인플레이션 대응 전략의 잠재적 변화를 암시하는 다른 주요 중앙은행과 달리 영국은행(BoE)은 금리 인하에 반대하는 강경한 입장을 계속 유지할 태세입니다. 경제학자들은 영란은행이 12월 14일에 차입 비용을 15년 만의 최고치인 현재 수준에서 유지할 것으로 예상하면서 영국의 지속적인 인플레이션을 막기 위해 금리를 높게 유지할 필요성을 강조하고 있습니다.
유럽중앙은행(ECB)과 미국 연방준비제도이사회는 다음 주에 기준금리를 동결할 것으로 예상되지만, 고위 관리들이 금리 인하를 고려하고 있다는 징후를 보이고 있습니다. 이사벨 슈나벨 ECB 이사는 최근 ECB가 추가 금리 인상을 중단할 수 있으며, 2024년 중반에 금리 인하가 논의될 수 있다고 말했습니다. 마찬가지로 연방준비제도이사회 관계자 크리스토퍼 월러도 지난주 금리 인하가 곧 이루어질 수 있다는 자신감을 표명했습니다.
낫웨스트 마켓의 애널리스트들은 이러한 상황을 고려할 때 영란은행이 "점점 더 매파적인 이상 징후를 보이고 있다"고 평가했습니다. 영국의 인플레이션율은 1년 전 41년 만에 최고치인 11.1%에서 하락했지만, 여전히 BoE의 목표치인 2%의 두 배가 넘고 있으며 10월에는 4.6%로 주요 7개국 중 가장 높습니다.
노동 시장이 냉각 조짐을 보이고 있음에도 불구하고 임금 상승세가 크게 완화되지 않고 있기 때문에 BoE의 우려는 더욱 커지고 있습니다. 이는 특히 지난해 12월부터 올해 8월까지 14차례 연속으로 금리를 인상한 이후 두드러진 현상입니다. 지난 두 차례의 회의에서 기준금리는 5.25%로 동결되었으며, 한국은행은 제한적인 통화정책이 장기간 필요할 수 있음을 시사했습니다. 인플레이션이 목표치인 2%로 회복되려면 2년이 더 걸릴 것으로 예상됩니다.
앤드류 베일리 BoE 총재와 대부분의 통화정책위원회(MPC) 위원들은 금리 인하를 고려하는 것은 시기상조라는 입장을 일관되게 밝혀왔습니다. 지난달 휴 필 수석 이코노미스트는 내년 8월 금리 인하에 대한 시장의 기대가 그럴듯해 보인다는 발언을 하면서 채권 가격이 잠시 상승했습니다. 그러나 그는 이후 한국은행의 일반적인 견해에 동조했습니다.
현재 투자자들은 인플레이션 압력 감소로 인한 글로벌 시장 조정에 따라 5월 또는 6월경에 BoE의 금리 인하를 예상하고 있습니다. 그러나 시장에서는 3월에 이들 기관이 금리를 인하할 확률이 70%에 달할 것으로 예상하는 등 BoE의 금리 인하 시기는 ECB와 연준에 비해 늦어질 것으로 전망하고 있습니다. 대부분의 경제학자들은 BoE가 7~9월 분기까지 금리 인하를 보류할 것으로 예상하고 있습니다.
이전에 금리 인상에 찬성표를 던진 3명의 MPC 위원은 높은 차입 비용에 대한 영국 경제의 회복 조짐에 힘입어 계속해서 금리 인상에 찬성할 수 있습니다. 예상보다 호조를 보인 서비스 및 제조업 구매관리자지수(PMI) 조사, 소비자 신뢰도 개선, 주택 시장 안정화 등 최근의 데이터는 이러한 전망을 뒷받침합니다.
제레미 헌트 재무장관이 발표한 200억 파운드 규모의 감세와 최저임금 10% 인상과 같은 추가 요인도 금리 인하가 임박하지 않았다는 BoE의 입장을 강화할 것으로 예상됩니다. 다음 주에 기자 회견은 없지만 HSBC 이코노미스트들은 MPC가 다른 수단을 통해 매파적인 지침을 전달할 것으로 예상합니다.
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