최근 실적 발표에서 브라질의 선도적인 철강 및 광업 기업인 Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) (NYSE: SID)은 2024년 3분기에 모든 부문에서 생산과 판매가 증가하며 강력한 실적을 보고했습니다. Marco Rabello CFO와 Benjamin Steinbruch 회장은 국제 가격 압박과 시장 도전에도 불구하고 회사의 재무 건전성과 운영 성과에 대해 종합적인 개요를 제공했습니다.
회사의 EBITDA 마진은 20%를 기록했으며, 분기 총 EBITDA는 R$2.3 billion이었습니다. CSN은 또한 환경, 사회, 기업 지배구조(ESG) 이니셔티브에서 상당한 진전을 이뤘다고 발표했는데, 여기에는 철강 생산에서 CO2 배출량 10% 감소와 근로자 안전 부문에서 1년간 사망사고 제로 달성이 포함됩니다.
주요 요점
- CSN은 R$3.7 billion의 추가 현금을 확보하여 운영의 안정성을 높였습니다.
- 광업 부문에서 톤당 $19의 비용으로 기록적인 생산량을 달성했고, 철강 판매는 9% 증가했으며, 시멘트 판매는 3,600톤으로 기록을 세웠습니다.
- CMIN 지분 매각으로 R$4.4 billion을 확보하여 순부채를 R$37 billion에서 R$34 billion으로 감소시켰습니다.
- 회사는 R$500 million의 새로운 회사채 발행을 계획하고 있습니다.
- CO2 배출량 10% 감소와 여성 인력 비율 25%로 증가 등 ESG 노력이 주목받았습니다.
- 철광석 가격이 R$100에서 R$120 사이에서 안정화될 것으로 예상합니다.
- 2025년 CSN의 성장률이 7%에서 9%에 이를 것으로 예상하며, 이는 강력한 건설 시장과 정부의 인프라 투자에 힘입은 것입니다.
회사 전망
- 철강, 광업, 시멘트 부문의 운영 우수성에 초점을 맞춘 2024년 긍정적 전망.
- 최근 광업 부문 10.7% 지분 매각으로 연말까지 레버리지 2.5배 목표.
- 평균 철광석 가격은 $89 수준을 유지할 것으로 예상.
- 철강 운영 효율성 향상을 위한 상당한 자본 투자 계획.
- 정부가 반덤핑 사례를 효과적으로 다루고 있으며, 특히 선도장 및 아연도금 제품에 초점을 맞추고 있습니다.
약세 하이라이트
- 글로벌 가격 약세로 EBITDA 하락.
- 국내 시장의 높은 수입 침투율이 도전 과제.
- 장기적으로 철광석 생산 비용이 톤당 $21에서 $23 사이로 상승할 것으로 전망.
강세 하이라이트
- 광업과 시멘트 부문에서 기록적인 생산 수준을 달성했으며, 강한 수요가 지속될 것으로 예상.
- 철광석 가격과 환율의 안정화 예상.
- 시멘트 부문에서 기록적인 EBITDA 마진을 달성하여 매출과 EBITDA에 크게 기여.
미달 사항
- 슬래브 생산 비용 5% 하락, 다만 다음 분기에 개선이 예상됨.
Q&A 하이라이트
- 철강 마진과 가격 동향에 대해 논의; 슬래브 생산 비용 5% 하락으로 마진 개선 가능성.
- 레버리지 목표 논의, 광업 지분 매각으로 연말까지 2.5배 달성 목표.
- 철강 운영 효율성 투자는 점진적인 수익을 낼 것으로 예상.
- Intercement 자산 인수 협상은 이해관계자 참여로 복잡.
- 브라질 철강 판매에 대한 반덤핑 조치가 불충분한 것으로 판단.
CSN의 실적 발표는 회사의 회복력과 운영 우수성, 시장 다각화에 대한 전략적 초점을 반영했습니다. 주요 부문에서의 강력한 성과와 ESG 이니셔티브에 대한 적극적인 접근으로 CSN은 글로벌 경제 도전에 직면한 가운데 지속적인 성장을 위한 포지셔닝을 하고 있습니다. 회사의 전략적 업데이트와 향후 계획은 12월 11일 CSN Day에서 더 자세히 논의될 예정입니다.
InvestingPro 인사이트
Companhia Siderúrgica Nacional의 최근 실적 발표는 회복력과 전략적 성장의 모습을 보여주며, 이는 InvestingPro의 데이터로도 뒷받침됩니다. 글로벌 철강 시장에서 직면한 도전에도 불구하고, CSN의 운영 우수성과 다각화에 대한 집중이 성과를 내고 있는 것으로 보입니다.
InvestingPro 데이터에 따르면, CSN의 시가총액은 $2.53 billion으로, 금속 및 광업 산업에서 중요한 위치를 차지하고 있음을 보여줍니다. 2024년 2분기 기준 지난 12개월 동안의 매출은 $7.82 billion이었으며, 총이익률은 24.91%였습니다. 이 수치들은 실적 발표에서 보고된 모든 부문의 강력한 생산 및 판매 수치와 일치합니다.
InvestingPro 팁 중 하나는 CSN의 순이익이 올해 성장할 것으로 예상된다는 점을 강조하며, 이는 2024년에 대한 회사 경영진의 긍정적인 전망과 일치합니다. 또 다른 InvestingPro 팁에서 지적했듯이 회사가 지난 12개월 동안 수익성이 없었다는 점을 고려하면, 이러한 수익성 기대는 특히 주목할 만합니다.
회사의 15.23%에 달하는 배당 수익률은 특히 눈에 띕니다. 이는 CSN이 "주주들에게 상당한 배당금을 지급한다"는 InvestingPro 팁을 뒷받침합니다. CSN이 6년 연속 배당금을 유지해왔다는 점을 고려하면, 이러한 높은 수익률은 소득 중심 투자자들에게 매력적일 수 있습니다.
그러나 주가가 최근 큰 타격을 받았다는 점에 주목해야 합니다. 1주일 주가 총수익률은 -13.21%이며, 연초 대비 수익률은 -50.94%입니다. 이러한 변동성은 "주가 움직임이 매우 변동적이다"라는 InvestingPro 팁에 반영되어 있습니다. 현재 주가는 52주 최저치에 근접해 있어, 회사의 긍정적인 전망과 예상 성장을 고려할 때 가치 투자자들에게 기회가 될 수 있습니다.
더 종합적인 분석을 원하는 투자자들을 위해 InvestingPro는 CSN에 대한 11개의 추가 팁을 제공하여 회사의 재무 건전성과 시장 위치에 대한 더 깊은 이해를 제공합니다.
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