Wells Fargo가 최근 다양한 부동산 투자 신탁(REIT)에 대한 등급을 조정했습니다. 이는 가을과 2025년을 앞두고 다세대 주택 및 단독 주택 임대 부문에 대한 전망을 반영한 것입니다.
Wells Fargo는 다세대 주택(MF) 부문 내 등급을 재조정하며, 2025년 매출 성장이 가속화될 것으로 예상되는 REIT를 선호한다고 강조했습니다.
주목할 만한 점은 Wells Fargo가 Camden Property Trust (CPT)를 동일 비중으로, Mid-America Apartment (MAA)를 비중 확대로 상향 조정한 반면, Equity Residential (EQR)은 동일 비중으로 하향 조정했다는 것입니다.
분석가들은 다세대 주택 부문에 대해 "균형 잡힌 시각"을 표현하며, 전체 REIT 부문에 비해 평균 이하의 성장을 예상한다고 밝혔습니다.
그럼에도 불구하고, 그들은 거래 활동이 증가하고 있음을 인정하며, 이로 인해 일부 다세대 주택 REIT의 할인된 자본 환원율이 드러났다고 언급했습니다.
Wells Fargo는 또한 해안 지역과 선벨트 시장 간의 더욱 균형 잡힌 전망을 제시하며, 선벨트 REIT가 2024년 초반에 예상보다 좋은 성과를 보이고 있다고 지적했습니다.
"우리는 AVB, ESS, MAA, UDR이 2025년에 같은 매장 매출 성장에서 가장 큰 가속화를 보일 것으로 예상하는 반면, CPT와 EQR은 대체로 평평한 매출 성장을 보일 것으로 예상합니다," Wells Fargo는 덧붙였습니다. "AVB는 장기적으로 주거 부문에서 우리가 가장 선호하는 종목이며, 2025년 같은 매장 매출 성장에서 최고의 성과를 낼 것으로 예상됩니다."
단독 주택 임대(SFR) 부문에서 Wells Fargo는 American Homes 4 Rent (AMH)를 비중 확대로 상향 조정했습니다. 이는 2025년 매출 성장이 더 좋을 것으로 예상되며, 특히 중서부 지역에서의 지리적 다각화를 이유로 들었습니다.
반면, Invitation Homes Inc. (INVH)는 Phoenix, Tampa, Orlando와 같은 주요 시장에서의 가격 결정력에 대한 우려로 동일 비중으로 하향 조정되었습니다.
분석가들은 AMH를 "방어적 성장"을 제공하는 것으로 묘사하며, 2025년에 4.8%의 더 건강한 같은 매장 매출 성장과 5.6%의 영업 현금 흐름(CFFO) 성장을 예측했습니다.
Wells Fargo는 AMH의 더 높은 수익 잠재력과 더 나은 혼합 임대료 성장을 긍정적 전망의 주요 동인으로 보고 있습니다. AMH가 특정 가치 평가 지표에서 INVH보다 더 비싸게 평가되고 있지만, Wells Fargo는 AMH의 더 강한 기본 요소와 2025년으로 향하는 안정성 때문에 이 프리미엄이 정당화된다고 믿고 있습니다.
이 회사는 다세대 주택 공간에서 UDR, Inc. (UDR)에 가장 큰 상승 여력이 있다고 보며, SFR 부문에서는 AMH를 최고의 선택으로 보고 있습니다.
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