뉴욕 - 주식 시장은 연중 내내 국채 수익률 상승으로 탄력성을 보였지만, 모건 스탠리 전략가들은 수익률이 추가로 상승하면 주식 시장의 민감도가 높아질 수 있다고 경고합니다.
현재 미국 10년 만기 국채 수익률이 주목받고 있으며, 전략가들은 4.35%를 주식의 금리 민감도 상승을 알리는 임계치로 보고 있습니다. 월요일 오전 현재 수익률은 4.32%를 기록하여 이 중요한 수준에 근접했습니다.
이번 주에는 연방준비제도와 일본은행의 정책 결정이 임박하면서 시장 변동성이 확대될 수 있습니다. 특히 금리가 대형주 밸류에이션에 미칠 잠재적 영향과 관련해 금리의 방향이 주목받고 있습니다.
NYSE:SPX가 추종하는 S&P 500 지수의 선물 주가수익비율은 20.5로 지난 2년간 정점에 가까운 수치를 유지하고 있습니다. 이 지수는 2024년 현재까지 8%가 넘는 성장률을 기록했습니다. 수익률 상승은 투자자들의 선호도를 보다 '위험이 없는' 국채로 전환시켜 주식의 매력을 떨어뜨리고 밸류에이션에 하방 압력을 가할 수 있습니다.
모건 스탠리의 전략가들은 소형주가 대형주에 비해 수익률과 음의 상관관계가 더 뚜렷하게 나타났으며 이는 소형주가 금리 인상에 더 민감하게 반응한다는 것을 시사한다고 강조했습니다.
전략가들은 또한 약 4.195%인 200일 이동평균과 관련하여 10년물 수익률의 움직임을 모니터링하고 있습니다. 모건 스탠리의 평가에 따르면 이 평균 아래로 결정적으로 하락하면 주식 밸류에이션이 높은 수준을 유지하는 데 필요한 지지력을 제공할 수 있습니다.
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