핵심 소비자 물가 지수(CPI)는 7월 한 달 동안 소폭 상승할 것으로 예상되지만, 전반적인 인플레이션 하락 추세는 지속될 것으로 보입니다. 이는 인플레이션 압력이 지속적으로 감소하는 추세를 반영합니다.
노무라와 모건 스탠리는 자동차 가격 하락과 지속적인 소매 가격 인하 등의 요인으로 인해 핵심 상품의 가격이 하락하면서 근원 인플레이션율이 점진적으로 상승할 것으로 예상하고 있습니다.
"변동성이 큰 품목을 제외한 인플레이션은 점진적으로 약화되고 있으며, 7월에는 변동 요인으로 인해 이러한 둔화가 더욱 뚜렷해질 것으로 예상됩니다. 여행과 관련된 핵심 상품 및 서비스 가격이 4개월 연속 하락할 것으로 예상합니다."라고 노무라의 애널리스트는 말합니다.
주거비는 소폭 상승할 것으로 보이지만, 인플레이션이 감소하는 추세는 지속될 것으로 보입니다.
전체 소비자물가지수는 7월에 주로 에너지 비용 증가로 인해 소폭 상승할 것으로 예상됩니다. 그럼에도 불구하고 인플레이션이 감소하는 일반적인 추세를 바꾸지는 않을 것으로 예상됩니다.
"호텔 숙박 및 항공권과 같은 불안정한 카테고리의 조정으로 인해 서비스 부문에서 강세를 보일 것으로 예상됩니다. 주택 비용의 경우 또 한 달 동안 낮은 인플레이션이 지속될 것으로 예상합니다."라고 Morgan Stanley의 애널리스트는 말합니다.
주요 요인
핵심 상품: 자동차 가격 하락과 소매 가격의 장기적인 인하로 인한 지속적인 소프트닝.
주택: 임대 비용과 소유자 등가 임대료(OER)가 소폭 회복되었지만 인플레이션 감소 추세는 유지되고 있습니다.
에너지: 휘발유 가격 상승으로 전체 CPI 상승에 기여했습니다.
자동차 보험: 점진적인 하락세가 지속될 것으로 예상됩니다.
정책적 시사점:
노무라와 모건 스탠리는 연준이 고용 시장을 계속 우선시하면서 통화 정책의 강도를 서서히 낮출 것으로 예상합니다. 지속적인 인플레이션 하락 추세는 올해 말 금리 인하에 대한 근거를 제공할 것으로 보입니다.
전망:
7월 CPI 데이터는 소폭 상승했지만 인플레이션 하락의 근본적인 추세는 유지될 것으로 보입니다. 주택 및 핵심 상품과 같은 주요 구성 요소는 여전히 연착륙 조짐을 보이고 있습니다. 연방준비제도이사회가 정책 접근 방식을 조정함에 따라 핵심 개인소비지출(PCE) 인플레이션의 궤적은 면밀히 관찰될 것입니다.
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