연방 준비 제도 이사회 관계자들은 미국 경제의 현재 상태와 인플레이션 추세에 대한 논의가 진행되는 가운데 적절한 금리 인하 시기를 고민하고 있습니다. 올해 초 75bp의 금리 인하 가능성을 시사했지만, 일부 정책 입안자들은 경제가 금리 인하를 필요로 하지 않을 수도 있다는 가능성을 고려하고 있습니다.
올해 연방공개시장위원회(FOMC)에서 투표권을 가진 라파엘 보스틱 애틀랜타 연은 총재는 첫 금리 인하 시기를 결정할 때 미묘한 접근이 필요하다고 강조했습니다. 최근 인터뷰에서 보스틱은 "여기에는 예술이 있을 것입니다. 하지만 인플레이션과 관련된 모든 정보를 통해 정상화가 가까워졌다는 것을 알 수 있는 시점에 도달할 것이라고 생각합니다."라고 말했습니다.
약간 매파적인 성향으로 알려진 보스틱은 12월에 2024년에 단 두 차례의 금리 인하 가능성을 언급했습니다. 그는 연준이 선호하는 PCE 가격 바구니의 3분의 1이 연간 5% 이상의 상승률을 보이는 등 인플레이션의 분산에 대한 우려를 지적했습니다. 그는 또한 물가 이상치를 제외한 핵심 인플레이션 지표가 연준의 목표치인 2%를 상회하고 있는 것으로 보인다고 언급했습니다. 보스틱은 현재의 디스인플레이션 추세를 "약간 울퉁불퉁하다"고 표현하며 인내심을 가져야 한다고 주장했습니다.
마찬가지로 비둘기파 성향으로 올해 세 차례 금리 인하를 예상했던 메리 데일리 샌프란시스코 연준 총재도 금리 인하에 앞서 더 많은 데이터의 중요성을 강조했습니다. 데일리 총재는 인플레이션에 대한 긍정적인 소식을 강조하면서도 인내심이 필요하다고 촉구했습니다.
연준은 7월 이후 정책 기조를 유지하면서 12월 전망에 맞춰 시장의 기대치를 재조정하고 있습니다. 이러한 조정은 장기 금리가 12월 수준으로 회복되고 주식 시장 지수가 사상 최고치를 기록하는 등 큰 시장 혼란 없이 이루어졌습니다.
도이치뱅크는 최근 핵심 소비자 물가 상승률이 여전히 4%를 상회하는 등 인플레이션이 지속되고 있다는 점을 들어 6월부터 연준의 금리 인하 사이클이 더 얕아질 것으로 예상하면서 전망치를 조정했습니다. 누빈의 최고 투자 책임자 사이라 말릭은 연준이 즉각적인 조치를 취할 준비가 되어 있지 않다는 점을 시사하며 첫 금리 인하가 하반기까지 연기될 수 있다고 전망했습니다.
대서양 건너편에 있는 유럽중앙은행(ECB)도 비슷한 전략을 구사하고 있으며, 정책 입안자들은 인내의 메시지를 전달하고 금리 조정에 대한 고정된 트리거를 제시하지 않고 있습니다. 이러한 입장은 유로존이 경기 침체 직전까지 치닫고 있는 가운데서도 나온 것으로, 3%가 넘는 미국의 견조한 연간 생산량 증가율과 대조를 이룹니다.
유니크레딧의 경제 고문인 에릭 닐슨은 유럽의 취약한 경제 상황을 고려할 때 ECB의 접근 방식을 비판했습니다. 그는 이사벨 슈나벨과 필립 레인 같은 매파 및 비둘기파 ECB 위원들이 거의 2년 동안 유로존 내수가 미미하게 성장했음에도 불구하고 물가 상승을 막기 위해 추가적인 수요 억제를 주장하고 있다고 지적했습니다.
중앙은행들은 확실한 정책 변경을 하기 전에 추가적인 시간을 모색하고 있는 것으로 보이지만, 곧 각국의 경제 현실에 맞게 접근 방식을 조정해야 할 수도 있습니다.
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