슈퍼마이크로컴퓨터(SMCI)가 최신 수익 보고서를 발표했는데, Citi 애널리스트의 최근 분석에 따르면 이 보고서가 Dell Technologies(DELL)에 시사하는 바가 있습니다.
이 투자 은행의 보고서는 인공 지능 기능이 탑재된 서버에 대한 시장의 강력한 수요를 지적합니다. 그러나 수익 마진 감소에 대한 우려도 표명하고 있으며, 이는 Dell의 재무 성과에 영향을 미칠 수 있습니다.
슈퍼마이크로는 해당 분기에 53억 1,000만 달러의 매출을 발표했습니다. 이 수치는 이전에 밝힌 예상치인 51억 달러에서 55억 달러 범위 내에 있지만 재무 분석가들의 평균 예상치인 53억 2천만 달러보다는 약간 낮습니다.
회사 경영진은 직접 액체 냉각(DLC) 시스템에 필요한 부품 부족으로 인해 7월로 8억 달러가 지연된 것이 매출 수치에 영향을 미쳤다고 설명했습니다. 2025년 1분기 예상 매출은 65억 달러로 전 분기 대비 22%, 전년 대비 207% 증가할 것으로 예상됩니다. 2025년 연간 예상 매출은 280억 달러로 전년 대비 87% 증가할 것으로 예상됩니다. 이러한 예측은 아직 이행되지 않은 상당수의 주문에 힘입어 수요가 지속될 것으로 예상된다는 것을 나타냅니다.
Citi의 분석에 따르면 슈퍼마이크로의 수익률은 11.2%로 예상보다 낮았는데, 이는 목표치인 11~14%보다 낮고 금융 데이터 제공업체인 FactSet이 예측한 14.1%보다 낮은 수치입니다.
보고서는 수익률 하락의 원인으로 대규모 데이터 센터 운영업체에 대한 매출 비중 증가와 DLC 기술 도입을 꼽았습니다. 이 회사는 1분기 이익률이 약 12%로 개선되고, 제조 공정 개선과 DLC 기술 개발로 인해 2025 회계연도 말까지 목표치인 14~17%에 도달하기 위해 점진적으로 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
투자은행에 따르면 Dell은 성장 가능성이 큰 분야인 AI 서버 수요 증가에 따른 수혜를 입을 것으로 예상됩니다. 그럼에도 불구하고 슈퍼마이크로가 직면한 수익 마진에 대한 우려는 Dell에도 영향을 미칠 수 있으며, Dell은 인프라 솔루션 그룹의 수익 마진이 1분기 약 8%에서 2024년 말 또는 2025 회계연도까지 더 높은 수준으로 증가할 것으로 예측했습니다.
요약하면, Citi의 분석은 슈퍼마이크로의 재무 결과가 수요 증가의 고무적인 신호와 함께 수익 마진에 대한 압력에 대한 경고와 함께 Dell에 긍정적인 측면과 부정적인 측면을 모두 가지고 있다는 점을 강조합니다.
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