Houlihan Lokey, 2026년 1분기 실적 예상치 하회하며 주가 하락

Investing.com — Houlihan Lokey는 회계연도 2027년 1분기 조정 주당순이익(EPS) 1.35달러, 매출 5억 1,100만 달러를 기록했다고 발표했습니다. 이는 월가 예상치를 하회하는 수치로, 시간외 거래에서 주가가 하락했습니다. 애널리스트들은 주당순이익 1.69달러, 매출 6억 2,008만 달러를 예상했습니다. 주가는 정규 세션에서 4.39% 하락한 139.08달러를 기록한 후, 시간외 거래에서 추가로 5.09% 하락하여 132달러가 되었습니다. 투자자들이 기업 금융 매출의 급격한 감소와 느려진 거래 성사 활동에 반응하면서 주가는 52주 범위의 거의 최저점에 머물렀습니다.

주요 내용

• Houlihan Lokey는 회계연도 2027년 1분기에 이익과 매출 모두에서 예상치를 하회했습니다.
• 기업 금융 매출은 기술 및 소프트웨어 관련 사업의 54% 감소로 인해 전년 대비 24% 감소했습니다.
• 구조조정 매출은 대체로 예상치에 부합했으며, 경영진은 활발한 활동이 지속될 것으로 예상합니다.
• 회사는 수주잔고(backlog), 파이프라인(pipeline), 신규 수임(new mandate) 활동이 기록적인 수준을 유지하고 있어 일부 거래가 손실이 아닌 지연되었음을 시사한다고 밝혔습니다.
• 경영진은 조정 보상 비율 목표를 61.5%로 유지했으며, 규율 있는 비용 통제에 전념하고 있다고 말했습니다.

회사 실적

Houlihan Lokey는 이번 분기가 예상보다 부진했다고 밝혔지만, 경영진은 경기 둔화가 사업의 구조적 변화보다는 거시경제 및 지정학적 불확실성과 관련된 일시적인 현상이라고 주장했습니다. CEO Scott Adelson은 회사가 "다양한 시장 상황에 반복적으로 적응하고 번성하는 놀라운 능력을 보여준" 다각화된 플랫폼을 보유하고 있음을 지적하며 장기적인 전망에 대한 확신을 유지하고 있다고 말했습니다.

회사의 세 가지 주요 사업 부문은 각기 다른 방향으로 움직였습니다. 기업 금융 부문이 주요 부담으로 작용하여 매출은 3억 3백만 달러로 전년 대비 24% 감소했습니다. 재무 구조조정 부문은 1억 1,900만 달러를 벌어들여 대체로 예상치에 부합했습니다. 재무 및 가치 평가 자문 매출은 세 가지 서비스 라인 모두에서 활발한 활동에 힘입어 13% 증가한 8,900만 달러를 기록했습니다.

경영진은 중견기업 M&A 환경이 여전히 고르지 않다고 말했습니다. 대형주 거래는 강세를 유지했지만, 중형주 시장은 완전히 회복되지 못했습니다. Scott Adelson은 시장을 대형주 활동은 진전되고 중형주 활동은 여전히 회복 초기 단계에 있는 "K자형"이라고 묘사했습니다.

재무 하이라이트

• 매출: 5억 1,100만 달러, 전년 동기 대비 감소 및 예상치 6억 2,008만 달러 하회.
• 조정 EPS: 1.35달러, 예상치 1.69달러 하회.
• 기업 금융 매출: 3억 3백만 달러, 전년 대비 24% 감소.
• 재무 구조조정 매출: 1억 1,900만 달러, 대체로 예상치에 부합.
• 재무 및 가치 평가 자문 매출: 8,900만 달러, 전년 대비 13% 증가.
• 조정 보상 비용 비율: 61.5%, 전년 동기 대비 변동 없음.
• 조정 비보상 비용: 1억 달러, 전년 9,400만 달러 대비 6% 증가.
• 시가총액: 정규 세션 마감 기준 96억 2천만 달러.
• P/E 비율: 22.78로, InvestingPro에 따르면 단기 이익 성장률에 비해 높은 수준이며, PEG 비율은 3.43입니다.
• 재무 건전성: InvestingPro는 회사의 전반적인 재무 건전성을 강력한 수익성과 현금 흐름 점수로 "매우 좋음(GREAT)"으로 평가합니다.
• 조정 유효 세율: 분기 13%, 연간 가이던스는 26%~28%.
• 주식 활동: 약 130만 주 직원에게 발행, 약 110만 주 자사주 매입.

실적 대 예상치

Houlihan Lokey는 예상치를 크게 하회했습니다. 조정 EPS 1.35달러는 예상치 1.69달러보다 0.34달러 낮아 20.1%의 미달을 기록했습니다. 매출 5억 1,100만 달러는 예상치 6억 2,008만 달러보다 1억 908만 달러, 즉 17.6% 미달했습니다.

이번 실적 하회 규모는 꾸준한 실행력과 회복력 있는 자문 모델로 종종 평가받았던 회사에게는 주목할 만했습니다. 경영진은 이번 분기가 특히 대규모 거래에서 지연된 성사, 그리고 기술 및 소프트웨어 관련 업무의 급격한 둔화를 반영한다고 말했습니다. 회사는 또한 이번 실적 하회가 장기적인 사업 전망의 변화를 의미하지는 않는다고 덧붙였습니다.

그럼에도 불구하고 이번 결과는 주가에 압력을 가하기에 충분했습니다. 투자자들은 경영진이 강력한 수주잔고와 파이프라인 수준을 지적했음에도 불구하고 예상치와 실제 실적 간의 격차에 초점을 맞추는 것으로 보였습니다.

시장 반응

시장 반응은 부정적이었습니다. Houlihan Lokey 주가는 정규 세션에서 139.08달러로 마감했으며, 이는 이전 종가 145.47달러 대비 4.39% 하락한 수치입니다. 시간외 거래에서는 주가가 132달러로 추가로 5.09% 하락하여 정규 세션 종가보다 낮아졌습니다. 이는 주가가 전날 종가보다 약 9.3% 낮은 수준이었습니다.

주가는 현재 52주 범위인 130.72달러에서 211.78달러 사이의 최저점에 근접하여 거래되고 있습니다. 이러한 움직임은 투자자들이 이익 및 매출 미달 규모에 실망했으며, 약세가 일시적이라는 경영진의 설명에 완전히 안심하지 못했음을 시사합니다.

비정상적인 거래량 수치는 제공되지 않았지만, 가격 움직임은 완만한 반응보다는 실적 발표 후의 명확한 매도세를 나타냅니다.

전망 및 가이던스

경영진은 현재의 혼란이 일시적일 것으로 예상한다고 말했습니다. Scott Adelson은 회사가 이번 분기를 중견기업 M&A 주기의 "우천 지연"으로 보고 있으며, 거시 경제 상황이 개선되면 회복은 "몇 달 또는 몇 분기 내에, 몇 년이 아닌" 이루어져야 한다고 말했습니다.

회사는 수주잔고, 파이프라인 및 신규 수임 활동이 기록적인 수준이며, 이는 미래 매출을 뒷받침할 것이라고 믿고 있습니다. 또한 구조조정 활동이 2027회계연도 내내 높은 수준을 유지할 것이며, 소프트웨어, 사모 신용 또는 에너지 분야의 스트레스가 심화되면 추가적인 상승 여력이 있을 수 있다고 밝혔습니다.

Houlihan Lokey는 장기 조정 보상 비율 목표를 61.5%로 유지했으며, 비보상 비용 증가율은 작년과 비슷한 수준이 될 것이라고 말했습니다. 또한 연간 조정 유효 세율은 26%~28%로 예상합니다.

전략에 관해 회사는 회계연도 2분기 말까지 완료될 것으로 예상되는 Intrepid Financial Partners 인수를 강조했습니다. 경영진은 또한 CLO 시장에서 Morningstar와의 파트너십을 광범위한 데이터 전략의 초기 단계로 지적했지만, 이 노력으로 인한 단기 매출은 미미할 것이라고 말했습니다.

Houlihan Lokey의 장기적인 전망을 평가하는 투자자들에게, 이 회사는 12년 연속 배당금을 지급해 왔으며 현재 2%의 배당수익률을 제공합니다. 지난 12개월 동안 회사의 자기자본수익률(ROE)은 19%에 달합니다. 이러한 지표와 수십 가지 추가 정보는 Houlihan Lokey의 포괄적인 Pro Research Report에서 확인할 수 있으며, 이 보고서는 복잡한 월가 데이터를 실행 가능한 정보로 변환하는 직관적인 시각 자료와 전문가 분석을 포함하여 1,400개 이상의 미국 주식을 다룹니다.

경영진 논평

"이 분기 실적에 실망했지만, 이 결과는 일시적인 혼란이며 우리의 전망에 대한 근본적인 재설정은 아니라고 믿습니다"라고 Scott Adelson은 말했습니다. 이 논평은 이번 분기를 사업 모델 문제가 아닌 시기 문제로 규정했습니다.

Scott Adelson은 또한 "특히 중동 상황을 둘러싼 지속적인 거시적 불확실성은 우리가 정상적인 시장 상황으로 언제 돌아갈지 예측하기 어렵게 만드는 충분한 역풍을 만듭니다"라고 말했습니다. 이는 지정학이 여전히 거래 시기에 영향을 미치고 있다는 회사의 견해를 강조합니다.

회사의 장기적인 입장에 대해 Scott Adelson은 "우리는 다양한 시장 상황에 반복적으로 적응하고 번성하는 놀라운 능력을 보여준 다각화된 글로벌 사업을 구축했습니다"라고 말했습니다.

최고재무책임자(CFO) Lindsay Alley는 회사의 중형주 포지션이 구조적으로 여전히 강하다고 덧붙이며, 대부분의 경쟁은 소규모 부티크(boutique) 회사에서 오며 대형 회사들은 지리, 사모 펀드 커버리지 및 기술 투자에서 이점을 가지고 있다고 말했습니다.

위험 및 과제

• 거래 시기 지연: 거시적 사건들이 거래를 다음 분기로 미루고 있어 단기 매출에 악영향을 미칠 수 있습니다.
• 기술 및 소프트웨어 약세: 회사는 이 사업이 분기 동안 약 54% 감소하여 기업 금융에 큰 부담을 주었다고 말했습니다.
• 지정학적 불확실성: 중동 분쟁 및 관련 시장 변동성이 고객 행동에 계속 영향을 미치고 있습니다.
• 유럽의 부진: 경영진은 이번 분기 유럽이 미국보다 부진하여 지역별 실적 불균형을 더했다고 말했습니다.
• 중형주 회복 미완료: 회사는 중견기업 M&A 주기가 완전히 정상화되지 않았다고 말했습니다.

Q&A

애널리스트들은 이번 분기가 일시적인 지연을 반영하는지 아니면 더 깊은 경기 둔화를 반영하는지에 초점을 맞췄습니다. Scott Adelson은 회사가 신규 수임 및 거래 논의에서 여전히 개선을 보이고 있지만, 성사 건수는 여전히 고르지 않다고 말했습니다. 그는 회사가 여전히 문제가 수요 붕괴가 아닌 시기 문제라고 믿고 있다고 말했습니다.

질문들은 구조조정에도 집중되었습니다. 경영진은 활동이 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며, 소프트웨어, 사모 신용 또는 에너지 스트레스가 악화되면 더 증가할 수 있다고 말했습니다. 회사는 소프트웨어 관련 압력이 향후 2~3년 동안 구조조정 작업을 실제로 뒷받침할 수 있다고 말했습니다.

애널리스트들은 회사의 61.5% 보상 비율 목표에 대해 물었고, 경영진은 이 목표가 확고하다고 말했습니다. Scott Adelson은 이 비율이 사업에 깊이 뿌리박혀 있으며 변하지 않을 것이라고 말했습니다.

또 다른 초점은 시장 점유율이었습니다. 경영진은 Houlihan Lokey가 주로 소규모 부티크 회사들을 희생시키며 중견기업 M&A 시장에서 계속 점유율을 확보하고 있다고 말했습니다. 회사는 더 넓은 범위, 더 깊은 사모 펀드 커버리지 및 기술 투자가 부티크 회사들이 경쟁하기 어렵게 만든다고 말했습니다.

AI 및 데이터 전략도 언급되었습니다. 경영진은 AI를 사업의 중요한 부분으로 보고 있으며 작은 이득이 아닌 "10배 개선"을 원한다고 말했습니다. 회사는 Morningstar와의 파트너십을 고객 지원과 궁극적으로는 매출 성장을 위한 독점 데이터 사용이라는 장기적인 노력의 첫 단계라고 설명했습니다.

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