PriceSmart, 2026년 3분기 매출 예상치 상회, EPS는 하회

Investing.com — PriceSmart는 회계연도 2026년 3분기 매출이 월가 예상치를 상회했지만, 창고형 할인점 운영업체인 PriceSmart가 성장, 신규 시장 및 공급망 업그레이드에 지속적으로 투자하면서 주당순이익(EPS)은 예상치를 약간 밑돌았다. 회사는 컨센서스 예상치 1.32달러보다 낮은 1.28달러의 조정 EPS를 기록했으며, 매출은 예상치 14억 2천만 달러를 넘어선 14억 8천만 달러를 기록했다. 최근 거래에서 주가는 거의 변동이 없었으며, 직전 종가 189.11달러보다 0.24% 하락한 188.65달러에 마감하며 52주 신고가 부근에 머물렀다.

주요 내용

• 트래픽 증가, 건당 구매액 상승 및 광범위한 매출 성장에 힘입어 매출이 전년 동기 대비 12.5% 증가했다.

• 동일 매장 순상품 매출은 10.7% 증가하며 PriceSmart 시장 전반에 걸쳐 지속적인 수요를 보여주었다.

• 주당순이익(EPS) 1.28달러는 예상치보다 3% 낮았지만, 순이익은 여전히 전년 대비 12.3% 증가했다.

• 회원 갱신율은 90.5%의 기록적인 수치를 달성하며 고객 충성도를 강조했다.

• 디지털 매출은 26.2% 증가하여 분기 사상 최고치인 9,960만 달러를 기록했다.

• 경영진은 칠레, 코스타리카, 자메이카 및 기타 시장에서 확장세를 지속하며 기술 및 유통에 투자했다.

기업 실적

PriceSmart는 대부분의 영업 지표에서 견조한 분기 실적을 기록했다. 순상품 매출은 15억 달러에 육박했으며, 동일 매장 매출은 두 자릿수 성장률을 보였다. 회사는 거래 건수 7.1% 증가, 평균 건당 구매액 5% 증가, 품목당 평균 가격 6% 상승이 성장을 뒷받침했다고 밝혔다.

수익성도 개선되었다. 매출총이익률은 전년 동기 15.8%에서 순상품 매출의 16%로 상승했으며, 영업이익은 16.7% 증가한 6,560만 달러를 기록했다. 조정 EBITDA는 14.5% 상승한 9,040만 달러였다.

이러한 결과는 회사가 라틴 아메리카 및 카리브해 지역에서 가장 큰 창고형 할인점 운영업체로서의 입지에서 계속해서 이점을 얻고 있음을 시사한다. 이러한 규모는 PriceSmart가 시장 전반에 걸쳐 통화 변동, 인플레이션 및 변화하는 무역 정책에 직면하면서도 높은 회원 충성도를 유지하는 데 도움이 되었다.

재무 하이라이트

• 매출: 14억 8천만 달러, 전년 동기 대비 12.5% 증가.

• 순상품 매출: 약 15억 달러, 전년 동기 대비 12.5% 증가(환율 변동 제외 시 8.5% 증가).

• 동일 매장 순상품 매출: 10.7% 증가(환율 변동 제외 시 6.9% 증가).

• 주당순이익(EPS): 1.28달러, 전년 동기 1.14달러 대비 상승.

• 순이익: 3,970만 달러, 전년 동기 대비 12.3% 증가.

• 영업이익: 6,560만 달러, 전년 동기 대비 16.7% 증가.

• 조정 EBITDA: 9,040만 달러, 전년 동기 대비 14.5% 증가.

• 매출총이익률: 순상품 매출의 16%, 20bp(베이시스 포인트) 상승.

• 매출 이익률: 17.7%, 30bp 상승.

• 회원권 수입: 전년 동기 대비 17.6% 증가.

실적 대 예상치

PriceSmart의 주당순이익(EPS) 1.28달러는 예상치 1.32달러보다 0.04달러, 즉 3.0% 낮았다. 그러나 매출은 예상치보다 6천만 달러, 즉 4.2% 상회했다.

엇갈린 결과는 그리 극적이지 않았다. EPS는 소폭 미달했지만, 회사는 순이익, 영업이익, EBITDA에서 여전히 두 자릿수 성장을 기록했다. 그러한 점에서 이번 분기는 수요 약화의 신호라기보다는 약간의 마진 부족에 가까웠다.

매출 예상치 상회는 특히 중요한데, 이는 견조한 동일 매장 매출 성장과 기록적인 디지털 매출과 함께 나타났기 때문이다. 이러한 조합은 회사가 일부 시장에서 높은 비용을 흡수하면서도 회원 점유율을 계속 높이고 있음을 시사한다.

시장 반응

보고서 발표 후 주가는 즉각적인 반응을 거의 보이지 않았다. PriceSmart는 마지막으로 188.65달러에 거래되었으며, 이는 직전 종가 189.11달러보다 0.24% 하락한 수치다. 이러한 소폭의 움직임은 투자자들이 이번 분기를 전반적으로 견조하게 평가했으며, 매출 상회와 강력한 영업 추세가 EPS 미달을 상쇄했다고 보는 것을 시사한다. 그러나 회사의 밸류에이션은 여전히 높게 유지되고 있으며, 주식은 주가수익비율(P/E) 37.19배, PEG 비율 3.77배에 거래되고 있다. InvestingPro 분석에 따르면, 현재 이 주식은 적정가치 대비 과대평가된 것으로 보이며, 이는 프리미엄 멀티플을 고려하는 투자자들에게 우려 사항이다. 해당 플랫폼은 PSMT가 높은 수익 멀티플로 거래되고 있다고 언급하며, 이를 몇 가지 주요 고려 사항 중 하나로 식별한다. 더 깊이 있는 밸류에이션 통찰력과 10개 이상의 추가 InvestingPro 팁에 접근하려면 투자자는 플랫폼에서 회사의 종합 분석을 살펴볼 수 있다.

주가는 52주 범위인 101.30달러에서 199.84달러의 상단에 가깝게 유지되고 있다. 이는 주가가 최고점보다 약 5.6% 낮고 최저점보다는 훨씬 높은 수준으로, 지난 한 해 동안의 강세를 반영한다.

특별한 거래량 증가는 없었으며, 제한적인 가격 변동은 회사의 전망에 대한 급격한 재평가보다는 절제된 시장 반응을 나타낸다.

전망 및 가이던스

경영진은 장기 성장 전략에 큰 변화를 발표하지 않았지만, 몇 가지 중요한 투자 및 확장 계획을 밝혔다.

PriceSmart는 2027년 봄 칠레에 첫 번째 창고형 할인점을 오픈할 예정이며, 산티아고의 라스 콘데스(Las Condes) 지역에 임대 계약을 체결했다. 회사는 또한 Two 추가적인 잠재적 칠레 부지 인수를 위한 계약을 체결했으며, 향후 수년간 첫 세 개 클럽과 중앙 사무실에 약 1억 달러를 자본 지출로 사용할 예정이다.

코스타리카에서는 11번째 클럽 부지를 매입했으며, 시우다드 케사다(Ciudad Quesada)에 새로운 클럽이 다음 달 오픈할 예정이다. Two 클럽은 자메이카에서 추진 중이며, 과테말라에는 한 개가 계획되어 있다. PriceSmart는 새로운 클럽 여섯 개가 오픈하면 총 63개의 창고형 할인점을 운영하게 될 것이라고 밝혔다.

회사는 또한 기술 투자를 지속할 계획이다. 회계연도 2027년 2분기에 RELEX 예측 및 보충 플랫폼의 완전한 구현을 예상하며, E2open 무역 관리 시스템 및 내부 회원 관리 플랫폼도 계속해서 발전하고 있다.

경영진 논평

데이비드 프라이스 최고경영자(CEO)는 이번 분기 실적이 회사의 핵심 강점을 반영한다고 말했다. 그는 “3분기의 강력한 실적에 만족한다”며, “이러한 결과는 우리의 제품의 강점, 회원들의 충성도, 그리고 14개국에 걸쳐 모든 직원의 헌신과 열정을 반영한다”고 덧붙였다.

프라이스 CEO는 칠레에서의 회사 확장 전략도 언급했다. 그는 “이 클럽은 시간이 지남에 따라 의미 있는 멀티 클럽 시장이 될 수 있다고 믿는 토대를 마련한다”고 말했다. 그는 또한 회사가 시장에서 “받기 전에 준다”는 전략을 원하며, 이는 수익을 기대하기 전에 가치와 규모에 먼저 집중할 것임을 의미한다고 덧붙였다.

괄베르토 헤르난데스 최고재무책임자(CFO)는 회사가 효율성에 계속 집중하고 있다고 말했다. 그는 “우리의 전략은 동일하게 유지되며, 우리의 철학은 비용 절감 및 운영 효율성을 파악하고 그러한 절감액을 회원들에게 전달하여 가능한 최저 가격을 보장하는 것”이라고 말했다.

위험과 과제

• 통화 변동성: PriceSmart는 여러 국가에서 사업을 운영하며, 환율 변동은 비용과 보고된 실적에 영향을 미칠 수 있다.

• 무역 정책 불확실성: 경영진은 글로벌 무역 긴장이 연료, 운송 및 에너지 비용에 지속적으로 압력을 가하고 있다고 밝혔다.

• 콜롬비아 비용 압력: 콜롬비아의 높은 운영 비용은 견조한 매출 성장에도 불구하고 마진에 부담을 주었다.

• 칠레 사전 개장 비용: 신규 시장 진입은 매출이 증가하기 전에 단기적인 비용을 추가할 것이다.

• 공급망 실행: 회사는 여전히 주요 시스템 및 유통 센터를 구축 중이며, 이는 전환 기간 동안 운영 위험을 초래할 수 있다.

질의응답

애널리스트들은 컨퍼런스 콜에서 칠레, 콜롬비아 및 통화 문제에 집중했다.

한 질문은 칠레가 신규 시장으로서 콜롬비아와 어떻게 비교되는지 물었다. 프라이스 CEO는 칠레가 구조적으로 다르며, 인구 밀집도가 높고 물류 프로필이 다르다고 말했다. 하지만 회사는 콜롬비아에서 배운 교훈, 특히 현지 고용, 가격 책정 및 신중한 규모 구축과 관련하여 적용하고 있다고 덧붙였다.

또 다른 질문은 칠레의 회원권 판매에 관한 것이었다. 프라이스 CEO는 회사가 시기를 발표하지는 않았지만, 매장 오픈 몇 달 전에 회원권 판매가 시작될 가능성이 높다고 말했다. 그는 칠레에 이미 구독형 서비스가 존재하며, 이는 소비자들에게 이러한 개념을 더 친숙하게 만들 것이라고 언급했다.

트리니다드의 통화 상황과 미국 달러 확보 비용에 대한 질문도 제기되었다. 헤르난데스 CFO는 회사가 계속해서 기회에 따라 달러를 조달하고 있으며, 거래 비용이 분기별로 변동될 것으로 예상한다고 말했다.

애널리스트들은 견조한 매출 성장에도 불구하고 콜롬비아의 영업이익이 감소한 이유에 대해 질문했다. 경영진은 임금 및 주당 근무 시간 변경을 포함한 높은 인건비와 운영 비용이 이번 분기에 영향을 미쳤지만, 이를 영구적인 추세로 보지는 않는다고 답했다.

마지막 질문은 칠레가 판매관리비(SG&A)에 미치는 영향에 초점을 맞췄다. 헤르난데스 CFO는 이번 분기의 사전 개장 비용이 판매관리비를 약 10bp 감소시켰다고 말했다.

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