금요일, 금융 정보, 분석 및 지수를 제공하는 선도적 기업인 MSCI(MSCI)가 2033년 만기 3.0% 채권에 대해 '안정적' 신용 등급과 '아웃퍼폼' 추천을 Gimme Credit으로부터 받았습니다. 이번 신규 커버리지는 MSCI가 글로벌 주가지수 및 표준에 크게 관여하고 있는 데 따른 것으로, 총 자산은 약 15조 달러에 달하며 지수에 따라 측정되고 있습니다.
MSCI의 주요 사업부인 지수 부서는 전체 매출의 57%를 차지하며 해당 부문에서 최고의 기업으로 인정받고 있습니다. 전체 매출의 25%를 차지하는 분석 부서는 리스크 관리, 포트폴리오 관리, 성과 분석을 위한 도구와 서비스를 제공합니다. 또한 수익의 11%를 차지하는 환경, 사회, 지배구조(ESG) 및 기후 부문은 고객이 환경 및 사회적 고려 사항을 투자 결정에 통합할 수 있도록 데이터, 평가, 연구를 제공합니다.
최근 주식 시장의 하락세에도 불구하고 - 고객 이탈이 증가하고 ESG 부문의 성장세가 둔화되었다는 보고서가 발표된 후 MSCI의 주가가 14% 하락했습니다 - 김미 크레딧의 애널리스트들은 회사의 견고한 신용 펀더멘털을 강조했습니다. MSCI의 95%에 달하는 높은 고정 수입 비중과 60%에 달하는 업계 최고 수준의 EBITDA 마진, 총 부채의 16%에 달하는 상당한 잉여 현금 흐름, 3.0배 미만의 부채 대 EBITDA 비율은 모두 '안정적' 신용 등급을 뒷받침합니다.
현재 채권 가격은 벤치마크 국채 금리 대비 142 베이시스 포인트의 스프레드로 책정되어 크로스 오버 지수보다 약간 낮으며 'BBB' 등급 채권의 평균 등급보다 약 30 베이시스 포인트 높은 수준입니다. 김미 크레딧은 현재 MSCI가 긍정적으로 전망하고 있는 무디스가 투자적격 등급으로 상향 조정할 경우 이 수익률 스프레드가 더욱 좁혀질 수 있다고 지적합니다. 무디스가 2033년 만기 3.0% 채권에 대해 144 베이시스 포인트의 스프레드로 '아웃퍼폼'을 권고한 것은 MSCI의 재무 신뢰도에 대한 긍정적인 입장을 보여주는 것입니다.
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