칩 제조업체인 AMD(Advanced Micro Devices)는 월요일에 서버 생산업체인 ZT Systems를 49억 달러에 인수할 의향이 있다고 발표했습니다. 이번 인수는 AMD의 인공 지능 칩 및 하드웨어 선택의 폭을 넓혀 Nvidia와 경쟁할 수 있는 능력을 강화하기 위한 것입니다.
인수 대금의 75%는 주로 현금으로 조달되며, 나머지 부분은 AMD 주식으로 지급됩니다. AMD는 2분기 말 기준 53억 4천만 달러의 현금 및 유동성 투자를 보유하고 있다고 밝혔습니다.
적절한 처리 능력을 위해 수천 개의 칩을 클러스터로 연결해야 하는 인공지능 컴퓨팅 요구사항이 증가함에 따라 전체 서버 시스템 설계가 필수적이 되었습니다. 이것이 AMD가 ZT 시스템을 구매한 주된 이유입니다.
"인공 지능 시스템은 우리의 최우선 전략적 우선순위입니다."라고 AMD의 최고 경영자 Lisa Su는 로이터와의 인터뷰에서 말했습니다.
Su는 ZT Systems의 엔지니어링 팀을 통합함으로써 AMD가 Microsoft와 같은 거대 클라우드 컴퓨팅 기업이 필요로 하는 규모로 새로운 인공 지능 그래픽 처리 장치의 테스트 및 출시를 가속화할 수 있을 것이라고 말했습니다.
"(ZT Systems가) 회사에 가져다 줄 주요 이점은 그래픽 처리 장치의 판매 증가입니다."라고 Su는 덧붙여 말했습니다.
월요일 AMD의 주가는 4.5% 상승했고, 엔비디아의 주가는 4.3% 상승했습니다.
AMD-ZT 시스템즈 거래에 대한 애널리스트들의 의견
인수 발표 후 다양한 투자 회사에서 이번 거래에 대한 의견을 표명했습니다.
1) 트루이스트 증권의 애널리스트들은 이번 인수가 "AMD의 공백을 메우기는 하지만 NVDA와의 경쟁 구도를 동일하게 만들지는 못한다"고 말했습니다.
"우리는 AMD의 ZT 시스템 인수를 통해 AMD가 주문자 상표 부착 생산업체와 대규모 인터넷 기업에 시스템 수준의 설계를 제공할 수 있는 경로를 확보한 것으로 보고 있습니다."
"이는 H100 GPU 보드, DGX GPU 시스템, GB200-NVL72 랙 스케일 솔루션의 설계 및 배포에서 입증된 것처럼 엔비디아의 실력과 어느 정도 비슷해 보입니다. 시스템 수준 설계에서는 NVDA가 계속해서 AMD를 앞서고 있지만, CUDA를 시작으로 라이브러리와 기존 사용자 기반까지 확장된 소프트웨어가 주요 강점입니다."
2) 뱅크 오브 아메리카의 애널리스트들은 AMD의 결정에 대한 논리가 명확하다는 점을 인정했습니다. 그러나 그들은 "빨라야 2026년까지는 뚜렷한 이점이 없을 것으로 예상하며, 특히 ZT의 기존 사업 확장보다는 ZT로 인한 AMD GPU 판매 증가에 대한 기대에 의존하고 있기 때문"이라고 말했습니다.
"제안된 거래에 대한 우리의 견해는 단기적으로는 기껏해야 중립적이지만, 1,000명의 시스템 설계 엔지니어를 확보한 다음 이들이 추가적인 AMD GPU 판매에 기여하기를 바라는 복잡한 계약으로 보입니다."라고 덧붙였습니다.
3) JP모건의 의견은 더 호의적이었습니다. 이들은 ZT 인수가 "AMD에 긍정적인 조치이며 향후 몇 년 동안 NVIDIA와의 경쟁 격차를 좁히는 데 도움이 될 것"이라고 믿습니다.
또한 "1,000명의 개발 및 구현 엔지니어를 보유한 ZT Systems 인수를 통해 AMD는 곧 출시될 GPU 기술의 출시 일정을 고객의 컴퓨팅 시스템(서버, 랙 규모 솔루션, 컴퓨팅 클러스터)에 맞출 수 있어 배포 시간을 단축할 수 있을 것으로 예상됩니다."라고 덧붙였습니다.
4) 모건 스탠리도 별도의 메모에서 이번 인수가 AMD에 도움이 될 것으로 보았지만, "가치를 입증하는 데 시간이 필요한 거래"라고 경고했습니다.
"새로운 수냉식 구성에서 GPU/CPU/네트워킹을 통합하는 엔지니어링 과제는 매우 복잡하기 때문에, Nvidia가 GB200으로 시스템 목표 중 일부를 달성하는 데 어려움을 겪고 있다는 보고를 고려할 때 AMD의 입지 개선을 위한 어떠한 조치도 유리할 것으로 판단됩니다."
5) 마지막으로, 투자은행 Evercore ISI는 "대규모 컴퓨팅 기업에서 인공지능 시스템의 광범위한 훈련 및 추론에 대한 경쟁력을 갖추기 위해 칩 제조업체를 인수하려는 AMD의 전략을 칭찬하며, 제조 사업부 매각을 통해 AMD가 49억 달러의 지출 중 상당 부분을 현금과 재고로 회수할 수 있을 것으로 믿습니다."라고 언급했습니다.
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