바클레이즈 전략가들은 수요일에 발표한 메모에서 2분기 수익이 도전적이지만 달성 가능한 목표를 달성할 것으로 예상했습니다.
현재 2분기 주당순이익(EPS) 성장률 컨센서스는 유럽 1%, 미국 10%로 거시경제 지표의 약세에도 불구하고 대체로 긍정적인 기대감을 나타내고 있습니다.
"마이너스 경제 성장률에도 불구하고 2분기 주당순이익 전망치는 안정적으로 유지되고 있습니다."라고 설명합니다.
1분기 실적 호조와 낙관적인 향후 실적 가이던스 덕분에 주가가 사상 최고치를 기록했지만, 최근 경제 지표가 실망스럽게 발표되면서 실적 전망치가 하향 조정되고 있습니다. 2분기 경제 성장률의 감소는 하반기 및 2024 회계연도 전체에 대한 전망치가 실제 2분기 수치보다 더 큰 의미를 갖게 될 것임을 시사합니다.
유럽에서는 특히 경기 사이클에 민감한 산업에서 이익률이 감소할 것으로 예상되는 반면, 미국에서는 기술 부문을 중심으로 이익률이 증가할 것으로 예상됩니다.
전략가들은 "2023년 하반기와의 우호적인 비교에 힘입어 하반기에 유럽의 24 회계연도 EPS 성장률이 더 강해질 것으로 예상된다는 점을 고려할 때, 2분기 실적보다 제시된 가이던스가 주가에 더 큰 영향을 미칠 것"이라고 제안합니다.
바클레이즈는 하반기에 성장 가능성과 위험 요소가 복합적으로 작용할 수 있다고 지적합니다. 상반기 실적 전망치가 긍정적으로 조정된 것은 예상보다 양호한 경제 지표와 1분기 실적 호조 덕분이었습니다. 그러나 최근의 경기 침체는 하반기 수익 전망에 위험을 초래할 수 있습니다.
"실제로 최근 많은 분야에서 수익 전망치가 다시 하향 조정되는 추세가 관찰되고 있으며, 이는 기업들의 향후 수익 가이던스의 관련성을 높이고 있습니다."라고 그들은 덧붙였습니다.
"그럼에도 불구하고 하반기부터 금리 인하가 시작될 것으로 예상되고 트럼프 행정부가 들어설 가능성이 있는 미국의 경기 부양적인 정치 환경에 대한 기대감이 커지면서 투자자들이 2분기 실적 혼조세를 간과하고 완만한 경기 침체 시나리오에 집중할 것으로 예상됩니다."라고 그들은 추측합니다.
그러나 이러한 요인들은 유럽보다는 미국에 더 큰 수혜를 줄 것으로 예상된다고 전략가들은 강조합니다. 한편, 영국은 경제 지표가 개선되고 있어 바클레이즈는 영국 증시에 대해 긍정적인 전망을 유지하고 있습니다.
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