골드만삭스의 애널리스트들은 인공지능(AI) 투자의 지속 가능성을 평가하기 위한 중요한 지표로 매출 수정을 꼽았습니다. 수요일에 발표된 보고서에 따르면 AI 산업은 특히 초기 인프라 개발 단계에서 상당한 성장을 보였지만 시간이 지남에 따라 수익성을 유지할 수 있는 능력에 대한 의구심이 계속되고 있습니다.
이 보고서는 AI에 대한 투자의 4단계를 설명합니다. 반도체 제조업체와 클라우드 서비스 제공업체 등 AI의 기반 기술을 제공하는 기업이 포함된 2단계에서 가장 큰 성과를 거두었습니다.
애널리스트들은 "AI 인프라 구축에 기여하고 있는 기업(2단계)의 평균 주가는 연초 이후 26% 상승했다"고 분석했습니다. 이 단계는 주요 기술 기업들의 막대한 투자에 힘입어 매우 우수한 성과를 거두었습니다.
그러나 골드만삭스는 AI에 대한 투자가 더 비판적으로 검토되고 있다고 지적합니다.
"투자자들은 주요 기술 기업의 AI 투자에 대한 재무적 수익에 대해 더욱 우려하고 있습니다."라고 골드만삭스는 말합니다. AI 인프라에 대한 지속적인 투자에도 불구하고 이러한 투자에 대한 매출 성장 예측은 그 속도를 따라가지 못하고 있습니다.
이제 AI 도입 후기 단계에 있는 기업들의 매출 수정에 관심이 쏠리고 있습니다. 소프트웨어 및 정보 기술 서비스를 통해 AI로 수익을 창출하려는 3단계 기업들은 일관성 없는 실적을 보이고 있습니다.
애널리스트들은 "AI로 수익을 창출하는 기업(3단계)은 2월부터 5월까지 주가가 19% 하락했다"며 "이는 AI 투자가 언제, 얼마나 많은 수익을 창출할지에 대한 투자자들의 불확실성을 보여주는 것"이라고 지적했습니다.
AI 투자의 성공 여부는 매출과 이익 성장이 막대한 투자를 따라갈 수 있는지 여부에 달려 있습니다. 기술 버블 시대의 사례는 매출 증가에 비례하지 않는 과도한 투자의 위험성을 강조합니다.
애널리스트들은 "매출 전망의 변화는 투자자들이 AI 투자의 지속 가능성을 판단하는 데 중요한 신호가 될 것"이라고 강조했습니다.
2분기 실적 발표 시기가 다가오면서 현재 주가에 반영된 투자자들의 낙관론이 정당한 것인지 확인할 수 있는 중요한 시점이 될 것입니다. AI에 투자하는 기업들은 주가를 정당화하기 위해 투자가 실제 매출과 이익 증가로 이어지고 있음을 보여줘야 합니다. 이 보고서는 또한 예상 수익을 조기에 달성하지 못한다는 징후가 나타나면 해당 주식의 가치가 낮아질 수 있다고 지적합니다.
또한 골드만삭스는 "기술 버블과 비교했을 때 현재 AI에 대한 투자 사이클은 여전히 완만하다"고 지적했습니다. 기술 버블이 절정에 달했을 때 기술, 미디어, 통신(TMT) 분야의 기업들은 운영 현금 흐름의 100% 이상을 자본 지출과 연구 개발에 투자하고 있었습니다. 반면, 오늘날의 주요 TMT 기업들은 매출 대비 투자 및 연구 지출이 증가했음에도 불구하고 현금 흐름의 72% 수준으로 투자 수준이 다소 완만합니다.
투자자들은 앞으로 발표될 수익 보고서와 매출 전망에 주의를 기울여 AI가 주도하는 장기적인 성장 잠재력을 평가해야 합니다.
분석가들은 "현재 주요 기술 기업들이 최근 평균 '투자 수익률'을 유지하는 데 필요한 이익 성장은 이익 성장에 대한 일반적인 시장 기대치와 일치한다"며 광범위한 경기 침체가 이들 기업의 투자 수익률에도 영향을 미칠 수 있다고 덧붙였습니다.
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