HSBC의 분석가들은 이번 주 천연가스 가격에 대한 종합적인 예측을 통해 이 원자재의 유럽 시장이 균형 상태에 가까워지고 있음을 시사했습니다.
지난 몇 주 동안 천연가스 가격은 예상보다 높았습니다. 소유권 이전 시설(TTF) 가격 지수는 100만 영국 열량 단위당 10달러를 넘어 1월 이후 최고치를 기록했습니다. HSBC는 이러한 가격 상승의 원인으로 프리포트 LNG 시설의 연장된 가동 중단과 고르곤 프로젝트의 유지보수 작업, 그리고 기존의 지정학적 긴장과 같은 요인을 꼽았습니다.
이러한 어려움에도 불구하고 분석가들은 유럽의 천연가스 저장 시설이 적절하게 채워져 있으며 현재 재고 수준은 용량의 64%로 과거 평균인 43%를 상회하고 있다고 관측합니다. 천연가스 소비량이 적고 다른 발전원의 발전 실적이 호조를 보이고 있어 지정학적 상황이 개선될 경우 천연가스 가격이 하락할 가능성은 제한적일 것으로 예상됩니다. HSBC는 2024년 여름철에 영국 열 단위당 9달러의 가격이 형성될 것으로 예상합니다.
이 은행의 분석가들은 우크라이나에서 러시아가 군사 분쟁을 일으킨 지 2년이 지나면서 유럽 천연가스 시장이 새로운 안정 상태에 적응하고 있다고 언급했습니다.
그럼에도 불구하고 2024/2025년 겨울철은 미국과 카타르의 생산자를 중심으로 2025년에서 2028년 사이에 액화 천연가스 공급이 증가하기 전 유럽에 마지막 어려운 시기가 될 것으로 예상됩니다.
이러한 액화 천연가스의 추가 공급으로 인해 2026년부터 시장에 공급 과잉이 발생할 것으로 예상되며, 이는 10년이 끝날 때까지 지속될 수 있습니다. 이러한 공급 과잉의 정확한 시기는 확실하지 않지만, 주요 공급업체의 생산량이 크게 증가함에 따라 그 가능성이 높다고 HSBC는 판단하고 있습니다.
장기적으로는 가격 변동에 민감한 아시아 국가에서 액화 천연가스 수요가 증가하고 미국이 수출량을 조정함에 따라 시장이 새로운 균형을 찾을 가능성이 높습니다. 이러한 조정으로 인해 여름철에는 가격이 하락하여 100만 영국 열 단위당 5~6달러로 추정되는 미국 액화천연가스 생산업체의 운영 비용까지 떨어질 수 있습니다.
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