BPI, 2026년 상반기 순이익 제자리걸음… 충당금 급증 탓

Investing.com — BPI는 2026년 상반기 순이익이 전년 대비 거의 보합세를 보였다고 밝혔다. 핵심 영업이익은 사상 최고치를 기록했지만, 경제 여건 악화로 인한 충당금 증가의 부담이 컸기 때문이다. BPI는 2026년 상반기 순이익 328억 3천만 필리핀 페소(PHP)를 기록했으며, 충당금 적립 전 영업이익은 11.2% 증가한 554억 필리핀 페소를 기록했다. 주가는 직전 종가 102달러 대비 1.37% 상승한 103.4달러에 거래를 마쳤다. 이는 52주 최저가인 87달러보다는 높지만, 최고가인 125.5달러보다는 낮은 수준이다.

주요 내용

• 순이익은 전년 대비 보합세를 보였지만, 충당금 적립 전 영업이익은 사상 최고치를 기록하여 핵심 사업의 강세를 나타냈다.
• 순이자이익은 대출 증가율 12.4%와 순이자마진 상승에 힘입어 12.5% 증가한 800억 필리핀 페소를 기록했다.
• 충당금은 주로 신용 모델의 거시경제 변수 조정 폭 확대 때문에 84% 급증한 133억 필리핀 페소를 기록했다.
• 카드, 자산 관리, 거래 은행 및 기업 수수료에 힘입어 수수료 수입은 18% 증가한 113억 필리핀 페소를 기록했다.
• 경영진은 신용 기준을 엄격하게 유지하면서 2026년 대출 성장이 상반기 성장률보다 낮은 약 10%에 이를 것으로 예상했다.

기업 성과

BPI의 상반기 실적은 신용에 대해 더욱 신중한 입장을 취했음에도 불구하고 핵심 사업 부문이 여전히 성장하고 있음을 보여주었다. 매출은 대출 확대, 마진 개선 및 강력한 수수료 수입에 힘입어 12.4% 증가한 1,040억 필리핀 페소를 기록했다. BPI는 순이자마진이 2분기에 4.7%로 개선되었는데, 이는 직전 분기 대비 13 BP, 전년 동기 대비 3 BP 상승한 수치라고 밝혔다.

이러한 실적은 전년 대비 증가한 133억 필리핀 페소의 높은 충당금으로 인해 저해되었다. 경영진은 이러한 증가는 실제 발생한 신용 손실뿐만 아니라, 거시경제 전망 악화와 관련된 선행적 예상 신용 손실 조정에 주로 기인한다고 설명했다.

BPI는 또한 디지털 및 유통망을 계속 확장했다. BPI 앱은 980만 명의 가입자를 보유했으며, 대리점 은행은 전국 7,000개 이상의 제휴점으로 확장되었다. BPI Wealth는 2조 5천억 필리핀 페소의 운용 자산(AUM)으로 필리핀 최대 신탁 기관으로 남아있다.

재무 하이라이트

• 순이익: 2026년 상반기 328억 3천만 필리핀 페소, 전년 대비 보합
• 충당금 적립 전 영업이익: 554억 필리핀 페소, 전년 대비 11.2% 증가
• 순이자이익: 800억 필리핀 페소, 전년 대비 12.5% 증가
• 총 매출: 1,040억 필리핀 페소, 전년 대비 12.4% 증가
• 비이자이익: 240억 필리핀 페소, 전년 대비 12% 증가
• 수수료 수입: 113억 필리핀 페소, 전년 대비 18% 증가
• 운영 비용: 486억 필리핀 페소, 전년 대비 13.8% 증가
• 충당금: 133억 필리핀 페소, 전년 대비 84% 증가
• 자기자본이익률(ROE): 2026년 상반기 13.8%
• 총자산이익률(ROA): 2026년 상반기 연환산 1.8%

실적 대 예측

해당 기간에 제공된 예상 데이터는 EPS 3.19 및 매출 518억 5천만을 가리켰지만, 실제 EPS 및 매출 수치는 동일한 형식으로 포함되지 않았다. 실적 발표에 따르면, 더 유용한 비교는 은행의 발표된 상반기 실적이다. 강력한 매출 성장에도 불구하고 충당금이 급격히 증가했기 때문에 이익은 전년 대비 보합세를 보였다.

이는 이번 분기 실적이 확실히 예상치를 상회하거나 하회하지 않은 혼조세를 보인 것으로 보인다. 핵심 영업은 개선되었지만, 신용 비용이 대부분의 이점을 흡수했다. 실질적으로 투자자들은 더 보수적인 위험 전망으로 인해 수익의 질이 압박을 받았음에도 불구하고, 근본적인 사업은 잘 유지되었다고 평가할 가능성이 높다.

충당금 증가의 규모는 중요하다. 27억 필리핀 페소의 거시경제 조정이 충당금의 주요 부분이었으며, 경영진은 상황이 더 악화되지 않는 한 반복되지 않을 것이라고 밝혔다. 이는 신용 비용은 여전히 높지만, 수익 압박은 부분적으로 일시적일 수 있음을 시사한다.

시장 반응

BPI 주가는 직전 종가 102달러 대비 1.37% 상승한 103.4달러에 거래를 마쳤다. 상승폭은 미미한 수준으로, 투자자들이 이번 실적을 놀랍기보다는 안정적으로 평가했음을 시사한다. 주가는 87달러에서 125.5달러에 이르는 넓은 52주 범위 내에서 거래되었으며, 최근 주가는 그 중간 수준에 위치한다.

이번 움직임은 급격한 실적 발표 후 재평가를 의미하지는 않는다. 대신, 이는 시장이 보고서에서 제시된 두 가지 메시지, 즉 강력한 영업 모멘텀과 높은 신용 비용 사이에서 균형을 잡고 있을 수 있음을 시사한다. 특이한 거래량은 제공되지 않았다. InvestingPro는 현재 BPI에 "약함" 재무 건전성 점수를 부여하고 있는데, 이는 신용 품질 및 현금 흐름 역학에 대한 우려를 반영한다. 그러나 InvestingPro는 BPI가 은행 산업에서 중요한 역할을 하는 기업이며, 구독자를 위한 총 10개의 프로팁을 제공하여 은행의 위험-보상 프로필을 고려하는 투자자에게 더 완전한 정보를 제공한다고 언급한다.

전망 및 가이던스

경영진은 2026년 연간 대출 성장률이 상반기에 기록한 12.4%보다 낮은 약 10%가 될 것으로 예상한다고 밝혔다. BPI는 이러한 가이던스가 더 엄격한 대출 심사 기준과 성장 둔화, 높은 인플레이션, 페소화 약세 등 경제에 대한 보다 신중한 관점을 반영한다고 설명했다.

BPI는 순이자마진이 현재 수준을 유지하며, 시간이 지남에 따라 완만한 상승 가능성이 있을 것으로 예상한다. 또한 거시경제 변수 조정을 제외한 분기별 신용 비용은 올해 남은 기간 동안 약 50억~60억 필리핀 페소 수준을 유지할 것으로 예상된다고 밝혔다.

BPI는 디지털 플랫폼, 대리점 은행, 오픈 뱅킹, 인공지능(AI) 도구에 계속 투자할 것이라고 말했다. 또한 송금 및 해외 송금을 위한 스테이블코인 기반 결제 시스템을 개발 중이다. 자본 환원에 대해 경영진은 하반기 배당금은 11월에 발표될 예정이며, 올해 더 많은 자본을 투자자에게 환원할 계획이라고 밝혔다.

경영진 코멘트

은행 사장 겸 최고경영자(CEO)인 TG 람카오(TG Lam-Cao)는 새로운 경제 변수로 인한 심각한 추가 충당금에도 불구하고 상반기는 “기본적으로 작년과 보합세”였다고 말했다. 그는 신용 비용의 규모를 고려할 때 놀라운 결과였다고 덧붙였다.

최고재무책임자(CFO) 에릭 루찬코(Eric Luchangco)는 사상 최고치를 기록한 은행의 충당금 적립 전 영업이익이 강력한 매출 성장과 지속적인 마진 개선을 반영한다고 말했다. 그는 또한 거시경제 변화와 관련된 추가 충당금은 상황이 악화되지 않는 한 반복되지 않을 것이라고 말했다.

람카오 CEO는 또한 은행의 스테이블코인 계획은 오직 결제 시스템으로만 기능하도록 고안되었다고 말했다. 그는 “우리 고객들은 암호화폐나 스테이블코인을 소유하지 않을 것”이라고 말하며, 이 이니셔티브가 송금 속도를 높이고 비용을 절감하는 방법이라고 설명했다.

위험과 과제

• 높은 신용 비용: 충당금이 급격히 증가했으며, 경영진은 이러한 증가의 일부가 거시경제 전망 악화와 관련이 있다고 설명했다.
• 자산 품질 압박: SME 및 신용카드 포트폴리오에서 스트레스가 나타나 손실이 계속 증가할 수 있다.
• 느린 대출 성장: 은행의 연간 10% 목표는 보다 신중한 대출과 잠재적인 매출 성장 둔화를 시사한다.
• 수수료 수입 압박: P2P 이체 수수료 면제는 연간 수수료 수입에서 약 11억 필리핀 페소를 감소시키겠지만, 경영진은 상쇄 효과를 기대한다.
• 거시경제 불확실성: 높은 인플레이션, 느린 GDP 성장, 약세 페소는 차입자와 충당금에 계속 영향을 미칠 수 있다.

Q&A

애널리스트들은 충당금, 자산 품질, 대출 성장 전망에 주로 초점을 맞췄다. 주요 질문 중 하나는 2분기 충당금 78억 필리핀 페소를 어떻게 분석할 것인지였다. 경영진은 27억 필리핀 페소는 예상 신용 손실 모델의 거시경제 변수 변화에서 비롯되었고, 나머지는 단계 이동, 행동 점수 변화 및 신규 대출 발생과 관련이 있다고 설명했다.

질문은 또한 SME 및 소비자 신용 스트레스에 집중되었다. 경영진은 특히 SME 및 개인 대출에서 약화된 상황에 대응하여 대출 심사를 강화했다고 말했다. 소비자 신용 문제는 최근 신규 대출에서 집중되었으며, 회수는 개선되고 있다고 말했다.

애널리스트들은 P2P 수수료 면제와 은행의 디지털 전략이 미치는 영향에 대해 질문했다. 경영진은 수수료 변경 후 이체량이 이미 20%에서 30% 증가했으며, 지점 방문객 감소가 시간이 지남에 따라 운영 효율성을 높이는 데 도움이 될 것이라고 주장했다. 은행은 또한 디지털 고객 확보는 전체 사업과 함께 고려해야 하며, 개별적으로 보아서는 안 된다고 덧붙였다.

다른 질문들은 금리, 자본 환원, AI를 다루었다. 경영진은 필리핀 중앙은행(Bangko Sentral ng Pilipinas)이 8월에 25 BP, 그리고 올해 후반에 추가로 25 BP 금리를 인상할 것으로 예상한다고 말했다. 또한 하반기 배당금은 11월에 결정될 예정이며, 주주들에게 더 많은 자본을 환원하고 싶다고 말했다.

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