Investing.com – 골드만삭스의 애널리스트에 따르면 모멘텀은 “어제 효과가 있었던 것이 내일도 계속 효과가 있을 것”이라는 개념을 가리키는데, 최근의 시장 로테이션은 지배적인 조건의 변화를 나타낼 수 있다.
모멘텀 투자는 지금까지 금리 상승을 특징으로 하는 환경에서 번성했으며, 지배적인 세속적 테마와 밀접하게 연관되어 있다.
골드만삭스의 애널리스트들은 “두 번의 연이은 CPI 둔화와 7월 금리인하 가능성은 우리가 여전히 연착륙할 수 있음을 시사하며 모멘텀의 짧은 구간에서 저품질, 위험 자산 부분은 계속해서 초과 수익을 낼 수 있다”고 했다.
그러나 금리인하가 재조정되고, 정치적 정권 교체 가능성이 높아지고, AI 밸류에이션이 재평가되면서 지난 6개월 동안 효과가 있었던 전략이 계속 유효할지는 여전히 의문이다.
“지난주에 지적한 것처럼 로테이션이 계속되는 시장 역학 관계의 변화를 고려할 때 모멘텀 상승에 따른 차익 실현이 합리적일 수 있다고 생각한다.”
AI 밸류에이션이 높아 보이지만 실적 발표가 임박하지 않았고 단기적인 촉매제가 없기 때문에 사이즈 팩터(시가총액 수준에 따른 수익률에 기반)의 실적 부진과 맞물려 단기적 하락 가능성이 있을 수 있다.
모멘텀 투자는 사상 최고의 한 해를 보냈으나, 수요일(17일) 미국 증시는 미중 무역 갈등이 격화될 가능성이 있는 가운데 반도체 주가가 하락하면서 급락했고, 대형주 기술주로부터 지속적인 로테이션이 증폭되었다.
바이든 행정부가 중국에 대한 엄격한 무역 제한을 고려하고 있다는 보고서로 인해 반도체주가 6.8% 하락하면서 필라델피아 반도체 지수는 2020년 3월 이후 일일 최대 하락폭을 기록했다.
엔비디아(NASDAQ:NVDA)와 애플(NASDAQ:AAPL)을 포함한 ‘매그니피센트 7’ 모멘텀 주식 그룹이 하락하면서 수요일 나스닥 지수는 2.8% 하락했고, S&P 500 지수도 1.4% 하락했다.
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