Investing.com — Care Medical, 2026년 2분기 성장 반등하며 사상 최고 실적 달성

Care Medical은 2026년 2분기에 강력한 반등을 기록하며, 매출이 전년 대비 15% 증가한 4억 5,600만 SAR로 분기 사상 최고치를 달성했고, 순이익은 18% 증가한 9,400만 SAR를 기록했습니다. EBITDA는 22% 증가하여 1억 3,500만 SAR에 달했으며, 1분기의 부진 이후 환자 수, 수술 건수, 병상 점유율이 모두 강화되면서 사업 전반에 걸쳐 마진이 개선되었습니다. 주가는 개장 초 0.7% 하락하여 113.8달러에서 113달러를 기록하며 소폭 변동했고, 52주 최고가인 183.5달러에는 한참 못 미치는 수준을 유지했습니다.

주요 요점

• 2분기 매출은 4억 5,600만 SAR로 사상 최고치를 기록했으며, 전년 대비 15%, 전 분기 대비 18% 증가했습니다.
• 순이익은 18% 증가한 9,400만 SAR로, 회사 역사상 가장 강력한 분기 실적을 달성했습니다.
• Q1 대비 낮은 수준에서 Q2 EBITDA 마진은 29.5%로 확대되었으며, 이는 개선된 영업 레버리지에 힘입은 결과입니다.
• 라마단과 이드 이후 수요 회복을 보이며 환자 수, 수술 건수, 병상 점유율이 모두 개선되었습니다.
• 경영진은 7월 동향이 고무적이었다고 밝혔으나, 3분기는 계절적으로 보통 더 부진하다고 경고했습니다.

회사 실적

Care Medical은 2026년 상반기가 1분기에 나타났던 계절적 약세에서 명확하게 회복되었음을 보여주었다고 밝혔습니다. 상반기 매출은 전년 대비 8% 증가한 8억 4,400만 SAR를 기록했으며, 매출총이익은 2억 9,200만 SAR로 매출총이익률은 약 35%에 달했습니다.

회사의 핵심 운영 지표 또한 개선되었습니다. 상반기 총 환자 수는 15% 증가하여 약 53만 1천 명을 기록했으며, 입원 건수는 17% 증가했고, 수술 건수는 25% 증가했습니다. 상반기 평균 병상 점유율은 83%였으며, 2분기에는 84%로 개선된 반면, 분기 평균 입원 기간은 8.7일로 단축되었습니다.

경영진은 이번 결과가 라마단과 이드로 인한 1분기의 일시적인 계절적 부진 이후 정상적인 수요 반등을 반영한다고 설명했습니다. 또한 회사는 GOSI, 보험 및 현금 지불 환자 전반에 걸쳐 회복세가 광범위하게 나타났다고 덧붙였습니다.

재무 하이라이트

• 매출: 2분기 4억 5,600만 SAR, 전년 대비 15% 증가, 전 분기 대비 18% 증가.
• 상반기 매출: 8억 4,400만 SAR, 전년 대비 8% 증가.
• 매출총이익: 상반기 2억 9,200만 SAR, 매출총이익률 약 35%.
• 매출총이익률: 2분기 37%, 2025년 2분기 수준 회복, 1분기 32%에서 상승.
• EBITDA: 2분기 1억 3,500만 SAR, 전년 대비 22% 증가.
• EBITDA 마진: 2분기 29.5%, 상반기 26.8% 대비 증가.
• 순이익: 2분기 9,400만 SAR, 전년 대비 18% 증가.
• 순이익률: 2분기 21%, 회사 역사상 가장 높은 분기 수준.
• 환자 수: 상반기 약 53만 1천 명, 전년 대비 15% 증가.
• 수술 건수: 상반기 7,570건, 전년 대비 25% 증가.

실적 vs. 전망

이번 분기에 대한 EPS 또는 매출 전망치 대비 실제 데이터가 제공되지 않아 공식적인 예상치 상회 계산은 불가능합니다.

그럼에도 불구하고, 운영 실적은 강력한 분기를 시사합니다. 2분기 매출 성장은 전년 대비 15%로 가속화되었으며, EBITDA와 순이익은 매출보다 더 빠르게 성장하여, 높은 물량과 더 나은 환자 구성이 마진에 도움이 되었음을 시사합니다. 회사는 또한 2분기를 현재까지의 가장 강력한 분기 실적으로 설명했습니다.

부진했던 1분기와 비교할 때, 2분기는 분명한 개선을 보였습니다. 매출총이익률은 1분기 32%에서 37%로 회복되었고, 매출 대비 비용 비율은 68.4%에서 63%로 개선되었습니다. 이러한 종류의 반등은 작은 어닝 서프라이즈보다 투자자들에게 더 중요하게 여겨지는 경우가 많습니다. 이는 기업이 계절적 압력 이후에도 빠르게 회복할 수 있음을 시사하기 때문입니다.

시장 반응

주가는 0.7% 하락한 113달러로, 이전 종가인 113.8달러보다 약 0.8달러 낮은 수준을 기록했습니다. 이러한 움직임은 급격한 매도세라기보다는 완만한 반응을 시사하는 미미한 수준이었습니다.

현재 주가는 52주 최고가인 183.5달러보다 약 38.4% 낮고, 52주 최저가인 94.9달러보다 약 19.1% 높은 수준에서 거래되고 있습니다. 이러한 위치는 회사의 강력한 운영 회복에도 불구하고 투자자들이 여전히 신중한 태도를 유지하고 있음을 시사합니다.

거래량 데이터가 제공되지 않아 이러한 움직임이 비정상적으로 많은 거래 활동으로 인한 것인지 판단할 수 없습니다. 이용 가능한 정보에 따르면, 시장 반응은 절제된 것으로 보이며, 강력한 운영 실적과 운전자본, 부채 및 미래 상환 정책에 대한 우려 사이의 균형을 반영하는 것으로 추정됩니다.

전망 및 가이던스

Care Medical은 공식적인 매출 가이던스를 제공하지 않지만, 경영진은 현재의 모멘텀이 3분기까지 이어지는 것으로 보인다고 밝혔습니다. 7월 동향은 GOSI 및 보험 부문 전반에 걸쳐 환자 방문, 입원 활동 및 수술이 유지되며 고무적이라고 설명했습니다.

회사는 또한 몇 가지 장기 프로젝트를 설명했습니다:

• Al Narjis 병원: 1단계는 2028년 1분기 완공을 목표로 순조롭게 진행 중이며, 200개 병상과 9억 SAR의 계획된 자본 지출이 포함됩니다.
• Jeddah 확장: 새로운 Class B 병원이 설계 단계에 있으며, 1단계 개원은 2029년에서 2030년으로 예정되어 있습니다.
• 클리닉 확장: 회사는 2032년까지 4개의 새로운 클리닉을 추가할 것으로 예상합니다.
• 디지털 전환: 새로운 ERP, 병원 정보 및 수익 주기 시스템은 2027년 말까지 완전히 가동될 것으로 예상됩니다.

경영진은 3분기는 여름 휴가로 인해 일반적으로 부진하고, 4분기는 일반적으로 더 강세를 보인다고 말했습니다. 또한 현금 전환 주기 단축과 하반기 GOSI 및 보험 고객과의 정산 협상 완료에 집중하고 있다고 밝혔습니다.

경영진 논평

회사의 사회자이자 재무 책임자인 Alia는 이번 분기의 강세가 GOSI 매출 반등과 환자 수 증가에서 비롯되었다고 말했습니다. 그녀는 "이는 기본적인 수요가 여전히 강하며, 지난 분기에 경험했던 둔화는 계절적이고 일시적인 성격이었다는 확신을 줍니다"라고 덧붙였습니다.

최고 운영 책임자인 Dr. Abdulaziz는 사업 전반에 걸쳐 개선이 눈에 띄게 나타났다고 말했습니다. 그는 "환자 활동이 가속화되었고, 매출은 마진 회복과 함께 매우 강력한 수준에 도달했습니다"라고 말하며, 연초의 부진은 "계절적이고 일시적인 것이며 구조적인 것이 아니었다"고 덧붙였습니다.

그는 또한 회사의 사상 최고 분기 이익을 언급했습니다. 그는 "이는 순이익이 9,400만 SAR로 분기 사상 최고치를 기록하는 하위 이익으로 이어졌다"고 말했습니다.

운영 측면에서 그는 입원 기간 단축이 회사가 기존 병상을 더 효율적으로 사용하는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다. 그는 "입원 기간 단축은 가용 병상 일수를 늘려 기존 수용 범위 내에서 더 많은 환자를 입원시킬 수 있도록 할 것입니다"라고 설명했습니다.

위험과 도전 과제

• 운전자본 압박: 현금 전환 주기가 197일로 증가하여 현금 유입에 더 오랜 시간이 걸린다는 의미입니다.
• 높은 부채: 회사는 주로 개발 지출로 인해 순현금 포지션에서 5억 5,600만 SAR의 순부채 포지션으로 전환했습니다.
• 보험료 협상: Bupa 및 Tawuniya와 같은 주요 보험사와의 협상이 아직 진행 중이며, 이는 미래 마진에 영향을 미칠 수 있습니다.
• DRG 불확실성: 진단 관련 그룹(DRG) 상환 변경 시기와 범위는 여전히 불분명합니다.
• 계절성: 3분기는 여름 휴가로 인해 일반적으로 약세이며, 이는 단기 성장을 둔화시킬 수 있습니다.
• 정부 의뢰 패턴: 보건부의 승인 절차 내부 변경 이후 보건부의 환자 수가 여전히 불규칙합니다.

Q&A

애널리스트들은 세 가지 주요 쟁점인 GOSI 수요, 보험료 책정, 운전자본에 집중했습니다.

한 질문은 GOSI의 1분기 둔화가 구조적인지 여부에 초점을 맞췄습니다. 경영진은 그렇지 않다고 말하며, 해당 부문의 장기적인 성장을 지적하고 라마단과 이드가 근무 시간과 선택적 시술을 감소시킨다고 설명했습니다. 또한 2분기가 연기된 수요의 혜택을 받았다고 밝혔습니다.

또 다른 주제는 가격 책정이었습니다. 경영진은 보험사들과 논의 중이며 현재 GOSI 가격 책정이 공정하다고 믿지만, 즉각적인 재조정은 시사하지 않았습니다. 새로운 서비스를 제외하고는 2017년 이후 보험료가 인상되지 않았으며, 프리미엄 보험 환자들이 더 공정한 상환을 받아야 한다고 주장했습니다.

애널리스트들은 또한 증가된 현금 전환 주기에 대해 질문했습니다. 경영진은 GOSI 및 보험사로부터 미수금을 회수하기 위해 노력하고 있으며 연말까지 주기를 단축할 것으로 예상한다고 말했습니다.

DRG 상환에 대한 질문에는 신중한 답변이 돌아왔습니다. 경영진은 쉐도우 빌링 지연에 대한 공식적인 지침을 받지 못했지만, 회사의 인프라 투자가 특정 지불 그룹뿐만 아니라 모든 환자에게 서비스를 제공하므로 GOSI 사례가 새로운 프레임워크에 포함되어야 한다고 주장할 계획이라고 밝혔습니다.

다른 질문들은 GOSI와의 선호 공급자 지위, 평균 입원 기간 단축의 지속 가능성, 7월 거래 속도를 다루었습니다. 경영진은 회사의 재활 전문성, 인증 및 GOSI와의 오랜 역사가 시장에서의 입지를 계속해서 뒷받침하고 있다고 말했습니다.

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