FDJ 유나이티드, 세금 부담에 2026년 상반기 실적 부진

Investing.com — FDJ 유나이티드는 2026년 상반기 매출이 4.5% 감소했고, 조정 순이익은 19% 하락했다고 밝혔다. 이는 더 높은 게임세와 부진한 복권 실적이 실적에 부담을 주었기 때문이며, 반복 EBITDA는 4억 4백만 유로를 유지하고 비용 통제가 순조롭게 진행되었음에도 불구하고 이 같은 결과가 나타났다. 주가는 최근 23달러로 0.61% 상승했으며, 이전 종가는 22.86달러였다. 이는 52주 최고가보다는 낮지만 최저가보다는 높은 수준이다.

주요 내용

• 상반기 매출은 17억 8천2백만 유로로 감소했으며, 이 중 약 5천2백만 유로의 감소는 게임세 인상과 관련이 있다.

• 반복 EBITDA는 4억 4백만 유로를 기록하여, 매출 부진에도 불구하고 회사가 수익성을 비교적 안정적으로 유지했음을 보여준다.

• 회사는 프랑스 복권 사업이 높은 당첨금이 걸린 유로밀리언스(EuroMillions) 사이클의 감소와 소매점 방문객을 줄인 무더운 날씨로 인해 피해를 입었다고 밝혔다.

• 경영진은 네덜란드가 회복 중이며 영국은 압박 속에서도 여전히 수익성을 유지하고 있다고 말했다.

• FDJ 유나이티드는 2027년에 새로운 유로밀리언스 잭팟 상한선 및 신규 게임을 포함한 대규모 복권 갱신 주기를 준비 중이다.

회사 실적

FDJ 유나이티드는 세금 변화, 부진한 복권 활동, 영국과 네덜란드의 어려운 온라인 베팅 시장으로부터의 역풍으로 인해 상반기가 도전적이었다고 설명했다. 총 게임 매출(GGR)은 1.3% 감소한 43억 유로를 기록했으며, 세금으로 인해 회사가 유지할 수 있는 금액이 줄어들어 매출은 더 빠르게 감소했다.

회사의 복권 사업은 여전히 주요 수익원이었지만, 유로밀리언스 관련 비교 문제와 프랑스 폭염 기간 동안 판매 시점 트래픽 감소의 영향을 받았다. 그럼에도 불구하고 경영진은 장기 유로밀리언스 사이클을 제외하면 복권 GGR이 1% 성장했고 iLottery가 6% 성장한 점을 지적하며, 기본 사업은 여전히 견고하다고 밝혔다.

온라인 베팅 및 게임 부문에서는 희비가 엇갈렸다. 프랑스는 ParionsSport en Ligne와 Unibet을 단일 브랜드 및 독점 플랫폼으로 통합한 후 좋은 성과를 보였다. 네덜란드는 안정화 조짐을 보였으나, 영국은 GGR이 분기 동안 약 20%에서 25% 감소하며 여전히 어려운 상황을 이어갔다.

재무 하이라이트

• 총 게임 매출(GGR): 43억 유로, 전년 동기 대비 1.3% 감소.

• 매출: 17억 8천2백만 유로, 전년 동기 대비 4.5% 감소.

• 반복 EBITDA: 상반기 4억 4백만 유로.

• EBITDA 마진: 상반기 기준 22.7%, 회사 제공 대안 계산법으로는 20.7%.

• 조정 순이익: 1억 8천만 유로, 2025년 상반기 대비 19% 감소.

• 배당 수익률: 9.19%, 주주 환원에 대한 회사의 의지를 반영.

• 시가총액: 48억 달러.

InvestingPro 데이터에 따르면 FDJ는 7년 연속 배당금을 인상하여 어려운 시기에도 재무적 회복력을 입증했다. 이 플랫폼은 포괄적인 주식 분석을 위해 1,400개 이상의 추가 팁과 지표를 추적한다.

• 보고된 순이익: 마이너스 1천6백만 유로, OBG(온라인 베팅 및 게임) 부문의 유형 자산 손상차손 1억 3천8백만 유로의 영향.

• 매출원가: 7억 6천만 유로, 전년 동기 대비 3.8% 감소.

• 인건비: 2억 8천8백만 유로, 4.8% 감소.

• 판매비 및 관리비(G&A): 13.2% 감소.

• 순 금융 부채: 2026년 6월 30일 기준 19억 6천만 유로.

실적 vs. 전망

회사는 컨퍼런스 콜과 함께 제시된 전망 데이터에서 보고된 주당순이익(EPS)이나 매출 수치를 제공하지 않았으므로, 제공된 수치만으로는 직접적인 실적 서프라이즈 계산이 불가능하다. 유일하게 제시된 전망치는 1.23달러의 EPS였으며, 실제 EPS는 첨부되지 않았다.

직접적인 EPS 비교가 없더라도, 영업 실적은 예상보다 부진한 매출을 보여준다. 상반기 매출은 4.5% 감소했으며, 경영진은 게임세 변화만으로도 매출이 약 5천2백만 유로, 즉 약 300 베이시스 포인트 감소했다고 밝혔다. 이는 해당 분기가 근본적인 수요의 급격한 악화보다는 외부 압력에 의해 더 크게 영향을 받았음을 시사한다.

수익 상황은 엇갈렸다. 반복 EBITDA는 4억 4백만 유로로 여전히 견고하여 매출 부진을 상쇄하는 데 도움이 되었다. 그러나 조정 순이익은 19% 감소했으며, 대규모 손상차손으로 인해 보고된 순이익은 적자로 전환되었다. 이러한 조합은 운영 현금 창출이 견고했음에도 불구하고 회사가 투자자들이 종종 기대하는 명확한 수익 프로필을 달성하지 못했음을 시사한다.

시장 반응

FDJ 유나이티드 주가는 최종 23달러에 거래되었으며, 이전 종가인 22.86달러보다 0.61% 상승했다. 이러한 움직임은 미미했으며, 실적 발표 후 강한 재평가를 시사하지는 않았다.

현재 수준에서 주가는 52주 최저가인 20.61달러보다 약 11.5% 높고, 52주 최고가인 30.04달러보다 약 23.4% 낮다. 이는 연간 범위의 하위권에 위치하며, 상반기에 나타난 압력과 일치한다.

InvestingPro 분석에 따르면 주식은 <적정가치> 계산을 기준으로 현저히 저평가되어 있으며, 플랫폼의 가장 저평가된 목록에 포함된다. 회사의 재무 건전성 점수는 2.88점으로 "양호"하며, 주가수익비율(P/E) 23.79가 이를 뒷받침한다.

거래량 데이터는 제공되지 않았으므로, 이번 주가 움직임이 이례적인 거래 활동을 동반했는지 여부는 알 수 없다. 그러나 소폭의 상승은 투자자들이 매출 및 이익 수치 부진보다는 회사의 안정적인 EBITDA, 비용 규율, 네덜란드 회복 조짐에 초점을 맞췄을 수 있음을 시사한다.

전망 및 가이던스

FDJ 유나이티드는 연간 EBITDA 마진 가이던스를 23%~24%로 유지했지만, 매출 전망을 낮은 한 자릿수 감소로 하향 조정하고 연간 GGR은 안정적일 것이라고 밝혔다. 단기적인 역풍에도 불구하고, InvestingPro 데이터는 애널리스트들이 2026 회계연도 주당순이익(EPS)을 2.81달러로 예상하며, 올해 순이익이 성장할 것으로 전망하고 있음을 보여준다. 심층 분석을 원하는 투자자는 복잡한 데이터를 실행 가능한 정보로 전환하는 1,400개 이상의 보고서 중 하나인 FDJ의 종합 Pro 리서치 보고서에 접근할 수 있다. 경영진은 또한 게임세 인상이 2026년에 총 약 7천만 유로에 달할 것으로 예상하며, 이는 복권 사업에서 약 3천만 유로, 온라인 베팅 및 게임에서 4천만 유로를 포함한다.

회사는 하반기 실적이 상반기보다 개선될 것이며, 비교 우위와 상업적 이니셔티브의 영향으로 4분기가 3분기보다 강세를 보일 것으로 예상했다. 또한 3분기에는 추가적인 프랑스 세금 부담이 없을 것으로 예상하며, FIFA 월드컵은 2분기 상반기에 순풍으로 작용했다.

더 나아가 FDJ 유나이티드는 2027년을 위한 주요 복권 갱신 계획을 발표했다. 여기에는 다음이 포함된다:

• 2027년 3월에 3억 유로의 잭팟 상한선을 가진 유로밀리언스 재출시,

• 2027년 6월에 새로운 10유로 즉석 게임 출시,

• 2027년 10월에 로또(Lotto) 재출시.

경영진은 또한 2028년까지 마케팅 캠페인의 80% 자동화, 2027년까지 고객 커뮤니케이션의 30% 완전 자동화, 2027년 말까지 모든 직원에 대한 AI 교육을 목표로 하고 있다고 밝혔다.

경영진 논평

스테판 팔레즈(Stéphane Pallez) 회장 겸 최고경영자(CEO)는 회사가 어려운 상반기 이후 수익성 있는 성장을 회복하는 데 주력하고 있다고 말했다. 그녀는 "올해 상반기는 더 까다로운 환경의 영향을 받았지만, 우리는 수익성 있는 성장을 회복하는 데 집중하고 있습니다."라고 말했다.

그녀는 또한 세금 부담이 실적에 큰 걸림돌이 되었다고 지적했다. 그녀는 프랑스, 영국, 네덜란드, 루마니아를 언급하며 "매출 실적에는 제가 말씀드렸듯이 게임세 인상으로 인한 약 300 베이시스 포인트 또는 5천2백만 유로의 영향이 포함되어 있습니다."라고 말했다.

복권 사업에 대해 팔레즈는 기본 추세가 표면적인 수치보다 더 건강하게 유지되고 있다고 말했다. 그녀는 "유로밀리언스 장기 사이클을 제외하면 복권 GGR은 1% 증가했고 iLottery GGR은 6% 증가했습니다."라고 밝혔다.

댄 레비(Dan Lévy) 최고재무책임자(CFO)는 회사가 비용 규율을 통해 수익성을 유지했다고 말했다. 그는 "매출 부문에서 역풍이 있었음에도 불구하고, 우리는 비용 기반에 대한 엄격한 통제를 유지하고 성과 계획을 전개함으로써 견고한 수익성 수준을 달성했습니다."라고 말했다.

위험 및 과제

• 게임세 인상: 여러 시장에서 더 높은 세금이 매출과 마진을 잠식하고 있다.

• 영국의 온라인 베팅 부진: 영국은 여전히 가장 어려운 시장이며, GGR이 약 20%에서 25% 감소했다.

• 복권 비교 압력: 유로밀리언스 사이클은 프랑스에게 어려운 비교 기준을 만들었다.

• 날씨 및 소매점 트래픽: 폭염은 프랑스 복권 사업의 판매 시점 활동을 감소시켰다.

• 손상차손: 1억 3천8백만 유로의 손상차손은 보고된 순이익을 적자로 만들었다.

• 경쟁 압력: Bet365를 포함한 신규 및 기존 경쟁자들이 연말에 온라인 베팅 성장에 부담을 줄 수 있다.

질의응답

애널리스트들은 온라인 베팅 및 게임 시장 검토, 영국 턴어라운드, 네덜란드 회복, 회사의 중기 가이던스라는 네 가지 주요 주제에 집중했다.

경영진은 OBG 시장 검토는 사업 철수가 아닌 자본 배분과 관련된 것이라고 밝혔다. 팔레즈는 회사가 수익성 있는 성장에서 좋은 수익을 볼 수 있는 곳에 투자하기를 원한다고 말했다. 영국에 대해서는 플랫폼 품질을 개선하고 카지노 실적을 높이며 지출에 더 선택적으로 접근할 계획이다. 회사는 2026년 말까지 결과를 평가할 것으로 예상한다고 밝혔다.

질문은 또한 Bet365가 시장에 진입한 후 프랑스에서의 경쟁에 집중되었다. 경영진은 월드컵 기간을 포함하여 현재까지 영향이 크지 않았다고 말했지만, 향후 경쟁이 심화될 수 있다고 경고했다.

애널리스트들은 오스트리아를 가능한 국제 복권 기회로 질문했다. 팔레즈는 오스트리아가 2027년 기회가 될 수 있지만, 아직 결정된 바는 없다고 말했다. 그녀는 또한 회사가 중기 가이던스를 변경하지 않았으며 연말에 다시 검토할 것이라고 말했다.

또 다른 초점은 프랑스의 플랫폼 마이그레이션이었다. 경영진은 ParionsSport en Ligne와 Unibet을 단일 Unibet 브랜드로 마이그레이션하는 작업이 성공적으로 완료되었으며, 월드컵 기간 동안 회사의 기술 플랫폼에 대한 강력한 테스트 역할을 했다고 말했다.

이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.