아메리칸워터웍스, 2026년 2분기 예상치 상회…성장세 지속

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아메리칸워터웍스는 2026년 2분기 조정 주당순이익(EPS) 1.61달러, 매출 13억 6천만 달러를 기록하며 월스트리트 예상치를 상회했고, 규제 유틸리티 부문의 꾸준한 성장세를 이어갔다. 이는 예상치인 주당순이익 1.56달러와 매출 13억 3천만 달러를 넘어선 수치이며, 회사는 연간 조정 EPS 전망치 6.02달러에서 6.12달러를 재확인했다. 최근 거래에서 주가는 전 거래일 종가 138.09달러 대비 0.46% 하락한 137.46달러를 기록하며 거의 변동이 없었다.

주요 내용

• 여러 주에서의 요금 인상에 힘입어 조정 EPS는 전년 대비 8.1% 상승했다.
• 회사가 승인된 요금 조정을 통해 자본 지출을 회수하면서 매출이 증가했다.
• 운영 및 유지보수 비용은 전년 대비 변동이 없어 엄격한 비용 통제를 보여주었다.
• 아메리칸워터웍스는 2026년 조정 EPS 가이던스를 재확인하고 연간 목표를 달성할 수 있을 것이라고 밝혔다.
• 회사는 Nexus Water Group 인수를 포함하여 인프라 및 인수 합병에 계속해서 막대한 투자를 이어갔다.

회사 실적

아메리칸워터웍스는 2분기 실적이 14개 주에 걸쳐 있는 유틸리티 사업 영역에서 꾸준한 성과를 반영했다고 밝혔다. 조정 주당순이익은 전년 동기 1.49달러에서 1.61달러로 증가했으며, 연초 이후 조정 EPS는 2025년 상반기 2.51달러에서 4.4% 상승한 2.62달러를 기록했다.

매출 성장은 주로 여러 주에서 승인된 요금 인상에 힘입은 것으로, 이는 회사가 파이프, 처리 시설 및 기타 인프라에 대한 자본 투자를 회수하는 데 도움이 되었다. 경영진은 운영 및 유지보수 비용이 전년 대비 변동이 없었다고 밝히며, 이는 시스템 확장을 진행하는 와중에도 회사가 비용을 통제하고 있다는 신호라고 설명했다.

이번 분기에는 꾸준한 재무 건전성 관리도 돋보였다. 아메리칸워터웍스는 5월에 5억 달러 규모의 장기 부채를 발행하고 6월에 340만 주의 선도 주식을 청산하여 4억 7,600만 달러의 순수익을 거둔 후 6월 말 기준 총 부채-자본 비율 58%를 기록했다. 회사의 부채-자기자본 비율은 1.42이며, 지난 12개월 동안 자기자본이익률(ROE)은 10%에 달했다. InvestingPro 분석에 따르면, 현재 이 주식은 적정가치(Fair Value) 이상으로 거래되고 있어 ’가장 고평가된(Most Overvalued)’ 목록에 포함될 수 있으며, 이는 진입점을 평가하는 투자자들에게 고려 사항이 될 수 있다.

재무 하이라이트

• 조정 EPS: 1.61달러 (전년 동기 1.49달러 대비 8.1% 상승)
• 매출: 13억 6천만 달러 (전년 동기 대비 증가, 예상치 13억 3천만 달러 상회)
• 연초 이후 조정 EPS: 2.62달러 (2.51달러 대비 4.4% 상승)
• 운영 및 유지보수 비용: 전년 대비 변동 없음
• 부채-자본 비율: 6월 30일 기준 58%
• 발행된 장기 부채: 5억 달러 (이자율 4.625%)
• 청산된 선도 주식: 340만 주 (순수익 4억 7,600만 달러)
• 상반기 투자 자본: 18억 달러
• Nexus를 통해 확보한 고객 연결: 47,000개
• 시가총액: 267억 5천만 달러
• 주가수익비율(P/E): 24.39
• 매출총이익률: 60.83%

실적 대 예상치

아메리칸워터웍스는 이익과 매출 모두에서 예상치를 상회했다. 조정 EPS 1.61달러는 컨센서스 예상치 1.56달러보다 5센트 높은 수치로, 3.21%의 서프라이즈를 기록했다. 매출 13억 6천만 달러는 예상치 13억 3천만 달러를 3천만 달러(2.26%) 초과했다.

예상치 상회 폭은 크지 않았지만, 회사가 계획에 가깝게 진행되고 있음을 보여주기에는 충분했다. 규제 대상 유틸리티 기업에게 이는 중요한 의미를 갖는다. 투자자들은 종종 분기별 큰 변동보다는 요금 회수, 자본 지출, 규제 승인 등이 올바른 방향으로 진행되고 있는지에 더 관심을 둔다.

이번 분기 실적은 또한 회사의 꾸준한 성장이라는 전반적인 패턴과도 일치했다. 이익은 전년 대비 8.1% 증가했으며, 이는 연간 EPS가 약 8% 증가할 것이라는 경영진의 전망과 부합한다.

시장 반응

보고서 발표 후 주가는 크게 움직이지 않았다. 아메리칸워터웍스 주가는 전 거래일 종가 138.09달러 대비 0.46% 하락한 137.46달러에 거래를 마쳤다. 실적 발표가 장 마감 후 이루어졌기 때문에, 실시간 가격은 실적 발표 후 강한 상승세보다는 미미한 반응을 시사한다.

주가는 52주 범위인 120.57달러에서 147.87달러의 상단 부근에 머물고 있으며, 최고점보다 약 6.4% 낮고 최저점보다 약 14.0% 높은 수준에서 거래되고 있다. 이러한 주가 위치는 최근 실적이 큰 폭의 움직임을 촉발하지는 않았지만, 투자자들이 여전히 이 종목을 상대적으로 안정적이라고 평가하고 있음을 시사한다.

제한적인 반응은 유틸리티 주식에서는 이례적인 일이 아니다. 아메리칸워터웍스의 사업은 빠른 거래 이익보다는 예측 가능한 이익, 요금 기반 성장 및 배당 지원을 추구하는 투자자들을 유치하는 경향이 있다. 약간의 예상치 상회와 재확인된 전망은 주가를 지지하기에는 충분했지만, 대규모 재평가를 이끌어낼 정도는 아니었다.

전망 및 가이던스

경영진은 2026년 조정 EPS 가이던스 범위인 6.02달러에서 6.12달러를 재확인하고, 연간 약 8%의 이익 성장을 예상한다고 밝혔다. 회사는 하반기 성장의 대부분이 3분기에 발효되는 주요 주들의 매출 증가에서 나올 것이라고 언급했다.

아메리칸워터웍스는 또한 2026년 자본 계획 및 2% 고객 성장 목표를 순조롭게 진행하고 있다고 밝혔다. 회사는 인프라 개선, 수질 향상 및 시스템 복원력에 지속적으로 투자할 계획이다.

전망의 주요 항목은 다음과 같다.

• 하반기 요금 인상으로 인한 추가 매출
• 인수 시스템의 지속적인 통합
• 4분기에 남은 선도 주식 청산
• Essential Utilities와의 제안된 합병에 대한 지속적인 진전 (회사는 2027년 1분기 말까지 완료될 것으로 예상)

경영진 논평

존 그리피스(John Griffith) 최고경영자(CEO)는 회사가 이미 2026년 웨스트버지니아, 메릴랜드, 펜실베이니아에서 세 건의 요금 조정 사례를 완료했으며, 이 세 건 모두 해당 주에서 이루어진 자본 투자의 거의 100%를 회수할 수 있도록 승인되었다고 밝혔다.

데이비드(David) 최고재무책임자(CFO)는 “우리의 진정한 초점이자 주 내 요금 조정 사례의 근간은 우리가 투자하는 자본 투자입니다. 이는 실제로 투자 주도형 요금 조정 사례입니다.”라고 말했다.

그리피스 CEO는 또한 Essential Utilities와의 합병이 2027년 1분기 말까지 완료될 것으로 예상한다고 밝혔다. 그는 각 주에서 규모를 키우는 것이 운영 효율성과 장기적인 고객 부담 완화에 도움이 된다고 덧붙였다.

위험 및 과제

• 규제 지연: 아메리칸워터웍스는 요금 조정을 통해 대규모 자본 투자를 계속 회수해야 하며, 이는 시간이 걸릴 수 있다.
• 펜실베이니아 요금 압력: 주정부는 연간 7,500만 달러의 인상을 승인했지만, 요청했던 1억 6천만 달러에는 훨씬 못 미쳤다.
• 막대한 자본 필요: 회사는 인프라에 막대한 투자를 하고 있으며, 이는 지속적인 자금 조달을 필요로 한다.
• 합병 이행: Essential Utilities 거래는 여전히 더 많은 주 승인과 통합 계획이 필요하다.
• 가격 적정성 검토: 유틸리티 요금은 특히 펜실베이니아 및 기타 대형 시장에서 규제 당국과 고객에게 민감한 문제로 남아있다.

Q&A

애널리스트들은 규제, 요금 회수 및 합병에 초점을 맞췄다.

질문은 미주리의 새로운 완전 예측 미래 테스트 연도(fully forecasted future test year) 법률에 집중되었는데, 회사는 이 법률이 기존 신청 방식에 비해 회수를 개선할 수 있다고 말했다. 경영진은 이점의 규모를 구체화하지는 않았지만, 도움이 될 것이라고 언급했다.

애널리스트들은 또한 회사가 DSIC 메커니즘을 통해 더 빈번한 회수를 모색하고 있는 펜실베이니아에 대해서도 질문했다. 경영진은 현재 펜실베이니아 자본의 약 40%가 DSIC 회수 대상에 해당하며, 더 광범위한 사용은 입법이 필요할 것이라고 밝혔다.

또 다른 주제는 Essential Utilities 합병이었다. 경영진은 펜실베이니아의 승인이 "상당한 긍정적 공공 이익"을 보여주는 데 달려 있다고 말했으며, 그곳에서 합의 논의를 계속하고 있다고 밝혔다.

애널리스트들은 또한 합병이 향후 요금 조정 사례의 필요성을 줄일 수 있는지 물었다. 경영진은 합병이 완료된 후에도 양사가 시스템에 계속 막대한 투자를 할 것이기 때문에 자본 지출이 여전히 요금 신청 시기를 결정할 것이라고 답했다.

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