미국 정부의 대규모 차입 계획으로 인해 미국 국채 가격이 역사적인 하락세를 보이며 글로벌 금융위기 이후 가장 높은 수익률을 기록했습니다. 8월부터 10월까지 미국 국채 벤치마크 수익률은 1% 포인트 상승하여 연방준비제도의 금리 인상이 끝날 것이라는 기대와 상반된 모습을 보였습니다.
투자자들은 미국 경제의 호조와 막대한 예산 적자를 해결하기 위한 신규 국채 발행으로 인해 미국의 고금리 기조가 장기화될 것으로 예상하고 있습니다. 국제통화기금(IMF)은 올해 미국 정부 예산 적자가 GDP의 8%를 넘어설 것으로 예상하고 있으며, 순차입금은 5년 동안 GDP의 7%로 높은 수준을 유지할 것으로 전망하고 있습니다.
야누스 헨더슨은 지속 불가능한 재정 구조를 채권 불안의 주요 요인으로 지적합니다. 연준이 채권 매입을 중단하고 장기채권 보유액이 7조 달러를 넘어서면서 채권 수요가 감소했습니다.
미국 재무부가 3개월 내 1조 달러 규모의 채권을 발행하기로 결정하면서 매수자의 불안감이 커졌습니다. 일본이 국채 보유량을 6% 줄이고 중국의 보유량이 14% 감소했음에도 불구하고 골드만삭스의 분석에 따르면 미국 가계와 헤지펀드는 현재 국채 시장의 9%를 보유하고 있는 것으로 나타났습니다.
T Rowe Price는 채권 수익률에 대한 공급 증가의 문제점을 강조하고 미국 국채 시장에 대한 대규모 투자자들의 우려를 지적합니다.
그럼에도 불구하고 주피터 자산운용, 아카데미 증권, 상품 트레이딩 어드바이저들은 미국 국채가 글로벌 경제에서 차지하는 중요한 역할을 고려할 때 항상 수요를 찾을 것이라고 주장합니다.
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