지멘스 에너지, 2026년 3분기 사상 최고 실적에도 주가 하락

Investing.com — 지멘스 에너지는 2026 회계연도 3분기에 분기별 수주, 매출, 이익 모두 사상 최고치를 기록했다고 보고했지만, 투자자들은 견조한 사업 실적과 단기 전망의 약세를 저울질하며 주가가 소폭 하락했다. 기본 주당순이익(EPS)은 전년 동기 0.71유로에서 1.28유로로 상승하여 1.16유로의 전망치를 약 10% 상회했으며, 매출은 114억 유로를 기록해 회사 역사상 가장 높은 분기별 수준을 달성했다. 주가는 이전 종가 150.86달러 대비 0.9% 하락한 149.5달러를 기록했다.

주요 내용

• 수주액은 179억 유로를 기록하며 지멘스 에너지 역사상 가장 높은 분기별 총액을 달성했다.
• 매출은 비교 가능한 기준으로 19% 증가한 114억 유로로, 이 역시 사상 최고치다.
• 특별 항목 제외 이익은 16억 유로로 세 배 이상 증가했으며, 마진율은 14.2%로 상승했다.
• 세전 잉여현금흐름은 23억 유로에 달해 전년 대비 5배 이상 증가했다.
• Siemens Gamesa는 2022 회계연도 4분기 이후 처음으로 흑자 분기를 기록하며 턴어라운드의 핵심 이정표를 세웠다.

회사 실적

지멘스 에너지는 Gas Services와 Grid Technologies가 견인하며 전 사업 포트폴리오에 걸쳐 수요가 계속 강세를 보였다고 밝혔다. Gas Services는 전년 대비 62% 증가한 100억 유로의 수주액을 기록했으며, Grid Technologies는 28% 증가한 54억 유로를 기록했다. 회사는 수주 잔고가 사상 최고치인 1,620억 유로에 달하여 미래 매출에 대한 이례적인 가시성을 제공한다고 언급했다.

이번 분기에는 수익성 또한 강화되었다. 특별 항목 제외 이익은 전년 동기 5억 유로에서 16억 유로로 증가했으며, 그룹 마진율은 910베이시스 포인트 개선되어 14.2%를 기록했다. 경영진은 이러한 성과가 개선된 실행력, 더 유리한 수주 구성, 더 높은 운영 레버리지를 반영한다고 말했다.

이러한 실적은 발전, 전력망 확장, 데이터 센터 인프라에 대한 구조적 수요의 혜택을 받고 있는 사업을 나타낸다. 이러한 수요는 특히 미국뿐만 아니라 중동 및 아시아 일부 지역에서도 강하게 나타나고 있다. 회사는 시장이 단기 사이클보다는 전력화 및 에너지 안보와 같은 장기적인 필요에 의해 더 많이 주도되고 있다고 밝혔다.

재무 하이라이트

• 매출: 114억 유로, 비교 가능한 기준으로 전년 대비 19% 증가.
• 수주: 179억 유로, 회사 기록 경신 및 전년 대비 크게 증가.
• 특별 항목 제외 이익: 16억 유로, 전년 동기 대비 3배 이상 증가.
• 특별 항목 제외 마진율: 14.2%, 전년 대비 910베이시스 포인트 상승.
• 기본 EPS: 1.28유로, 전년 동기 0.71유로 대비 상승.
• 순이익: 11억 8,800만 유로, 전년 대비 70% 이상 증가.
• 세전 잉여현금흐름: 23억 유로, 전년 대비 5배 이상 증가.
• 연간 누계 세전 잉여현금흐름: 약 72억 유로.
• 수주 잔고: 1,620억 유로, 지난 12개월 동안 약 20% 증가.
• 수주-매출 비율: 1.57, 수주가 매출을 훨씬 웃돌았음을 나타냄.

실적 대 전망치

지멘스 에너지의 기본 주당순이익(EPS) 1.28유로는 전망치 1.16유로를 주당 0.12유로, 즉 약 10.3% 상회했다. 이는 이미 사상 최고 매출과 강력한 마진 확대를 특징으로 하는 분기에서 견조한 실적 상회이다.

회사는 제공된 데이터에서 매출 전망치를 제시하지 않았지만, 경영진은 매출이 114억 유로를 기록하며 회사 역사상 가장 높은 분기별 수준에 도달했다고 밝혔다. 더 높은 매출, 더 강력한 마진, 더 나은 현금 창출의 조합은 이번 분기가 시장이 예상했던 것보다 더 강했을 수 있음을 시사한다.

이번 실적 상회는 단순한 1회성 실적 서프라이즈가 아니었다. 이는 사상 최고 수주, 기록적인 수주 잔고, 그리고 Siemens Gamesa의 주요 턴어라운드 이정표와 함께 나타났다. 이는 단순 EPS 비교가 시사하는 것보다 이번 분기가 더 중요하다는 것을 의미한다.

시장 반응

견조한 실적에도 불구하고 지멘스 에너지 주가는 150.86달러에서 0.9% 하락한 149.5달러를 기록했다. 주가는 52주 최저치인 83.32달러보다 훨씬 높지만, 52주 최고치인 191.66달러보다는 여전히 약 22% 낮은 수준이다.

이러한 소폭 하락은 투자자들이 강세 이후 차익을 실현했거나, 4분기가 계절적으로 약세를 보일 것이라는 경영진의 경고에 초점을 맞췄을 수 있음을 시사한다. 회사는 또한 3분기의 일부 강세가 반복되지 않을 수 있는 시기적 요인을 반영한다고 언급했다.

그럼에도 불구하고, 52주 범위의 상위권에 위치한 주가는 시장이 여전히 회사의 성장, 수주 잔고, 현금 창출에 상당한 가치를 부여하고 있음을 보여준다. 소폭 하락은 전반적인 부정적 재평가라기보다는 신중함에 가깝다.

전망 및 가이던스

지멘스 에너지는 비교 가능한 매출 성장률 14%~16%, 특별 항목 제외 이익률 10%~12%를 목표로 하는 2026 회계연도 전망을 재확인했다. 경영진은 이제 해당 마진율 범위의 상단에 도달할 것으로 예상한다고 말했다.

회사는 또한 순이익 목표를 약 40억 유로로, 세전 잉여현금흐름 목표를 약 80억 유로로 유지했으며, 경영진은 시기적 요인에 따라 이 수준을 상회하는 실적을 달성할 수 있다고 밝혔다.

사업 부문별로는 Grid Technologies가 강력한 실행력과 견조한 수주 잔고를 반영하여 연간 마진율 가이던스를 18%~20%로 상향 조정했다. Siemens Gamesa는 전체 회계연도 손익분기점 달성을 순조롭게 진행하고 있다. Gas Services는 마진을 계속 확대할 것으로 예상되지만, 경영진은 4분기가 계절적 요인으로 인해 3분기보다 완만하게 낮아질 것이라고 말했다.

회사는 또한 브랜드 전환 계획을 발표했다. 지멘스 에너지는 2026년 하반기부터 단계적으로 Omterra라는 새로운 독립 브랜드 정체성으로 전환하기 위한 준비를 시작했다고 밝혔다.

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경영진 논평

크리스티안 브루흐(Christian Bruch) 최고경영자(CEO)는 회사가 “사상 최고 수주, 기록적인 매출, 추가 마진 확대를 통해 또 다른 뛰어난 분기를 달성했다”며, 강력한 수요를 수익성 있는 성장과 현금 창출로 전환한 팀에 자부심을 느낀다고 덧붙였다.

그는 또한 회사의 수주 잔고, 예약 계약 및 프로젝트 파이프라인이 “현재 회계연도를 훨씬 넘어선 명확한 가시성을 제공한다”고 말하며, 2027 회계연도 프로젝트 파이프라인이 “매우 유망해 보인다”고 덧붙였다.

마리아 페라로(Maria Ferraro) 최고재무책임자(CFO)는 강력한 프로젝트 실행과 모든 부문의 개선에 힘입어 이번 분기가 “모든 주요 재무 지표에서 기록적인 분기였다”고 말했다. 그녀는 또한 현재 수주하는 주문이 이전 주문보다 마진율이 더 높아 시간이 지남에 따라 추가 확장을 지원한다고 언급했다.

위험 및 과제

• 4분기 계절적 약세: 경영진은 향후 약세 분기를 예상하며 모멘텀을 둔화시킬 수 있다.
• 공급망 제약: 단조품, 주조품 및 기타 장기 조달 품목은 여전히 개선 중이며 병목 현상으로 남을 수 있다.
• 시기적 요인: 3분기의 일부 혜택이 반복되지 않을 수 있어 다음 분기에 전년 대비 비교가 더 어려워질 수 있다.
• 생산 능력 확장에 대한 실행 리스크: 회사는 대규모 투자를 하고 있으며, 성과는 성공적인 실행에 따라 결정된다.
• 해상풍력 시기: 해상풍력 프로젝트 지연이 계속해서 비교에 영향을 미치고 매출을 다음 기간으로 이월시킬 수 있다.

질의응답

애널리스트들은 회사가 마진을 계속 확대할 수 있는지, 2027년 파이프라인이 얼마나 강한지, 그리고 가격 책정이 여전히 유지되고 있는지에 초점을 맞췄다. 경영진은 가스 터빈 가격 하락 징후는 없으며, 현재 수주하는 주문이 기존 수주 잔고보다 여전히 높은 마진으로 들어오고 있다고 말했다.

생산 능력 확장도 주요 질문 중 하나였다. 브루흐 CEO는 지멘스 에너지가 대규모 신규 생산 능력 발표보다는 기존 사업장을 확장하고 생산성을 향상하고 있다고 말했다. 그는 회사가 로봇 공학, AI 및 공급망 개선을 활용하여 현재 생산 시설에서 생산량을 증대하고 있다고 설명했다.

또 다른 주요 주제는 Siemens Gamesa였다. 브루흐 CEO는 2022년 말 이후 첫 흑자 분기를 특별한 성과라고 불렀으며, 페라로 CFO는 사업이 연간 손익분기점 달성을 순조롭게 진행하고 있다고 말했다.

애널리스트들은 또한 새로운 Omterra 브랜드와 장기 서비스 기회에 대해 질문했다. 경영진은 브랜드 전환이 아직 초기 단계라고 말했으며, 페라로 CFO는 기가와트당 수주 잔고의 평생 서비스 기회가 약 4억 유로라는 추정치가 대체로 그대로 유지된다고 말했다.

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