러와 비교.
• 주당 손실: 0.18달러, 보통주 및 희석주 기준 모두.
• R&D 비용: 약 4,600만 달러, 전년 대비 약 18% 증가.
• SG&A 비용: 약 1,400만 달러, 전년 대비 약 36% 감소.
• 현금 및 유가증권: 분기 말 기준 5억 6,700만 달러.
• 유동비율: 14.05, 이는 강력한 단기 유동성 커버리지를 나타낸다.
• 유가증권: 단기 상품에 4억 2,000만 달러 투자.
• 가용 정부 자금: 캐나다 출처로부터 약 1억 1,000만 달러의 확정 지원.
• 총 가용 유동성: 회사에 따르면 6억 7,500만 달러 이상.
• 연간 자본 지출: 약 600만 달러.

실적 vs. 예상치

앱셀레라는 주당 0.18달러의 손실을 기록했으며, 컨센서스 예상치보다 주당 0.01달러, 즉 5.88% 하회했다. 매출 410만 달러는 예상치인 810만 달러보다 400만 달러, 즉 49.38% 하회했다.

매출 미달은 더 큰 놀라움이었다. 회사가 협력 매출에서 벗어나고 있어 투자자들은 이미 낮은 매출을 예상하고 있었다. 그럼에도 불구하고 그 격차는 컸으며, 이는 전년 대비 급격한 감소에 더해 발생했다.

실적 미달은 달러 기준으로 미미했지만, 손실 확대와 매출 감소는 앱셀레라가 여전히 투자 단계에 있다는 견해를 강화한다. 전년과 비교할 때, 이번 분기는 약화된 매출 실적과 증가한 R&D 지출을 보여 수익 개선의 여지가 거의 없었다.

시장 반응

주가는 정규 세션에서 2.46% 하락한 5.94달러를 기록했으며, 이전 종가 6.09달러에서 하락했다. 시간 외 거래에서는 2.7% 추가 하락하여 5.76달러로 더욱 미끄러졌다. 이전 종가부터 시간 외 가격까지 주가는 약 5.4% 하락했다.

주가는 52주 최저치인 2.745달러보다는 높지만 최고치인 8.44달러보다는 낮다. 이는 연간 범위의 중간에 위치하여 투자자들이 주요 회복 또는 급격한 악화를 완전히 반영하지 않았음을 시사한다. 분기별 실적 부진에도 불구하고, 지난 6개월 동안 주가는 113% 급등했으며, 이는 회사의 파이프라인에 대한 투자자들의 낙관론을 반영한다. 주가는 자사의 인베스팅닷컴 프로 적정가치(Fair Value)인 4.27달러보다 높게 거래되고 있어 바이오텍 부문에서 과대평가된 주식에 속한다.

하락폭이 미미했던 것은 단기 매출보다는 앱셀레라의 파이프라인과 대차대조표에 대한 시장의 초점을 반영할 수 있다. 그러나 부진한 매출과 확대된 손실은 보고서 발표 후 압박을 가했을 것으로 보인다.

전망 및 가이던스

경영진은 가장 중요한 단기 이벤트는 폐경기와 관련된 중등도에서 중증 안면홍조 치료를 위한 항체 후보물질인 ABCL635의 최종 2상 데이터 공개라고 밝혔다. 칼 한센 최고경영자(CEO)는 데이터가 “매우 곧” 공개될 것이며, 이는 올해 회사의 가장 중요한 데이터 공개라고 말했다.

데이터가 긍정적일 경우, 앱셀레라는 ABCL635가 “위험이 크게 감소할 것”이며 후기 단계 개발로 진행될 수 있을 것이라고 밝혔다. 회사는 유방암 환자 및 전립선암에 대한 안드로겐 박탈 요법을 받는 남성을 포함하여 암 치료 관련 혈관운동 증상에 대한 연구도 계획하고 있다.

ABCL635 외에도 앱셀레라는 ABCL688과 ABCL386이 여전히 IND(임상시험계획승인) 허가 작업 중이며, 2027년 1/2상 연구에 진입할 것으로 예상된다고 밝혔다. ABCL575는 1상 투약을 완료했으며, 데이터는 4분기에 나올 예정이다.

회사는 공식적인 매출 또는 실적 가이던스를 발표하지 않았지만, 최소 향후 3년 동안의 파이프라인 투자를 지원하기에 충분한 유동성을 보유하고 있음을 재차 강조했다. 인베스팅닷컴 프로 팁에 따르면, 앱셀레라가 대차대조표상 부채보다 현금을 더 많이 보유하고 있어 경영진의 자금 조달 확신을 뒷받침한다고 언급했다. 플랫폼은 회사에 5점 만점에 2.27점의 “공정(FAIR)”한 재정 건전성 점수를 부여한다. 더 깊은 통찰력을 원한다면? 인베스팅닷컴 프로는 ABCL에 대한 11가지 추가 팁과 1,400개 이상의 미국 주식에 대한 실행 가능한 정보가 담긴 포괄적인 프로 리서치 보고서를 제공한다.

경영진 논평

한센 CEO는 “올해 가장 중요한 데이터 공개는 폐경과 관련된 중등도에서 중증 안면홍조 치료를 위한 ABCL635의 최종 결과”라고 말하며, 회사의 전략에 있어 해당 프로그램의 중요성을 강조했다.

그는 또한 “데이터가 긍정적이라면 ABCL635는 위험이 크게 감소할 것이라고 믿는다”고 말하며, 경영진이 다가오는 데이터 공개를 해당 자산의 전환점으로 보고 있음을 시사했다.

회사의 T-세포 관여(T-cell engagement) 플랫폼에 대해 한센은 “우리의 노력은 더 다양한 CD3 결합체가 개선된 치료 특성을 가진 TCE를 개발하는 데 중요할 것이라는 가설에서 시작되었다. 지금까지의 내부 작업은 이것이 사실임을 입증했지만, CD3 결합체의 다양성만으로는 충분하지 않다는 점도 밝혀냈다”고 말했다. 그는 이 작업이 종양학 및 자가면역 프로그램에 대한 “고도로 활성화된 플랫폼”을 만들었다고 덧붙였다.

앤드류 부스 최고재무책임자(CFO)는 “우리는 전략을 실행하기 위해 6억 7,500만 달러 이상의 가용 유동성을 보유하고 있다”고 말하며, 회사가 단기 희석 없이 개발 자금을 조달할 수 있다는 점을 투자자들에게 안심시키기 위한 발언이었다.

위험과 도전 과제

• 앱셀레라가 협력 수입에서 벗어나 내부 신약 개발로 전환함에 따라 매출은 여전히 변동성이 크다.
• 회사는 여전히 상당한 손실을 기록하고 있으며, 임상 작업이 진행됨에 따라 R&D 지출은 높게 유지될 가능성이 있다.
• ABCL635는 2상 데이터가 효능과 안전성을 모두 확인할 때까지 과학적 및 임상적 위험에 직면해 있다.
• 회사는 2026년 상반기에 또 다른 프로그램을 IND(임상시험계획승인) 허가 작업으로 전환하려던 이전 목표를 달성하지 못하여, 발견 속도에 대한 의문을 제기할 수 있다.
• 미래 가치는 소수의 프로그램과 파트너십에 크게 의존하므로 실행 위험이 높다.

Q&A

애널리스트들은 ABCL635에 집중했으며, 특히 안면홍조의 심각성과 빈도에서 의미 있는 반응으로 간주될 수 있는 것에 대해 질문했다. 한센은 성공은 깨끗한 안전성 프로필과 승인된 소분자 약물과 유사한 효능을 의미하며, 위약 대비 최소 20% 개선과 하루 최소 두 번의 안면홍조 감소를 포함할 것이라고 말했다.

질문은 또한 안전성 차별화에 초점을 맞췄다. 경영진은 ABCL635가 소분자에 필요한 간 모니터링을 피하고, NK3R에 대한 높은 특이성 때문에 졸림을 피할 수 있을 것으로 기대한다고 밝혔다.

또 다른 주제는 회사의 자원 배분이었다. 한센은 TCE 플랫폼이 파이프라인의 핵심 부분으로 남아있다고 말했지만, 앱셀레라가 현재 TCE 플랫폼보다 GPCR 및 이온 채널 프로그램에 훨씬 더 많은 노력을 기울이고 있다고 밝혔다.

애널리스트들은 또한 버텍스(Vertex) 자가면역 협력 및 재즈(Jazz) 계약에 대해 질문했다. 한센은 최대 5개의 프로그램과 40억 달러 이상의 잠재적 가치를 지닌 재즈(Jazz) 계약은 현재까지 보고된 가장 큰 TCE 발굴 계약 중 하나이며 플랫폼의 외부 검증 역할을 한다고 말했다.

마지막 질문은 ABCL635의 과학적 메커니즘에 초점을 맞췄다. 한센은 핵심 미해결 질문은 KNDy 뉴런 억제 외에 내측 시각전핵(medial preoptic nucleus)에서 NK3R을 차단하는 것이 중요한지 여부라고 말했다. 그는 2상 데이터가 이 질문에 답하는 데 도움이 될 것이라고 덧붙였다.

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