제타 글로벌, 2분기 매출 예상치 상회에도 주가 하락

Investing.com — 제타 글로벌 홀딩스(Zeta Global Holdings Inc.)는 2026년 2분기 매출이 월스트리트 예상치인 4억 2,066만 달러를 웃도는 4억 4,300만 달러를 기록했다고 발표했습니다. 하지만 주당순이익(EPS)은 애널리스트 예상치인 0.1995달러보다 훨씬 낮은 0.03달러에 그쳤습니다. 회사는 조정 EBITDA가 전년 대비 56% 증가했으며 연간 전망치를 상향 조정했다고 밝혔지만, 정규 세션에서 7.54% 상승한 24.26달러로 마감했던 주가는 시간 외 거래에서 7.05% 하락한 22.55달러를 기록했습니다.

핵심 요약

• 매출은 전년 대비 44% 증가한 4억 4,300만 달러를 기록해 예상치를 상회했습니다.
• 회사가 GAAP 기준으로 수익성을 유지했음에도 불구하고 EPS는 예상치에 크게 미달했습니다.
• 제타는 상장 회사로서 20분기 연속 실적 예상치 상회 및 전망치 상향을 달성했다고 밝혔습니다.
• 2026년 연간 매출 가이던스는 중간값 기준으로 3,300만 달러 상향 조정되었습니다.
• 회사는 Athena AI 어시스턴트의 빠른 도입과 비즈니스 인텔리전스 도구의 사용 증가를 강조했습니다.

회사 실적

제타는 해당 분기에 마케팅 및 데이터 플랫폼 전반에 걸쳐 광범위한 성장을 보였으며, 유기적 매출은 전년 대비 28% 증가했고 조정 EBITDA 마진은 20.7%로 확대되었다고 밝혔습니다. GAAP 순이익은 820만 달러로, 전년도 1,280만 달러 손실에 비해 흑자 전환했습니다.

회사는 스스로를 마케팅 클라우드 교체 주기의 한가운데에 있다고 설명했는데, 이는 대규모 고객들이 공급업체를 통합하고 데이터, AI, 활성화를 결합한 플랫폼을 찾고 있다는 것을 의미합니다. 데이비드 스타인버그 최고경영자(CEO)는 제타가 마케팅을 첫 번째 애플리케이션으로 삼는 것이 아니라, 이를 넘어서는 "지능형 AI 인프라 플랫폼"으로 진화하고 있다고 말했습니다.

해당 분기는 또한 더 강력한 영업 레버리지를 보여주었습니다. 연구개발(R&D), 일반 및 관리, 판매 및 마케팅 비용 모두 매출 대비 비율이 개선되었습니다. 제타는 잉여현금흐름(Free Cash Flow)이 전년 대비 73% 증가한 5,800만 달러에 달했다고 밝혔습니다.

재무 하이라이트

• 매출: 4억 4,300만 달러, 전년 대비 44% 증가.
• 유기적 매출 성장률: 인수 제외 시 전년 대비 28% 증가.
• 조정 EBITDA: 9,200만 달러, 전년 대비 56% 증가.
• 조정 EBITDA 마진: 20.7%, 전년 대비 170bp 증가.
• GAAP 순이익: 820만 달러, 전년도 1,280만 달러 손실 대비 흑자 전환.
• GAAP EPS: 0.03달러.
• 영업현금흐름: 6,900만 달러, 전년 대비 65% 증가.
• 잉여현금흐름: 5,800만 달러, 전년 대비 73% 증가, 마진율 13.1%.
• 자사주 매입: 해당 분기에 160만 주를 매입하는 데 2,990만 달러 사용.
• 슈퍼 스케일 고객: 197개, 전년 대비 17% 증가.

실적 대 전망치

제타의 주당순이익 0.03달러는 컨센서스 예상치인 0.1995달러에 0.1695달러, 즉 84.96% 미달했습니다. 그러나 매출은 예상치보다 2,234만 달러, 즉 5.31% 상회했습니다.

이러한 엇갈린 결과는 주가의 불균등한 반응을 설명하는 데 도움이 됩니다. 투자자들은 정규 세션 동안 매출 상회와 가이던스 상향에 긍정적으로 반응한 것으로 보이지만, 큰 EPS 미달은 시간 외 매도를 유발했을 가능성이 높습니다. 회사의 오랜 기간 동안 이어진 실적 예상치 상회 및 전망치 상향 분기 기록은 이번 EPS 미달을 더욱 눈에 띄게 만들었습니다.

그럼에도 불구하고 해당 분기는 대부분의 영업 지표에서 약하지 않았습니다. 제타는 강력한 매출 성장, 개선된 마진, 긍정적인 GAAP 순이익을 기록했으며, 이는 EPS 미달이 광범위한 수요 둔화보다는 수익 시점 또는 구성 문제와 더 관련이 있음을 시사합니다.

시장 반응

제타 주가는 정규 세션을 24.26달러로 마감하며 이전 종가인 22.56달러에서 7.54% 상승했습니다. 실적 발표 후, 주가는 시간 외 거래에서 7.05% 하락하여 22.55달러를 기록했으며, 당일 상승분을 거의 모두 지웠습니다.

주가는 52주 범위인 14.365달러에서 25.95달러의 상단 부근에서 거래되었습니다. 이러한 반전은 투자자들이 매출 상회와 가이던스 상향에는 고무되었지만, EPS 미달에는 실망했음을 시사합니다.

시간 외 하락에도 불구하고 제타 주가는 지난 1년 동안 53.5%의 수익률을 기록하며 광범위한 시장 지수를 크게 상회했습니다. InvestingPro 분석에 따르면, 현재 주가는 적정가치(Fair Value)인 25.58달러보다 약간 낮은 수준에서 거래되고 있어 현재 수준에서 하방 위험이 제한적임을 시사합니다. 회사의 베타(beta)는 1.39로 전체 시장보다 높은 변동성을 나타내는데, 이는 급격한 장중 변동을 설명할 수 있습니다.

거래량 수치는 제공되지 않았으므로 이 움직임이 비정상적으로 높은 활동과 함께 발생했는지 판단할 수 없습니다. 그렇더라도 급격한 변동은 시장이 성장에만 민감한 것이 아니라 수익성에도 민감하다는 것을 보여줍니다.

전망 및 가이던스

제타는 2026년 연간 매출 가이던스 중간값을 3,300만 달러 상향하여 18억 1,800만 달러로 제시했으며, 이는 전년 대비 39% 성장을 의미합니다. M&A 및 정치 후보자 매출을 제외하면 성장률은 25%가 될 것이라고 회사는 밝혔습니다.

조정 EBITDA 가이던스는 중간값 4억 500만 달러로 상향되었고, 잉여현금흐름 가이던스는 2억 5,500만 달러로 증가했습니다. 제타는 또한 연간 GAAP EPS 전망치를 중간값 0.10달러로 상향 조정했습니다.

3분기 매출은 중간값 4억 7,100만 달러로 이전 가이던스보다 1,000만 달러 상향 조정되었고, 조정 EBITDA는 1억 1,500만 달러로 제시되었습니다. 경영진은 이 전망치가 OpenAI, 팔란티어 테크(Palantir), 스노우플레이크(Snowflake)와의 파트너십으로 인한 잠재적 상승 여력을 완전히 반영하지는 않았다고 말했습니다.

제타는 또한 10월 8일 뉴욕에서 열리는 Zeta Live 행사에서 차세대 Athena를 공개할 계획이라고 밝혔습니다.

경영진 코멘터리

스타인버그 CEO는 회사의 통합 성장 지표를 언급하며 "우리는 20분기 연속 실적 예상치 상회 및 전망치 상향 분기를 달성했으며, 회사로서 Rule of 64를, M&A 제외 시 Rule of 49를 달성했습니다"라고 말했습니다.

그는 제타의 핵심 강점은 독점 데이터 세트라고 말했습니다. "기반은 전 세계 5억 3,500만 명 이상의 개인을 다루는 독점 데이터, 수조 개의 신호, 20년간의 모델 튜닝을 기반으로 구축된 Zeta Data Cloud입니다"라고 덧붙였습니다.

스타인버그 CEO는 또한 제품 개발 속도를 강조했습니다. "2분기에 생성된 새 코드의 90%는 자동화되었습니다"라고 말하며, 회사가 제품 주기를 몇 년에서 몇 달로, 경우에 따라 몇 달에서 몇 시간으로 단축하고 있다고 덧붙였습니다.

크리스 그라이너 최고재무책임자(CFO)는 회사의 가시성이 상향된 전망치를 뒷받침한다고 말했습니다. 그는 "이러한 견고한 수요와 기록적인 파이프라인은 우리의 가시성을 향상시켜 모든 분야에서 가이던스를 상향 조정할 자신감을 줍니다"라고 말했습니다.

위험과 도전 과제

• 수익 변동성: 큰 EPS 미달은 매출이 강해도 수익 성과가 여전히 고르지 않을 수 있음을 보여줍니다.
• 마진 압력: 매출원가가 전년 대비 300bp 상승했으며, 구성이 더 변화할 경우 향후 확장을 제한할 수 있습니다.
• 실행에 대한 의존도: 제타는 AI, 파트너십 및 제품 개발에 막대한 투자를 하고 있으며, 이는 매출로 전환되어야 합니다.
• 보수적인 가이던스: 투자자들은 파트너십 기회 중 얼마나 많은 부분이 이미 전망치에 반영되었는지 의문을 가질 수 있습니다.
• 경쟁 압력: 회사는 AI 기능을 추가하고 있는 더 큰 마케팅 및 데이터 플랫폼과 경쟁하고 있습니다.

Q&A

애널리스트들은 Athena의 도입, 새로운 ZBI 비즈니스 인텔리전스 제품, 파트너십의 상업적 영향이라는 세 가지 주제에 집중했습니다.

질문은 고객들이 얼마나 빨리 여러 사용 사례와 채널을 채택하고 있는지, ZBI가 기존 계정에 어떻게 판매될 것인지, 그리고 OpenAI, 팔란티어 테크(Palantir), 스노우플레이크(Snowflake)가 거래 흐름을 얼마나 가속화할 수 있는지에 집중되었습니다. 스타인버그 CEO는 파트너십이 이미 문을 열고 있으며, 팔란티어 테크를 통해 두 건의 계약을 체결하는 등 회사가 파트너십 관점에서 본 가장 큰 기회라고 말했습니다.

애널리스트들은 또한 AI 코드 생성과 제품 수요를 따라잡기 위해 인력 증대가 더 빨라져야 하는지에 대해서도 질문했습니다. 경영진은 해당 분기 새 코드의 90%가 자동화되었으며, 생산성 향상으로 인력 증대보다 매출 및 현금 흐름이 더 빠르게 성장할 수 있다고 답했습니다.

또 다른 초점은 회사의 고객 경제학이었습니다. 제타는 AI 도구를 가장 깊이 활용하는 고객의 순매출 유지율(net revenue retention)이 회사 평균보다 400bp 높으며, Athena를 사용하는 슈퍼 스케일 고객(super scaled customers)은 더 강력한 참여도와 더 높은 지출을 보인다고 밝혔습니다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.