크레디트 스위스가 거의 붕괴되다시피 한 지 1년이 지난 지금, 유럽 은행들은 기록적인 수익과 상당한 주가 상승을 보이며 눈에 띄는 회복세를 보이고 있습니다. 이러한 회복은 미국 지역 은행의 문제로 인해 대출 기관의 안정성에 대한 우려가 커지면서 유럽 은행 주가가 급락하고 채무 불이행에 대비한 보험 비용이 급증하는 불안정한 시기를 겪은 후 이루어진 것입니다.
턴어라운드의 시작은 UBS가 어려움을 겪고 있던 스위스 은행을 정부 주도로 인수하면서 시장에 안정감을 되찾은 것이었습니다. 이후 유럽 은행들의 주가는 크게 상승하여 UBS의 주가는 60%, UniCredit은 70% 가까이 상승했습니다.
BNP파리바(OTC:BNPQY)와 도이치뱅크 주가는 상승폭이 작았지만 여전히 상승 추세에 기여하고 있습니다.
STOXX 유럽 600 은행 지수는 5개월 동안 상승세를 보이며 2019년 이후 최고치를 기록했습니다. 이러한 은행업의 부활은 금리 상승으로 인해 순이자 수익(은행이 대출로 벌어들이는 수익과 예금으로 지급하는 수익 사이의 이익률)이 증가한 데 힘입은 바가 큽니다.
산탄데르(BME:SAN), 유니크레딧, NatWest와 같은 은행은 모두 이러한 순이자 수익 증가로 인해 수익이 증가하여 상당한 배당금과 자사주 매입으로 이어졌다고 보고했습니다.
하지만 금리가 정점에 달할 것으로 예상됨에 따라 분석가들은 은행의 이자 수익이 평준화되어 결국 감소할 것으로 예상하고 있습니다. UBS 거래에서 160억 스위스프랑(180억 달러) 상당의 크레딧 스위스 채권이 소각되면서 조사를 받았던 추가 티어1(AT1) 채권 시장에도 회복세가 반영되었습니다. 다른 AT1 채권은 지난 3월 가격이 크게 하락했지만 이후 급격한 회복세를 보이고 있습니다.
이러한 긍정적인 신호에도 불구하고 유럽 은행 부문은 상업용 부동산 시장에 대한 노출과 같은 도전에 직면해 있습니다. 상업용 부동산 가격이 하락하고 공실률이 증가함에 따라 부채가 많은 개발업체에 대한 압박이 심화되고 있습니다. 유럽 은행들은 총 1조 4,000억 유로(1.5조 달러)의 상업용 부동산 익스포저를 보유하고 있으며, 이는 현재 경제 상황을 고려할 때 우려스러운 수준입니다.
모건 스탠리 애널리스트들은 유럽 은행들이 상업용 부동산 익스포저를 줄였으며 추가적인 가격 하락에 대응할 준비가 되어 있다고 밝혔습니다. 그럼에도 불구하고 일부 대출 기관은 다른 대출 기관보다 더 취약합니다.
이 부문의 회복력은 인수합병 활동, 특히 국경 간 거래가 활발하지 않아 유럽 은행이 강력한 미국 은행에 비해 더 취약한 상태라는 점에서도 테스트되고 있습니다.
2008년 금융 위기 이후 가장 큰 규모의 은행 인수합병으로 기록된 UBS의 크레디트스위스 인수는 위기 시기가 아니면 유럽 주요 은행의 합병이 드물다는 점을 강조합니다. 경영진과 투자자들은 미국계 은행에 비해 유럽계 은행이 상대적으로 취약한 요인으로 은행 합병의 여러 장애물을 지적하고 있습니다.
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