런던 - 사상 두 번째로 높은 차입 수요를 해결하기 위한 전략적 움직임으로 영국은 장기물 국채 발행을 줄이고 단기 및 중기 채권을 선호할 예정입니다. 영국 부채관리청(DMO)의 CEO인 로버트 스티먼은 현재 시장 상황으로 인해 장기물 국채 발행의 가치가 다소 떨어졌다고 말했습니다. DMO는 2024/25 회계연도에 2,650억 파운드의 국채를 발행할 계획이며, 이는 이번 달에 마감되는 금년도에 발행한 2,320억 파운드보다 증가한 규모입니다.
이번 국채 발행은 코로나19 팬데믹에 대한 정부의 대응 자금을 마련하기 위해 2020/21년에 발행한 4,860억 파운드를 넘어서는 규모입니다. DMO의 접근 방식은 2028/29년 말까지 공공 부채가 2.4조 파운드에서 3.0조 파운드로 증가할 것으로 예상하는 제레미 헌트 재무부 장관의 연간 예산 계획과도 일치합니다.
영란은행은 포트폴리오에서 매년 1,000억 파운드의 국채를 매각하고 있으며, 이는 DMO에 경쟁을 더하고 있습니다. 이 포트폴리오는 2009년부터 2021년까지 양적 완화를 통해 약 9,000억 파운드 상당의 채권을 축적했습니다.
역사적으로 15년 이상 만기인 장기 채권은 영국의 정부 부채 전략에 필수적인 요소였습니다. 2022년 말까지 영국 국채의 평균 만기는 2005년의 13년 미만에서 15년으로 늘어났습니다. 그럼에도 불구하고 이번 신규 발행 프로그램은 장기 만기 채권의 비율을 18.5%로 설정하여 현재 회계연도의 22.3%에서 감소했지만, 절대 금액으로는 490억 파운드에 달하는 상당한 규모입니다.
Stheeman은 장기 채권에 대한 수요가 눈에 띄게 감소하고 있으며, 이는 전통적으로 부채에 대응하기 위해 장기 자산을 보유하는 확정급여형 연금 펀드의 역할이 감소한 데 영향을 받았다고 인정했습니다. 장기 채권에서 벗어나기로 한 결정은 투자자 기반이 더 넓어지고 단기 및 중간 만기 채권의 판매 용이성과 현재의 수익률 곡선 역학 관계도 고려한 것입니다.
벤치마크 30년물 국채 수익률은 4.45%로 5년물보다 0.2%포인트 높은데, 이는 30년물 국채 수익률이 5년물보다 0.2%포인트 낮았던 7월에 비해 역전된 것입니다.
2003년부터 DMO를 이끌고 6월 퇴임을 앞두고 있는 슈테만은 국채 발행에서 집중된 수요와 가격 대비 가치 사이의 상관관계를 강조하면서 이러한 시장 변화 속에서 원활한 자금 공급을 위한 DMO의 발행 전략을 수립했습니다.
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