2025년은 석유수출국기구(OPEC)에게 도전적인 한 해가 될 것으로 보입니다. DNB Markets의 분석가들은 여러 요인들이 맞물려 OPEC이 유가와 시장 균형을 유지하는 데 상당한 어려움을 겪을 것으로 전망했습니다.
분석가들은 잠재적 공급 과잉, 둔화된 글로벌 수요, 그리고 OPEC의 생산 전략이 미칠 영향 등 OPEC이 직면할 주요 과제들을 검토했습니다.
OPEC의 문제는 주로 2025년 예상되는 시장 역학에서 비롯됩니다. 분석가들은 "OPEC이 현재의 감산을 연장하더라도 석유 시장이 적당한 공급 과잉 상태로 전환될 것으로 예상합니다"라고 말했습니다.
분석가들은 비OPEC 국가들의 공급 증가세가 강력해 2023년에는 전년 대비 기록적인 320만 배럴/일(mb/d) 증가를 보였고, 이 증가세가 둔화되더라도 2024년과 2025년에는 여전히 연평균 150만 배럴/일 증가할 것으로 예상된다고 지적했습니다.
미국, 브라질 등 비OPEC 국가들의 지속적인 공급 증가는 예상되는 글로벌 수요 증가를 상회할 가능성이 높습니다.
OPEC이 2025년에 계획된 220만 배럴/일의 감산 해제를 진행한다면 공급 과잉이 더욱 심화될 수 있습니다. OPEC이 이 전략을 수정하지 않는다면, DNB Markets는 Brent 유가가 배럴당 60-70달러로 하락할 수 있다고 전망합니다.
수요 측면에서도 OPEC에게는 우려스러운 전망입니다. 글로벌 석유 수요 증가세가 크게 둔화되어 2024년 현재까지 전년 대비 90만 배럴/일 증가에 그쳤으며, 이는 2023년의 210만 배럴/일 증가에 비해 크게 감소한 수치입니다. 특히 둔화된 글로벌 GDP 성장, 중국 경제의 약화, 그리고 팬데믹 이후 회복 효과의 감소 등이 주요 요인으로 작용하고 있습니다.
분석가들은 "2024년과 2025년 글로벌 석유 수요 증가율이 각각 전년 대비 95만 배럴/일, 98만 배럴/일로 둔화될 것으로 추정합니다"라고 말했습니다.
이러한 둔화된 수요 증가와 강력한 비OPEC 공급으로 인해 OPEC이 유가 하락을 유발하지 않고 생산량을 늘릴 수 있는 여지가 거의 없습니다.
또한 분석가들은 OPEC의 여유 생산 능력이 충분한 상황에서 유가를 크게 상승시키려면 중대한 지정학적 혼란이 필요할 것이라고 전망합니다.
DNB Markets는 OPEC이 생산 전략을 재고해야 할 수 있다고 제안합니다. 분석가들의 기본 시나리오는 OPEC이 유가 방어를 위해 2025년 생산량 증대 목표를 포기할 가능성이 높다는 것입니다. OPEC이 계획된 생산량 증대를 진행한다면 석유 시장은 더 심각한 공급 과잉을 겪을 수 있으며, 이는 더 낮은 유가로 이어질 수 있습니다.
최악의 시나리오에서는 OPEC이 전면적인 가격 전쟁을 시작해 유가를 배럴당 60달러 이하로 더 떨어뜨릴 수도 있습니다.
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