Bank of America 애널리스트들은 Dell Technologies (DELL)가 8월 29일 F2Q 실적 발표를 앞두고 있는 가운데 여전히 낙관적인 입장을 유지하고 있습니다.
최근 주가 하락에도 불구하고 BofA는 "마진 회복을 위한 다양한 요인"과 2025년을 향한 강력한 구도를 근거로 매수 의견을 재확인했습니다.
BofA는 Dell의 F2Q 매출을 240억 7천만 달러, EPS를 1.75달러로 예상하며, 이는 컨센서스 전망치인 241억 3천만 달러 매출과 1.68달러 EPS를 약간 상회하는 수준입니다. 또한 ISG 영업이익률이 두 자릿수에 도달할 것으로 예상하며, 이는 Dell 포트폴리오 전반의 강세를 시사합니다.
BofA는 동종 업계 평균을 반영하여 목표주가를 180달러에서 150달러로 하향 조정했지만, 주식의 기본적 가치에 대한 확신은 유지하고 있습니다.
AI 서버 수요는 규모와 시기 면에서 "불규칙적"이라고 표현되지만 여전히 Dell의 주요 관심사입니다. BofA는 Dell이 F2Q를 45억 달러의 AI 서버 주문 잔고로 마감할 것으로 추정하며, 기업 및 국가 고객 비중이 증가함에 따라 장기적으로 마진이 개선될 것으로 예상합니다. 이는 Dell의 주문, 잔고, 출하량 성장의 균형에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
스토리지 부문에서 BofA는 ISS 성장 이후의 일반적인 교체 주기, 2025년 새로운 IBM 메인프레임 출시, 새로운 QLC 기반 제품으로 인한 점유율 회복 등 여러 요인에 의해 영업이익률이 회복될 것으로 예측합니다.
PC 부문과 관련하여, F2Q 가이던스는 전년 대비 낮은 한 자릿수 감소를 시사하지만, BofA는 FY25 클라이언트 솔루션 그룹 성장률을 2.7%로 전망하며, 이는 개학 시즌 프로모션, Windows 10 지원 종료에 따른 교체 수요, COVID 시대 PC의 노후화 등의 요인에 의해 뒷받침될 것으로 보고 있습니다.
전반적으로 BofA는 Dell의 다각화된 포트폴리오와 전략적 포지셔닝이 마진 회복의 핵심 동력이 될 것으로 보며, 이를 통해 Dell 주식이 매력적인 장기 투자 기회가 될 것으로 전망하고 있습니다.
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